出口还是对外直接投资_中国企业_走出去_影响因素研究.pdf

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1、跨国公司与国际投资出口还是对外直接投资:中国企业*“走出去”影响因素研究张燕谢建国内容提要通过建立一个企业的出口与投资决策模型，文章研究了企业出口与投资选择的影响因素，并采用2003～2008年中国制造业对外直接投资的国别数据，对影响制造业对外投资倾向的因素进行了实证检验。结果表明，发达国家与新兴市场国家的相对高工资水平是制约我国制造业对其直接投资的主要因素，而贸易成本的降低使得国内企业更倾向于出口而不是对外直接投资。文章的结果同时显示，东道国的实际收入水平与研发水平对企业直接投资具有一定的吸引力，

2、但并不显著，中国企业的对外投资行为并没有在不同发展水平的国家表现出显著的差异。本文认为，在缺乏其他特定竞争优势的条件下，促进制造业对外直接投资还需要更多政策层面的支持。关键词D-S模型投资动因投资倾向工资水平作者单位南京大学国际经济贸易系中图分类号:F832．48文献标识码:A文章编号:1007-6964［2012］03-110906-0519在“走出去”战略实施的十年期间，中国的对外直(Hymer，1976;Kojima，1978)、产品生命周期理论(Ver-接投资(OFDI)取得了巨大的进步，根据《2010年世界non，1966)、生产折衷理论(Dunning，

3、1975)、边际产业扩投资报告》，2009年末中国OFDI流量达到565．3亿美张理论(Kojima，1978)与内部化理论(Buckley和Cas-元，占当年全球流量的5．1%，位居发展中国家(地区)son，1976;Rugman，1981;Wilkins，1997)等对外直接投资首位，其中制造业投资占4%，达到22．4亿美元，中国的理论。OFDI已经成为世界直接投资的重要组成部分。经过三这些理论对发达国家的跨国投资行为作了很好的十多年改革开放，中国成为了世界上最大的工业制成品诠释，然而，进入20世纪80年代之后，后起的新兴工业进出口国，然而，作为贸易大国，中国仍

4、然被锁定在全球化国家开始了对外直接投资，那么，发展中国家OFDI制造业价值链的低端，缺乏核心技术和品牌，也缺乏具的决定因素是什么呢?小规模技术理论认为，传统理论有国际竞争力的跨国公司。金融危机之后，国际市场风把发达国家的竞争优势绝对化了，发展中国家也可能存险与贸易摩擦加剧，国内生产与环境成本上升，贸易生在对外投资的某种优势，并且这种优势主要来源于低成产体系迫切需要转型。在这种情况下，中国的制造业该本生产(Wells，1983)。技术地方化理论认为，发展中国如何做出自己的选择，是顺应历史潮流勇敢地“走出家跨国公司的技术特征尽管表现为规模小，使用标准化去”，还是继续走传

5、统的“进口－加工－出口”路线，与技术和劳动密集型技术，但这种技术的形成包含内在的此相联系的另一个问题就是，究竟哪些因素影响了国内创新活动，并且这种创新活动也会形成竞争优势(Lall，企业的对外直接投资，中国企业对外直接投资的动因和1983)。20世纪90年代，学者们开始关注外部因素对机理是什么?在投资与贸易具有替代性的情况下，企业跨国公司行为的影响，提出了投资诱发组合理论，认为如何做出抉择?本文拟对上述问题进行探讨。对外投资是在直接诱发要素和间接诱发要素的组合下发生的。一、文献综述由于投资与贸易的一体化发展，在企业进行FDI的*本文为国家社会科学基金项目(项目批准号

6、:08CJY063)以及教育早期的对外直接投资理论对发达国家企业的对外部人文社会科学研究基金项目(批准号:09YJA790102)阶段性成果，本项研直接投资动因进行了探讨，建立了包括垄断优势理论究同时受到教育部“新世纪优秀人才支持计划”的资助。《世界经济研究》2012年第3期·63·出口还是对外直接投资:中国企业“走出去”影响因素研究同时，不可避免地会对贸易产生影响，关于投资与贸易(2)式可得:－σ的关系，已有研究的结论主要分成两类:(1)投资与贸(pi)c=Y(3)i1－σ易

7、相互替代型(Mundell，1957;Blonigen，1999)。虽然对(G)外直接投资存在固定成本的门槛，但是可以跨越贸易壁上式为i产品的需求函数。其中G为工业品价格n垒、接近目标市场，而出口的贸易成本较高，但是在国内指数:G=［(p)1－σdi］1/(1－σ)∫i0集中生产同样可以获得规模经济，因此两者之间存在一2．企业行为种逆向的权衡关系(Brainard，1993)。(2)相互补充型每个企业生产一种特定的产品，单位产品的生产成(Swedenborg，1979;Markuson和Melvin，1983;Helpman，本为边际成本，其生产总成本函数为:1