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1、2002年11月系统工程理论与实践第11期文章编号:1000-6788(2002)11-0076-06“十五”期间中国股票市场扩容展望樊群,周德群(中国矿业大学管理学院,江苏徐州221008)摘要:中国股票市场的市值与GDP的比例远远小于西方发达国家,这样的股市规模很不适应国民经济的发展.针对因股市规模过小而衍生出的种种弊端,提出了股市扩容的必要性和紧迫性,并通过数理的方法预测十五期间股市扩容的空间,最后对股市扩容过程中需要解决的问题提出了建议.关键词:股票市场;扩容;展望中图分类号:F830.91文献标识码:AExpectationforChinaStockMarketExpansionin
2、the"TenthofFiveYearsPlaning"PeriodFANQun,ZHOUDe-qun(ChinaUniversityofMiningandTechnology,Xuzhou221008,China)Abstract:heproportionofChinastockmarketvaluetoGDPvalueisbyfarsmallerthanthatofwest-erndevelopedcountries.Suchstockmarketscaleisnotsuitableforthenationaleconomicdevelopment.Astoshortcomingsresu
3、ltingfromtoosmall-sizedstockmarketscale,thispaperindicatesthenecessityandurgencyofstockmarketexpanding,andpredictsthestockmarketexpandingspaceinthe"TenthofFiveYearsPlaning"periodbymeansofmathematicalphysis.Finally,presentssuggestiontotheprob-lemarisingfromthestockmarketexpandingprocessKeywords:stock
4、market;expansion;expectation.我国的股票市场,自1991年上海证券交易所成立以来,已有近9年时间,但与欧美等国相比,仍是一个新兴的股票市场,但近一二年来的中国股市的发展速度却是欧美等国家的股市所无法相比的.中国股市市值在1998年和1999年连续两年大幅增长的基础上,2000年更是有了巨大的增幅,到2000年11月时,中国股市总市值已达到4.6万亿元人民币,占到同期GDP的50%,这与1995年前的不到10相比,简直是不可同日而语.分析这几年中国股市扩容过程,我们可以大胆地预测,未来5年,也即在“十五”期,中国股市总市值将进一步扩大,在5年内将可能达到与同期GDP规
5、模相当的程度,即达到8到16万亿元人民币之间,与GDP的比值也将达到70%-120%之间.我们认为,中国股市的大扩容,既是国民经济发展的需要,也有扩容的空间,只要管理和监控跟得上,是完全有可能的.所以,我们认为,中国股市的大扩容前景十分看好.1国民经济的高速发展要求股票市场有一个与之相适应的市场规模股票市场的合理规模与股票市场的功能及国民经济的发展总体水平之间有着密切的相互关系.合理的股票市场规模,有利于国民经济的健康发展,而快速的国民经济发展,又能极大地刺激股票市场的繁荣,两者是共生共荣之关系.从这一点来看,早几年我国股票市场的市值与GDP值的比例远小于欧美等国及我国的香港和台湾地区(见表1
6、).与我国国民经济的发展很不适应.随着近一二年来差距的逐渐缩小,相收稿日期:2001-01-21作者简介:樊群(1960-),男,上海,博士,研究方向:资本市场;周德群(1962-),男,江苏,教授,研究方向:管理系统工程第11期“十五”期间中国股票市场扩容展望77信在“十五”期间发展到一个合适的规模.我们知道,股票交易的经济功能决定了一个股票市场的规模.从这一点来看,我国股票市场规模应该扩大.股票市场的三个主要功能有,投资和融资功能,监督和控制功能及资源的合理配置功能.从投资者的角度来看,股票市场为其提供了获取与高风险相对称的高收益的投资机会;对企业来说,则可以通过股票市场获得投资者所提供的
7、资金实现直接融资.但是,这种投资与融资方式的有效性在很大程度上取决于股票市场的规模.合理的股市规模能为投资者提供投资选择及投资组合的机会,因而能吸引更多的资金入市,进而有利于企业融资需求的实现.企业融资的需求能够得到满足,就会有足够的资金投入到持续的经营之中,从而推动整个国民经济的持续健康发展.从宏观角度来看,股票市场经济功能的充分发挥及对国民经济宏观发展的作用就更加直接.市场规模过小,难以对整体
