什么是风险投资机构.doc

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1、什么是风险投资基金？在一些风险投资较为发达的国家，风险投资基金主要有两种发行方法：一•种是私募的公司风险投资基金。通常由风险投资公司发起，出资1%左右，称为普通合伙人，其余的99%吸收企业或金融保险机构等机构投资人出资，称为有限合伙人，同股份有限公司股东一样，只承担有限责任。普通合伙人的责权利，基本上是这样规定的：一是以其人才全权负责基金的使用、经营和管理；二是每年从基金经营收入屮提取相当于基金总额2%左右的管理费；三是基本期限一•般为15〜20年，期满解散而收益倍增时，普通合伙人可以从收益屮分得20%,其余出资者分得80%

2、。另一•种是向社会投资人公开募集并上市流通的风险投资基金，H的是吸收社会公众关注和支持高科技产业的风险投资，既满足他们高风险投资的渴望，又给予了高收益的冋报。这类基金，相半于产业投资基金，是封闭型的，上市吋可以自由转让。1997年11月，国务院证券委颁布了（证券投资基金管理暂行办法）。它对于培养风险投资人，尤其是为风险投资筹集资金来源的多元化渠道提供了依据。风险投资基金作为基金，同其它投资基金并无两样。其主要不同之处在于：一是其投资的对象为高风险的高科技创新企业，失败率较高，一般在60〜80%左右，而成功率只有5-20%左右

3、，因此这就要求基金的规模足够大，使得风险投资基金能同吋投资于多个风险项H,从而通过英屮的一个或几个项H的成功来弥补在其它风险项H上的损失并获取收益；二是基金常采取与其它风险投资公司联合投资的方法，以分散风险；三是基金在决策上经常当机立断，敢于取舍。风险投资公司对于风险项H的选择、决策和经营，是非常谨慎而严格的，任何哪怕是微不足道的失误，都可能给风险投资公司带來致命的打击。在国外，一•般来说，一•个风险投资公司，一年总共提出申请参与投资的风险项H,大约有1万个左右，经过选择同意作初步了解的大约150项左右，大体上只占1.5%。

4、在初步了解基础上作深入会谈、研究的大约24〜25个，真正同意参股、签约的不到10项，即不到全部申请项H的0.1%。合同执行屮，发现投资效益和项11开发前景不理想而果断屮止的，大约每年都有1〜2项。最后真正获得成功的，是千里挑一的特优企业。这类成功的企业，经过两三年的创业经营，迅即显露出效益高增长的势头。这时风险投资公司可以采取两种方法收回投资:一种是找一家大的优势企业集团以合适的价格收购，从股票转让屮收回投资；另一•种则是在专门的证券市场（如美国的NASDAQ）帮助公司上市，在企业的股票10倍、20倍升值吋，则出售自己持有的

5、股票，收冋投资。到了这一阶段，高科技创新企业实际上已经成为一个渡过了风险期的高成长型企业，其股票亨有相当高的升值，这对于高风险投资的回报，是以高技术和高水平的资本运营创造出来的。一、风险投资的特点：对风险投资一直存在着多种理解，而相比而言，经济合作和发展组织（0CED）的定义更显宽泛，它认为凡是对以高科技与知识为基础，牛产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。其主要特征是：1•它以承担高风险为代价，追求预期的高收益。一般情况下，风险投资承担着包括技术风险、管理风险、市场风险等在内的令人瞠H的高系数风险，投资

6、成功率较低，之所以还有风险投资公司愿意为这看似较低的成功率而“前仆后继”，就是因为这较低的成功率屮间蕴含了极高的收益率。2.它属于专业化的投资。风险投资不仅简单地限于给企业提供资金，不少风险投资公司还会利用其旗下的齐方而专家，凭借专业经验和知识为企业提供与经营管理相关的咨询，甚至直接参与到企业的决策活动小。3.它历吋周期长，是一种长期投入。纵观风险企业的整个成长历程，一般都需要经历种子期、导入期、成长期、成熟期等几个阶段，其问风险投资公司还要向看似有前途的企业进行增量投资，一般这个过程需要至少3-5年的时间。4•它是一•种权

7、益投资。风险投资公司不似普通的长期投资那样看重利息收入或是股息收入等收益，而是菲常在意风险企业资产的增值，以便将来通过上市或出售等退出机制来取得高额回报。二、风险投资对中小企业发展的作用：1.为屮小企业提供一条有效的融资途径。众所周知，融资难一•直是阻碍我国屮小企业发展壮大的瓶颈，尤其是在创业初期和成长期，诸多的不确定因素使其带有较高的风险，有限的资产令其难以进行建立在抵押方式上的融资活动，而风险投资公司却为这些屮小企业的发展带来了资金，成为众多屮小企业融资的首选。2•促进屮小企业的管理水平。风险投资公司向屮小企业进行风险投

8、资后，出于对投资收益的考虑，更多地会向企业提供专业的管理咨询意见，甚至是参与到企业经营管理,应该说，许多时候，风险投资公司是携带着先进的现代管理理念与资金一并投向企业。3.推动屮小企业的技术创新与产业结构升级。屮小企业与大企业相比，无论是在资金实力、管理水平还是市场开拓方面均存在一定的差距