券商对外开放_走出去_要抓住六大领域机遇_侯捷宁

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1、证券日报/2012年/5月/16日/第A03版专题券商对外开放:“走出去”要抓住六大领域机遇侯捷宁朱宝琛编者按：处于“新兴+转轨”过程中的中国资本市场和证券行业，国际化是一个长远必然目标，所走的是一条具有中国特色的发展道路。在“走出去”过程中，需要注意什么？如何借鉴国际经验？让我们不妨来听听券商人士的声音，希望对整个行业、对券商“走出去”有所帮助。引言中国券商在“走出去”的过程中，需要注意什么？在日前的证券证券公司创新发展研讨会上，与会人士提出三点：自身必须进行通盘考虑；从顶层管理和整体运营上对国际化进行设计；“走出去”的市场选择和方式选择应当

2、是多样的，要因地制宜，因人而宜。与会人士同时指出，券商国际化发展中，海外上市是一个重要手段，而如果选择海外上市，中资券商如不能按照一个国际通行的标准和模式梳理自身的业务，所谓走出去就成了空谈。至于中国证券公司如何抓住当前国家鼓励“走出去”的机遇，主要集中在六个领域：中国企业海外上市、专项QDII业务、RQFII、QFII、合资公司股权结构和业务资格、境内外管理体制。关键词：国际化证券市场国际化是20世纪80年代以来世界金融市场的一大发展趋势，其本质是国际资本跨国间的自由流动，是生产国际化和资本国际化的必然要求，也是全球经济一体化的必然结果。国际

3、化正成我国证券市场发展新目标国开证券有限责任公司认为，中国的资本市场和证券行业处在一个“新兴+转轨”的过程中，中国证券市场的国际化是一个长远必然目标，所走的是一条具有中国特色的发展道路。证券市场国际化的意义在于将国内外投资者与筹资者联系起来，在整个世界范围内有效配置资金，为资金稀缺者引进资金，为投资场所稀缺者提供投资场所和投资对象，在促进各国经济发展的同时推进整个世界经济的繁荣。国信证券（香港）金融控股有限公司认为，经过20余年的发展，中国的证券市场发展已经取得了巨大的成就，在人民币国际化的国家战略背景下，证券市场国际化也正成为我国证券市场发展

4、新的目标。证券市场国际化是指证券市场参与主体能够不受国界的限制，并且证券资本能够实现跨国自由流动。它不仅包括境内的证券市场主体参与境外市场，也包括境外的证券市场主体参与境内市场，这种流动是双向互动的。国信证券认为推进国际化可以从证券发行、证券交易、证券市场中介机构（主要指券商）以及证券市场监管等多方面来量度。首先，在证券发行上，要达到融资活动的国际化。一方面国内的企业能够自主地到境外证券市场融资，另一方面允许境外的企业到境内证券市场融资。其次，证券交易国际化。证券交易国际化不仅要求本国的投资者和投资机构可以方便地投资境外上市的证券产品，也允许境

5、外的投资者有顺畅的渠道投资于境内上市的证券产品。再次，券商及相关证券市场中介业务的国际化。这不仅指本国券商以及会计、法律、咨询、评估等证券中介服务机构广泛从事境外证券相关业务，同时允许国外的相关证券服务机构进入本国参与境内证券业务。最后，证券监管的国际化。证券监管国际化即借鉴运用国际通行的惯例和规则，并且通过国际间证券监管机构的协调共同完善对证券市场的监督和管理。总的来说，证券市场国际化使得以证券为媒介的国际资本能够自由的在国内资本市场上流第1页共6页动。中国证券市场国际化的目标因此也就包括了证券发行、交易、证券中介以及证券监管等多个方面的国际

6、化。至于证券市场国际化的国际经验和借鉴，国开证券提出，通过对日、韩、中国台湾地区以及其它国家的证券市场国际化的比较分析，从其国际化历程来看，其中存在以下可借鉴之处：首先，证券市场的国际化是一国经济发展到一定阶段及其在国际经济活动所占份额的增长和地位的加强对其证券市场发展所提出的客观要求。其次，证券市场的国际化是以本国国内市场具有一定的规模和一定的发展程度为基础的，并且与证券市场的规范化相互促进、相互推动。再次，证券市场的国际化是有计划、有步骤、分阶段进行的。一般情况下，新兴国家证券市场的国际化从利用证券市场筹集外资，开始起步，然后逐步过渡到证券

7、市场的对外开放，国内机构大力海外业务，最后达到双向融合，实现国际化目标。最后，证券市场的国际化进程必然是政府不断放松管制，动态均衡的过程，包括外汇管理制度、外国证券投资的领域和投资的比例、本国居民对外国证券的投资、外资证券公司的管理以及涉外税收等。国际化不能盲目求快国信证券表示，证券市场国际化正成为我国证券市场发展新的目标，是我国经济进一步发展的内在需求。但是，由于资本管制、证券市场发展起步相对较晚、市场主体培育滞后等多重因素的影响，我国证券市场虽然发展较快，并已具备相当的规模，其国际化进程才刚刚开始。“在这种背景下，我们应该清醒地认识到，中国

8、的证券市场国际化不能盲目求快，而是应该做好充足的准备，尤其应该以培养具有国际竞争实力的证券市场中介（主要是券商）作为重中之重，不然，盲目的国际化有可能