期货从业资格考试计算题重点记忆要点.docx

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1、我国各期货交易所商品交易品种的交割规定集中交割　　上海期货交易所——所有品种：　　最后交易日的结算价（合约月份的16日—20日，遇节假日顺延，保证5个交割日）　　郑州商品交易所——棉花、白糖、PTA：　　交割月第一个交易日起至最后一个交易日所有结算价的加权平均价滚动交割　　郑州商品交易所——小麦：　　配对日结算价　　大连商品交易所——所有品种：　　1、交割月第一个交易日至最后交易日之间的交割——配对日结算价　　2、最后交易日之后的交割——交割月第一个交易日起至最后交易日的所有结算价的加权平均价期权套利的几种方式转换套利　　1　　转换套利（执行价格和到期日都相同）：

2、　　买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约　　利润=（卖出看涨权利金-买进看跌权利金）-（期货合约价格-期权执行价格）　　2　　反向转换套利（执行价格和到期日都相同）：　　买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约　　利润=（卖出看跌权利金-买进看涨权利金）-（期权执行价格-期货合约价格）垂直套利　　1　　多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖高涨）：　　最大风险值=买权利金-卖权利金5/5　　最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值　　盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值　　最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限）　　（预测价格将上涨，又缺乏明

3、显信心）　　2　　空头看涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）：　　最大收益值=卖权利金-买权利金　　最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值　　盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值　　最大风险值﹥最大收益值　　（预测行情将下跌）　　3　　多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）：　　最大收益值=卖权利金-买权利金　　最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值　　盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值　　最大风险值﹥最大收益值　　（预测行情将上涨）　　4　　空头看跌/熊市看跌期权（买高跌，卖低跌）：　　最大风险值=买权利金-卖权利金　

4、　最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值　　盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值　　最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限）　　（预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利）跨式套利5/5　　1　　跨式套利（执行价格、买卖方向和到期日相同，种类不同）　　⑴、买进跨式套利（买涨买跌）：　　最大风险值=总权利金　　损益平衡点：高——执行价格+总权利金　　低——执行价格-总权利金　　收益：价格上涨——期货价格-（执行价格+总权利金）　　价格下跌——（执行价格-总权利金）-期货价格　　盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限　　（后市方向不明确，

5、波动性增大）　　⑵、卖出跨式套利（卖涨卖跌）：　　最大收益值=总权利金　　损益平衡点：高——执行价格+总权利金　　低——执行价格-总权利金　　风险：价格上涨——（执行价格+总权利金）-期货价格　　价格下跌——期货价格-（执行价格-总权利金）　　盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限　　（预测价格变动很小，波动性减小）　　2　　宽跨式套利（执行价格和种类不同，买卖方向和到期日相同）　　⑴、买进宽跨式套利（买高涨买低跌）：　　最大风险值=总权利金　　损益平衡点：高——高执行价格+总权利金　　低——低执行价格-总权利金　　收益：价格上涨——期货价格-（高执行价格+总权

6、利金）　　价格下跌——（低执行价格-总权利金）-期货价格5/5　　盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限　　（后市有大的变动，方向不明确，波动性增大）　　⑵、卖出宽跨式套利（卖高涨卖低跌）：　　最大收益值=总权利金　　损益平衡点：高——高执行价格+总权利金　　低——低执行价格-总权利金　　风险：价格上涨——（高执行价格+总权利金）-期货价格　　价格下跌——期货价格-（低执行价格-总权利金）　　盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限　　（后市方向不明确，预测价格有变动，波动性减小）蝶式套利　　（低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等）　　1、买入蝶式套利（

7、买1低、卖中、买2高）：　　最大风险值（净权利金）=（买1权利金+买2权利金）-2*卖权利金　　最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值　　损益平衡点：高——居中执行价+最大收益值　　低——居中执行价-最大收益值　　收益﹥风险（期货价格为居中价时收益最大）　　（认为标的物价格不可能发生较大波动）　　2、卖出蝶式套利（卖1低、买中、卖2高）：　　最大收益值（净权利金）=（卖1权利金+卖2权利金）-2*买权利金　　最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值　　损益平衡点：高——居中执行价+最大风险值　　低——居中执行价-最大风险值　　收益﹤风险（期货价格为居中价

8、时风险最大