想要一辈子都投资成功,并不需要天才的智商、非凡的商业眼.ppt

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1、想要一辈子都投资成功，并不需要天才的智商、非凡的商业眼光和内线情报，真正需要的是，有健全的知识架构供你做决策，同时要有避免让你的情绪破坏这个架构的能力。——巴菲特教学要求:1、掌握本章的基本概念、基本原理、功能作用，能在各节内容的学习中熟练运用这些概念和原理；2、了解金融工具的含义，掌握金融工具的特征和种类、作用；3、掌握货币市场的概念，货币市场体系及其作用；4、掌握资本市场的概念，以及初级市场与二级市场的关系，了解新证券的发行方式，掌握证券交易所及场外交易市场的各自特征；5、掌握衍生金融市场的概念及其作用；6、根据国内外的相关理论和实践活动，思考我国的金融市场应该如何发展。第三章金融市场

2、一、金融市场(FinancialMarket)（一）直接融资与间接融资1、直接融资(DirectFinance)与间接融资(IndirectFinance）的涵义（P52)直接融资是指资金盈余单位和资金赤字单位结合来融通资金，其间不存在任何金融中介机构涉入的融资方式(产生直接融资的金融工具为初级证券，也即为直接证券)经纪人和券商参与的直接融资。间接融资是指市场参与者通过金融中介实现资金融通的方式。间接融资会产生次级证券，即间接证券。第一节金融市场及其要素（二）直接融资和间接融资各具优点，也各有局限性。1、直接融资的优点、局限性优点：（1）资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和提高使

3、用效益；（2）由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高；（3）由于资金供求双方直接联系，可根据不同的融资要求或条件进行组合，有利于实现资金的顺利融通和优化配置。局限性：（1）寻找成本较高：资金供求双方在数量、期限、利率等方面受到的限制比间接融资多。（2）直接融资的便利程度及融资工具的流动性均受到金融市场的发达程度的制约。（3）对资金供求者来说，直接融资的风险比间接融资大的多（逆向选择和道德风险）。2、间接融资的优点、局限性优点：买卖便利；安全性高；提高资金使用效率，降低逆向选择和道德风险问题的影响。缺点：（1）割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力；（

4、2）金融机构要从经营服务中获得收益，从而增加筹资者的成本，相对减少了投资者的收益。（3）金融中介行为受到政府、利益集团的影响。3、未来融资格局的发展趋势在市场经济条件下，直接融资和间接融资都有其存在和发展的客观经济条件，各有功用，不可或缺；直接融资和间接融资主辅问题视各国国情决定；在相当长时期，我国仍将保持以间接融资为主，直接融资为辅的融资格局，但其间直接融资将呈快速发展的趋势。初级证券初级证券次级证券初级证券资金资金资金资金直接融资方式：①直接贷款②证券市场交易间接融资方式：①贷款②证券市场交易资金盈余单位：政府部门、企业，居民资金赤字单位：政府部门、企业，居民金融市场运作流程图美国加拿

5、大法国德国意大利日本英国内部资金75544662443475外源资金得自金融市场得自金融机构251312401921591346263235213396675932824其他06-51240-7外部资金合计25465438566625主要发达国家企业资金来源结构（占总额的%）资料来源：R.GlennHubbard,MONEY,THERINANCIALSYSTEMANDTHEECONOMY注：美国为1994—1990年平均数，其他国家为1970—1985年平均数。（三）金融市场（FinancialMarket）的定义：是指货币和资本的交易活动、交易技术、交易制度、交易产品和交易场所的集合；换

6、言之，金融市场是以金融工具为交易对象而形成的资金供求关系及其机制的总和。包括三层含义：1、它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。2、反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。3、包含了金融资产（金融工具）交易过程中所产生的运行机制，主要指价格机制。金融市场体系是现代社会最重要的发明之一。其基本功能就是将稀缺的货币和资本从闲置者手中转移到需求者手中，实现经济的不断增长和社会生活福利水平的不断提高和改善。二、金融市场的基本要素1.交易的主体。金融市场的参与者大致可分为以下几类：（1）个人；（2）企业；（3）银行和非银行金融机构；（4）中央银行；（5）政府及政府机构。2.交易对象和交

7、易工具。（1）交易对象——货币资金。（2）金融工具一般包括债券债务凭证（票据、债券）和所有权凭证（股票），是金融市场上买卖的对象。3.交易价格。由于金融市场上的交易对象是货币资金，因此交易价格反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬，交易价格通常表现为利率。4.组织方式。即金融市场的交易采用的方式。主要有三种：（1）场内交易方式；（在固定场所进行的有组织的集中交易方式。）（2）柜台交易方式；（分散交易方式，通过金融机