财务知识入门.pdf

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1、财务和发展专业人员手册之财务知识入门本章将介绍进行财务分析的基本要素，利息和利率、净现值、内部收益率和偿债能力。一、利息和利率利息是资金使用的费用或资金的价值。利率通常用百分比表示，是指贷款人和投资者要求的利息占借款或投资本金的百分比。ó一年期的1000美元借款，年利率为12％，到期共计归还1120美元。其中本金1000美元，利息120美元，合称本利。ó一年期的1000美元的借款，月利率为1％（以复利计算利息），到期共计归还1127美元。ó二年期的1000美元借款，年利率12％，计复利，二年期满后归还1254美元。一般利息是以复利计算，如果是计单利要特别说明。以下是5年

2、期年利率为12％的1000美元借款的每年利息计算：贷款第一年1000.00加第一年12％的利息120.00第一年末1120.00加第二年12％的利息134.00第二年末1254.40加第三年12％的利息150.53第三年末1404.93加第四年12％的利息168.59第四年末1573.52加第五年12％的利息188.82第五年末1762.34本金＝1000美元利息＝762美元5五年后的资金使用价值为：1000（现值）×（1+12％）=1762.34在Excel和其它电子数据中可以设置自动计算。以下是三种不同的还款方式的计算方法，以5年期利率为12％贷款1000美元为例。

3、1.单利2.每年归还相同的本金和利息3.本金相同，利率随时间递减财务和项目开发人员手册之财务知识入门1年12345合计单利120.00120.00120.00120.001120.001600每年归还相同的本金和利息277.41277.41277.41277.41277.411387本金相同，利率随时间递减320.00296.00272.00248.00224.001360二、净现值利率是表示资金在未来的价值，贴现率是表示未来的资金的现值。下面是上述三种现值或净现值的现金流量表，贴现率为12％：012345合计1000120.00120.00120.00120.0011

4、20.0016001000277.41277.41277.41277.41277.4113871000320.00296.00272.00248.00224.001360在Excel和其它电子表格中可以设置自动计算得到：12345合计净现值120.00120.00120.00120.001120.0016001000.00277.41277.41277.41277.41277.4113871000.00320.00296.00272.00248.00224.0013601000.00如果单纯从数学上看，以上三种还款方式的结果是相同的，但考虑到其它非数学因素，这三种还款方

5、式最终的结果是不相同的。例如，也许贷款人希望发生通货膨胀，第一种还款方式在第五年末时需要大笔资金归还贷款，在通货膨胀期间，现金价值在减少，早期的资金比后期的资金价值高，反过来对借款人也一样。另一个例子是如果贷款人在第三年因为另外的机会或债务需要使用现金，第一种还款方式贷款人只得到360美元，第二种方式贷款人获得832美元，而第三种则得到888美元。虽然从数学方面看这三种方式的净现值是相同的，但每年的现金流量是不同的。从借款者的角度来看，还款方式的重要性在于项目是否有到期归还借款的能力和在未来是否还能再借到款。如果在未来可以再贷到款，果借款者选择期末还本，那么再贷款对他们

6、有很大的吸引力，他们可以避开期末的大笔还款压力。还款方式也使借款者在借第二笔款（也许更多，更重要）时考虑更多的还款方式。尽管在上述三种还款方式中的净现值是相同的，但对于企业家来说每次还款所创造的价值都是不相同的。实际上净现值的分析是对比未来投资的现值。理论上来讲，未来现金流量（支出和收入）的现值必须是正的才能证明投资是盈利的，也就是说如果项目的价值大于支出，那么它的净现值就是正的。上面三种相似的现金流量中，5年内增值的资金总量是相同的。净现值分析，也称为现金流量贴现分析让企业家对比三种方式。年度0123455年合计净现值（贴现率12％）案例1＄1000＄300＄240＄

7、240＄270＄350＄400＄0.18案例2＄1000＄350＄280＄350＄280＄140＄400＄37.70案例3＄1000＄350350＄300＄200＄200＄400＄40.75财务和项目开发人员手册之财务知识入门2说明：支出（在第一年度）通常显示为负数，就像在支票簿中一样。从上表可以看出，在贴现率为12％时，只有二个净现值为正数，案例1净现值实际上接近0。如果改变贴现率，净现值会有什么变化？财务和项目开发人员手册之财务知识入门31）依照上面3个案例，贴现率降低到8％：0123455年合计净现值（贴现率8％）＄1000＄300