注会财务成本管理所有公式.docx

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1、财务成本管理长期投资:主体是公司,对象是长期经营性资产,目的是获取经营所需实物资源。财务管理目标：股东财富最大化（综合考虑时间，投入产出，风险因素）资本市场有效的基础条件（3有1）：1理性的投资人2独立的理性偏差3套利因素分析法:F=A*B*C短期偿债能力：营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产流动比率=流动资产/流动负债（注意存货）速动比率=速动资产/流动负债（注意应收账款）现金比率=货币资金/流动负债增强：可动用的银行授信额度，可很快变现的非流动资产，偿债能力的声誉影响：担保有关或有负

2、债，经营租赁的承诺付款事项长期偿债能力：资产负债率=负债/资产产权比率=负债/股东权益权益乘数=资产/股东权益长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息+所得税）/利息费用影响：长期租赁、债务担保、未决诉讼盈利能力比率：营业净利率=净利润/营业收入总资产净利率=净利润/总资产权益净利率=净利润/股东权益市价比率：市盈率=每股市价/每股收益市净率=每股市价/每股净资产市销率=每股市价/每股营业收入传统杜邦分析体系：权益净利率=营业净利率*总资

3、产周转次数*权益乘数=净利润营业收入*营业收入总资产*总资产股东权益=净利润/股东权益改进的杜邦分析体系：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆=税后经营净利润净经营资产+（税后经营净利润净经营资产-税后利息费用净负债）*净负债股东权益经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产=净负债+股东权益净金融负债（净负债）=金融负债-金融资产财务预测：销售百分比法：预计从外部增加的

4、资金=增加的经营资产-增加的经营负债-可动用的金融负债-留存收益增加没有可动用的金融资产，且不打算外部融资，只靠内部积累外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计税后经营净利率*1+增长率增长率*（1-预计股利支付率）：指可动用金融负债为0时，每增加1元销售收入需要追加的外部融资内含增长率=税后经营净利率净经营资产*利润留存率1-税后经营净利率净经营资产*利润留存率销售增长率>内含增长率：外部融资>0可持续增长率：不发行新股，不改变经营效率（营业净利率、资产周转率）和财务政策，

5、销售所能达到的最大增长率=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数*利润留存率1-营业净利率*总资产周转次数*权益乘数*利润留存率率=营业净利率*总资产周转次数*期初权益期末总资产乘数*利润留存率财务成本管理复利（F/P，i，n）（P/F，i，n）年金F=A*（F/A，i，n）P=A*（P/A，i，n）投资组合：投资组合不能抵销系统风险投资组合的收益：Ri=A1r1+A2r2β：相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小证券市场线：Ri=Rf+β(Rm-Rf)债务资本成本估计：***税后=税前*

6、（1-T）到期收益率法：P0=t=1n利息（1+rd）t+本金（1+rd）n可比公司法：可比公司应处统一行业且具有类似商业模式，最好规模负债比率和财务状况也比较类似风险调整法：税前债务成本=政府债券市场回报率+企业信用风险补偿率（取若干信用级别相同的上市公司债券，算这些债券的信用风险补偿，取平均值）财务比率法：根据关键财务比率，大体判断信用级别普通股资本成本估计：资本资产定价模型：rn=rRf+β(rm-rRf)β=Cov(Ri,Rm）σm2rRf—无风险利率rm—市场平均利率股利增长模型：rs=D

7、1P0+g有发行费用rs=D1P0（1-F）+g债券收益率风险调整模型：rs=rdt+RPcrdt—税收债务成本RPc—股东比债权人的风险溢价3%~5%投资项目评价方法：净现值=未来现金流入-未来现金流出现值指数=未来现金流入/未来现金流出内涵报酬率法：内涵报酬与资本成本比，大于则可取回收期法：静态回收期法，动态回收期法（考虑时间价值）会计报酬率法：会计报酬率=年平均净收益/原始投资额互斥项目：净现值优先，期限不同时（共同年限，等额年金法）等额年金=净现值/年金现值系数投资总量有限时，按现值指数进行

8、排序，优先指数大的项目投资项目现金流量估计：初始现金流量=-[新购置长期资产支出+增加的营运资本+占用旧资产的变现价值+（旧资产账面价值-旧资产变现价值）*T]营业现金流量=营业收入*（1-T）-付现成本*（1-T）+折旧*T终结点现金流量=收回的营运资本投资+预计残值收入-（预计残值收入-税法残值）*T可比公司法估计投资项目资本成本：经营风险与原经营风险不一致：找一经营业务与评估项目类似公司，以该公司β值替代项目β值1卸载类比公司杠杆：β资产1=β权益1/[1+1-