资产负债率分析.doc

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1、股票知识：什么是资产负债率？财务数据淘金之偿债能力分析资产负债率，是指负债总额与资产总额的比率•这个指标表明企业资产屮有多少是债务，同时也可以用来检杏企业的财务状况是否稳定.由于站的角度不同,对这个指标的理解也不尽相同.资产负债率=负债总额一资产总额X100%从财务学的角度来说，一般认为我国理想化的资产负债率是40%左右.上市公司略微偏高些，但上市公司资产负债率一般也不超过50%.其实，不同的人应该有不同的标准.企业的经营者对资产负债率强调的是负债要适度，因为负债率太高，风险就很大;负债率低,乂显得太保导•债权人强调资产负债率要低，债权人总希望把钱借给那些负债率比

2、较低的企业，因为如果某一个企业负债率比较低，钱收

3、叫的可能性就会大一些.投资人通常不会轻易的表态，通过计算，如果投资收益率大于借款利息率，那幺投资人就不怕负债率高,因为负债率越高赚钱就越多;如果投资收益率比借款利息率还低，等于说投资人赚的钱被更多的利息吃掉，在这种情况下就不应要求企业的经营者保持比较高的资产负债率，而应保持一个比较低的资产负债率.其实，不同的国家，资产负债率也有不同的标准•如屮国人传统上认为，理想化的资产负债率在40%左右.这只是一个常规的数字，很难深究其得来的原因，就像说一个人的血压为80〜120毫米汞柱是正常的,70〜110亳米汞柱也是正常的一

4、样,只是一个常规的检查.欧美国家认为理想化的资产负债率是60%左右.东南亚认为可以达到80%.什么是速动比率速动比率，又称“酸性测验比率”(Acid-testRatio),是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产屮可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率计算公式速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产屮存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。速动比率二(流动资产-存货-预付账款-待摊费用)/流动负债总额X100%速动比率的高低能頁接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的

5、补充，并且比流动比率反映得更加肓观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产屮有价证券一般可以立刻在证券市场上出伟，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项li,可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差,因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上一般来说速动比率与流动比率得比值在1比1左右最为合适举个例了：上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容:一是有相对

6、稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性。因此在分析上市公司资产的安全性时，应该从以下两方面入手：首先，上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500力元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70%的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产屮急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出侍，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭，问题往

7、往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过來，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带來了资产的安全性问题。在流动性资产额与短期需要偿还的债务额Z间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需耍偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前对以变现丿IJT偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余

8、力來应付口常经营活动屮的其他资金需要。根据一般经验判定，流动比率应在200%以上，这样才能保证公司既有较强的偿债能力，又能保证公司生产经营顺利进行。在运用流动比率评价上市公司财务状况时，应注意到备行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%的流动比率标准，并不是绝对的。其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种定存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比,就是速动比率。速动比率代表企业以速动

9、资产偿还流