套期保值基础介绍.ppt

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1、套期保值基础介绍什么是套期保值套期保值就是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。什么是套期保值例如：一个农民为了减少收获时农作物价格降低的风险，在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。一位读者一次订阅三年的杂志而不是两年，他就相当于在套期保值，以转移杂志的价格可能上升所给他带来的风险。当然，如果该杂志价格下降，这位读者也放弃了潜在的收益，因为他已缴纳的订刊费用高于他如果是在每年订阅杂志情

2、况下的费用。什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值什么是套期保值套期保值相当于放弃了未来价格的有利变化所带来的超预期的利润，同时规避了因价格向不利方向变动而带来损失的风险。套期保值对企业的作用套期保值对企业的作用套期保值在企业生产经营中的作用：①锁定生产成本，实现预期利润②利用期货价格信号，组织安排现货生产。③期货市场拓展现货销售和采购渠道。套期保值对企业的作用企业套保案例经销商卖出保值案例2008年7月22日，郑州螺纹现货价格

3、为5480元，期货价格为5600元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约1000手(1手5吨)。此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。期货价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。企业套保案例情况一：期货价格下跌大于现货价格下跌现货市场期货市场基差7月22日螺纹价格为5480元/吨卖出期货合约1000手，每吨5600元/吨-120

4、元/吨8月6日卖出现货5000吨，价格为5320买入1000手合约平仓，价格为5400元/吨-80元/吨盈亏变化(5320-5480)×5000=-800000元（5600-5400）×5000=1000000元基差走强40元/吨从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了80万元，但是由于其在期货市场上的保值成功，在期货市场上盈利了100万元，综合起来在螺纹价格下跌的不利局面下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外然盈利20万元.。企业套保案例情况二：期货价格下跌小于现货价格下跌：条件同上，如果到8.6日

5、，现货价格下跌到5320元/吨，期货价格下跌仅100元，为5500元/吨，则盈亏如下：现货市场期货市场基差7月22日螺纹价格为5480元/吨卖出期货合约1000手，每吨5600元/吨-120元/吨8月6日卖出现货5000吨，价格为5320买入1000手合约平仓，价格为5500元/吨-180元/吨盈亏变化(5320-5480)×5000=-800000元（5500-5400）×5000=500000元基差走弱60元/吨此时的盈亏状况为：现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失800万元，但由于其在期货市场上进行套期保

6、值，收益50万元，规避了现货市场上亏损的绝大部分。如果经销商没有进行套期保值，则亏损为80万元。企业套保案例第三种情况：期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场的亏损完全被期货市场弥补。企业套保案例卖出套期保值的利弊分析：1.卖出保值能够回避未来价格下跌的风险。2.经营企业通过卖出保值，可使保值企业按照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源，顺利完成销售计划。3.有利于现货合约顺利签订。企业由于做了卖出保值，就不必担心对方要求以日后交货时的现货价为成交价

7、。因为在价格下跌的趋势中，企业由于做了卖出保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌造成的损失。反之，如果价格上涨，企业趁机在市场上卖了个好价钱，尽管期货市场上出现了亏损，但该企业还是实现了自己的销售计划。企业套保案例经销商的买入套期保值2008年8月6日郑州螺纹价格为5320元，期货价格为5600元。某经销商认为夏季由于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌，8月过后螺纹价格降将回升。经销商本想购买5000吨，但由于资金周转不畅无法提前大量购买，便利用期货的保证金制度(简单说只用交10%的保证金即可购买100

8、%的货物)在期货市场上进行买入保值，买入1000手期货合约。到了9.25日，假设分以下几种情况：企业套保案例情况一：价格上涨，且期货价格涨幅大于现货。现货价格上涨160元，期货价格上涨200元。某经销商套期保值效果：现货市场期货市场基差8月6日钢材销售价格5320元/吨买入1000手期货合约，价格为5600元/吨-280元/吨9月25日买入5000吨钢材，价