余额宝地前世今生.pdf

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1、中国管理案例共享中心案例库教学案例案例正文:1余额宝的前世今生摘要：本案例是探讨余额宝与货币市场基金的描述型案例。通过Y基金公司的产品设计师王易与银行理财师溪元的互动，探讨了如下几方面问题。首先，引导MBA学生了解余额宝以及国内货币市场基金，包括基本状况、定价方式、收益分配、流动性、费率、剩余期限等；其次，了解货币市场工具及货币市场基金的资产配置；第三，理解货币市场基金的风险；最后，探讨互联网金融创新的问题。关键词：余额宝；货币基金；互联网金融；货币市场；金融创新0引言余额宝是支付宝在2013年6月13日为个人用户推出的通过余额进行基金支付的服务。用户可以把支付宝里的闲臵资金转入余额宝内，把

2、资金转入余额宝即为向基金公司等机构购买相应理财产品。除了能享受基金公司提供的投资收益，余额宝还提供与支付宝一样的消费、转账等服务。作为互联网金融的一面大旗，余额宝的发展备受社会各界瞩目。越来越多的投资者也开始把目光投向了余额宝等互联网金融产品。北京X银行的理财经理溪元最近就经常被客户问起余额宝与银行理财产品之间的优劣。尽管他查阅了相关的产品说明，但对很多细节也不是很清楚，便找到他的好友王易咨询。王易是Y基金管理公司的产品设计经理，之前参与了余额宝的开发工作，目前正在设计与余额宝类似的Y宝产品。2014年3月的某一天，溪元如约来到了王易在Y基金管理公司的办公室，期待王易能够解决他对余额宝的困惑

3、。1余额宝和天弘基金1.1余额宝1.本案例由北京师范大学经济与工商管理学院金融系的伍燕然（副教授）、王凯撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。2.本案授权中国管理案例共享中心使用，中国管理案例共享中心享有复制权、修改权、发表权、发行权、信息网络传播权、改编权、汇编权和翻译权。3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种管理行为是否有效。1中国管理案例共享中心案例库教学案例在进行了简单的寒暄之后，两人很快便切入了正题。王易先给溪元看了一张他最近刚做的余额宝规模变化的统计图。图1余额宝规模变动图王易说：“20

4、13年6月13日上线到2014年2月28日短短260天的时间里，余额宝的资产净值已经从最初的42.44亿元增长到了5000亿元，而余额宝占货币市场基金的比例也由最初1.18%增长到了如今的54.79%，同时也占到全部基金净值的29.82%。按照2月28日美元兑人民币收盘汇率6.145测算，余额宝对应规模约813.67亿美元，已超过全球第七大基金——富达反向基金，成为新的全球第七大基金产品。从货币基金规模排名看，余额宝对应的天弘增利宝净资产规模名列全球货币基金第三名，仅次于富达货币市场基金和先锋货币市场基金，两只基金2月净资产规模分别为1163.65亿美元和1024.04亿美元。也难怪那么多人

5、找你咨询余额宝问题啊，发展实在是太快了！”溪元说：“是啊！那么多的人来咨询已经快让我焦头烂额啦！我知道余额宝背后其实是天弘基金的一款货币市场基金，但是货币基金的很多东西我并不是特别明白，今天还得你好好给我讲讲！”1.2天弘基金王易说：“哈哈！没问题！你说的没错，余额宝其实就是天弘基金管理公司旗下的增利宝货币基金。天弘基金管理公司是由天津信托投资有限公司出资4800万元、兵器财务有限责任公司和山西漳泽电力股份有限公司各出资2600万元共同发起设立的一家公司，2013年6月13日与支付宝合作开通了余额宝服务。同年10月9日，支付宝母公司浙江阿里巴巴电子商务有限公司出资11.82中国管理案例共享中

6、心案例库教学案例亿元，认购天弘基金26230万元注册资本，持有51%股份，成为控股最大股东。截至2013年11月28日，公司旗下管理了混合型、债券型、股票型、LOF、增利宝货币市场基金等14个基金。”图2天弘基金营业收入情况“这是天弘增利宝货币基金的一个介绍，你可以看一下。”王易递给溪元一份天弘增利宝（余额宝）的基本情况表。表1天弘增利宝基本情况基金简称天弘增利宝货币基金主代码000198基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2013年05月29日报告期末基金份额总185,342,015,725.98份(2013年12月31日)额投资目标在保持基金资产的低风险和高流动性的前提下，力争实现超越

7、业绩比较基准的投资回报。投资策略本基金根据对短期利率变动的预测，采用投资组合平均剩余期限控制下的主动性投资策略，利用定性分析和定量分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，力争获得稳定的当期收益。3中国管理案例共享中心案例库教学案例业绩比较基准同期七天通知存款利率（税后）风险收益特征本基金为货币市场基金，属于证券投资基金中的低风险品种，其预期收益和风险均低于债券型基金、混合型基金