北京国电清新环保技术股份有限公司 (2).pdf

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1、北京国电清新环保技术股份有限公司跟踪评级报告+主体长期信用等级A级评级时间2012年7月20日上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.新世纪评级BrillianceRatings北京国电清新环保技术股份有限公司跟踪评级报告概要编号：【新世纪跟踪（2012）100199】北京国电清新环保技术股份有限公司主体长期信用等级评级展望评级时间+跟踪评级：A级稳定2012年5月二次评级：A级稳定2011年1月

2、首次评级：A级稳定2009年12月主要财务数据跟踪评级观点：2012年第项目2009年2010年2011年一季度国电清新2011年度上市募集了大量资金，目总资产(亿元)11.8711.2026.8927.13前货币资金储备充裕，可为其未来开展各类业务货币资金(亿元)1.370.8812.9813.94和本期债券的还本付息提供强有力保障。公司未总负债(亿元)8.867.546.406.09来业务存在较大的增长空间，具备较强的发展潜归属于母公司所有力。3.013.6620.4920.65者权益(亿元)营

3、业收入（亿元）3.313.214.480.81ò烟气脱硫建造项目在未来较长的一段时间内仍归属于母公司净利0.300.651.030.15有较稳定的市场基础；国电清新在烟气脱硫特润(亿元)经营性现金净流入许经营合同容量方面仍然保持领先优势，因此1.341.110.061.28量(亿元)公司面临的外部经营环境较好。EBITDA（亿元）1.211.692.22--EBITDA/利息支出ò国电清新烟气脱硫特许经营的收入来源稳定，3.684.075.58--(倍)经营环节回笼现金流的能力强。资产负债率(%)7

4、4.6567.3123.7922.44流动比率(%)84.52104.37832.80881.55ò国电清新目前负债经营程度低、货币资金储备现金比率(%)41.1436.61664.04754.71充足，具有很强的即期偿债能力。净资产收益率(%)10.3719.508.51--ò国电清新目前烟气脱硫特许经营中标的项目量注：根据国电清新经审计的2009～2011年的财务报告及2012年第一季度未经审计的财务报表整理计算。较大，但部分项目合同尚未签订，合同的履行尚存在不确定性。ò得益于充足的资金支持，国

5、电清新未来一段时期内收入水平预期将大幅提升。分析师蒋晟皓、李兰希上海市汉口路398号华盛大厦14FTel：(021)6322409363504375Fax：(021)63610539评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司E-mail：mail@shxsj.comhttp://www.shxsj.com本报告表述了新世纪公司对国电清新信用评级观点，并非引导投资者买卖或持有国电清新发行的金融产品及授信、放贷、赊销的一种建议。报告中引用的资料主要由国电清新提供，所引用资料的真实性由国电清新负责。新世

6、纪评级BrillianceRatings跟踪评级报告本评级机构按照中关村高科技中小企业2011年度第一期集合票据(以下简称“该票据”)信用评级的跟踪评级安排，根据北京国电清新环保技术股份有限公司（以下简称“国电清新”、“该公司”或“公司”）提供的财务及相关经营数据，对国电清新的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，得出跟踪评级结论。一、公司管理该公司在2011年4月22日于深圳中小板上市，在上市前，已按照有关上市公司运作的基本要求，制定了相应的

7、内部管理制度。公司作为2011年度新上市的公司，于2011年9月根据深圳证券交易所要求，对照有关内部控制的相关规则，认真进行公司内控规则落实情况的自查及整改，修订并完善了相关内控制度，完善资料档案管理，提高了信息披露管理水平。二、经营状况截至2011年底，全国火电装机容量10.56千瓦，与2010年底相比增长9.3%。其中，水电23051万千瓦，同比增长6.69%，占总发电设备容量的比重为21.83%；火电76546万千瓦，同比增长7.86%，占总发电设备容量的比重为72.5%；核电1257万千瓦，

8、同比增长16.15%，占总发电设备容量的比重为1.19%；风电4505万千瓦，同比增长52.33%，占总发电设备容量的比重为1.27%。总体来看，全国清洁能源装机比重上升，截止2011年底，水电、核电、风电、太阳能等清洁能源比重达到27.5%，比2010年底提高0.9个百分点。尽管清洁能源占比有提升趋势，但其中的风电和太阳能电力输送具有间歇性和不稳定性特点，发电比率不高。2011年火电发电仍占全国发电量比重的80%以上，据中电联预计，即使在10年之后，这一比例最多下降