企业集团财务管理作业2答案.doc

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1、企业集团财务管理作业2答案一、单项选择题BAACD   BDBCD二、多项选择题ACE  ADE  BCE  AD  ABD  DE  ACD  ABCDE  ABCDE  ABCDE三、判断题对错对错错  对对对对错四、理论要点题1、简述企业集团战略管理的过程。答：企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：战略分析、战略选择与评价、战略实施与控制三个阶段。2、简述企业集团财务战略的含义。答：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团

2、战略目标而部署的各种具体财务安排和运作策略，包括投资与并购、融资安排与资本结构、财务资源优化配置与整合、股利政策等。3、详细说明企业集团投资方式的选择答：一、现金支付方式用现金支付并购价款，是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。二、股票对价方式股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流出，从而在并购后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。三、杠杆收购方式杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购习目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。四、卖方融资方式卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公

3、司所有者的负债，承诺在未来的时期内分期、分批支付并购价款的方式。五、计算及案例分析题1、案例分析题答（1）在经营战略规划上明确有限度的多元化发展思路将业务进行重组，分为五个部分即：消费者的生产、分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产分销服务；以住宅开发劳动的地产等。在企业整合时推出25个利润中心，推出一套6S管理模式。（2）利润中心是指用有产品或劳务的生产经营决策权，是既对成本负责又对收入和利润负责的责任中心，他有独立或相对而言独立的收入和生产经营决策权。为了适应环境的变化和公司发展的需要，由利润中心过渡到战略经营单位来弥补6S的不足。（3）6S本质上是一套财务管理体系，使财务管理高度透明，

4、防止了绝大多数财务漏洞，通过6S预算考核和财务管理报告，集团决策层能够及时准确地获取管理信息，加深了对每一个一级利润中心实际经营状况和管理水平的了解。2、计算题答：列表计算如下：                         金额单位：万元  保守型战略激进型战略息税前利润200200利息3070税前利润170130所得税5139税后利润11991税后净利中母公司收益71．454．6母公司对子公司的投资额420180母公司投资回报17%30．33%由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳

5、固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。3、计算题解“整合后的K公司=（-4000）/（1+5%）1+2000/(1+5%)2+6000/(1+5%)3+8000/(1+5%)4+9000/(1+5%)5=16760万元。明确预测期后现金流量现职=6000/5%×(1+5%)-5=93600万元。预计股权价值=16760+93600+6500-3000=113860万元。不整合的K公司=2000/（1+8%）1+28、500/(1+8%)2+4000/(1+8%)3+5000/(1+8%)4+5200/(1+8%)5=15942万元。明确预测期后现

6、金流量现职=4600/8%×(1+8%)-5=39100万元预计股权价值=15942+39100=55042万元。L公司的股权价值=113860-55042=58818万元。