利率变化对广西寿险业务的影响分析

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1、2010总403期利率变化对广西寿险业务的影响分析术黄炜，黎宇2，朱燕宇2，农丽娜z(1．中国保险监督管理委员会广西监管局，广西南宁530(t28；2．中国人民银行南宁中心支行，广西南宁530021)摘要：利率作为重要的宏观经济指标，对寿险业务经营的影响不容忽视。本文从利率对寿险业务发展影响的作用机制人手，通过对近年来广西寿险业务数据的实证分析'结合对部分寿公司的实地调研，探讨利率对不同类型寿险产品业务发展的影响程度，并对影响利率作用机带0的各种因素作进_步分析，从而提出相应的对策建议。

2、基建词：秘率；寿险业务；机I。。0。ll啐固分獒号：F84

3、0．6文标识码l。文蕈编号1007-9041-2010(03),0069-05寿险是以被保险人的寿命为保险标的，且以被保商品的购买，从而使寿险的需求下降，或者对已经购险人生存或死亡为给付保险金条件的人身保险。寿险买的寿险行使退保权或保单贷款权，反之亦然。业务经营周期较长，与外部宏观经济环境变化密切相2、利率变动在寿险市场中的价格效应。关，利率作为重要的宏观经济指标，对寿险业务经营在一个成熟的寿险市场中，利率是决定寿险商品的影响不容忽视。本文通过对近年来广两寿险业务数价格的关键因素之一，利率变动直接导致寿险商品的据的实证分析，结合对部分寿险公司的实

4、地调研，发价格发生变化。当利率上升时，寿险保单的预定利率现不同类型的寿险产品，其业务发展受利率的影响程随银行利率上，利率的现值将降低，寿险商品的价度不同。特别是在保险业发展的初级阶段，分析利率格，即保险费便会下降，寿险商品规模扩大。反之，对寿险业务发展影响，还要考虑资本市场、监管政策、当利率下降时，寿险商品的价格便会上涨，寿险商品经营策略、业务结构等相关因素的综合作用。规模缩小。这种情况导致寿险商品供需均衡数量的变一化便是利率变动在寿险市场中的价格效应的表现。、利率变化对寿险业务发展的影响(一)利率对寿险业务发展影响的作用机制，3、利率变动在寿险

5、市场中的公众预期效应。利率因素主要通过二三种机制影响寿险业务发展：利率同宏观经济运行状况紧密相连，利率的变化一是通过影响寿险产品与其他产品的相对收益而产生在一定程度上反映着宏观经济运行的变化以及货币当的替代效应；二是通过影响寿险产品的价格而产生的局的政策意图，从而对人们关于未来经济走势的预期价格效应；三是通过影响公众预期对寿险需求产生影产生影响。当利率的变化影响人们的预期时，一方面，响。替代效应会在市场利率真实变动之前提早发生；另一1、利率变动在寿险市场中的替代效应。方面，由于利率对国民经济的影响是全方位的，人们寿险市场的替代效应是指由于某种寿险

6、商品的价对未来经济增长的信心也会发生变化，与寿险需求相格变动而其替代商品(如其他金融产品)的价格不变关的收入增长预期及购买能力、投资一消费偏好以及时对该寿险商品的需求量的影响。由于寿险保单的预通过寿险进行储蓄或分散风险的欲望等都会发生相应定利率从保单生效后是始终不变的，而利率上升，必变化，从而影响人们的寿险需求。然导致其他金融产品如储蓄、债券的投资收益率j-升，利率变动对寿险业影响的综合效应主要取决于占消费者开始增加对其他金融产品的投资而减少对寿险据主导地位的是替代效应还是价格效应。收稿日期：2009—12—16作者简介：黄炜(1978一)，男，

7、广西南宁人，供职于中目保险监督管理委员会广西监管局；黎字(1959一)，男，广西梧州人，供职于中国人民银行南宁中心支行；朱燕字(1975一)，女，广两贵港人，供职于中圉人民银行南宁中心支行；农丽娜(1976一)，女，广西横县人，供职于中国人民银行南宁中心支行。本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。照G￡(二)近年利率变化对广西寿险业务发展影响的开办上述险种的公司较少，推动力度也不大，利率影定性分析。响的实际效果在2007年之后才较为明显。特别是由于投资连结保险和万能保险收益率与寿险公司资金运用收益率直接挂钩，在名义利率持续上调以抑制资产

8、一一／一／价格不断上涨的阶段，寿险公司投资收益率较快提升，～、、．。。显著促进了上述险种销售。如2008年一季度，广西”投资连结保险和万能保险分别实现保费收入1．5亿元和6．5亿元，同比增长28．3倍和6．5倍。图12004年至2009年上半年各季度名义利率和广西实际利率水平1、利率对寿险业务保费收入的影响。为较为全面地反映2004年以来利率变化对寿险业务的影响，我们将分总体业务和具体险种，分别考虑名义利率(一年期定期储蓄存款利率)和实际利率(名义利率一广西CPI)的影响。对于总体寿险业务(图1和图2)，名义利率和实际利率的影响分别表现为正效应和

9、负效应。2004年∞瑚∞㈣∞∞∞㈣∞姗∞㈣O一季度至2006年二季度间，名义利率维持了2．25％图22004年至2009年上半年广西各季