汇率变化与贸易平衡_基于中国与亚太主要贸易体的研究.pdf

《汇率变化与贸易平衡_基于中国与亚太主要贸易体的研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、国际金融《国际贸易问题》2011年第7期汇率变化与贸易平衡——基于中国与亚太主要贸易体的研究于友伟摘要：基于中国与13个亚太主要贸易体的双边贸易数据以及最新的面板协整计量方法，本文对贸易平衡与汇率变动之间的关系进行了分析。研究结果表明，人民币相对于各贸易伙伴的升值，在有限程度上能够减少我国的贸易盈余，改善伙伴国的贸易平衡状况。然而数据表明，贸易伙伴国贸易收支的恶化，主要还是由于其经济总量扩张导致对“中国制造”需求增长所致，汇率对于贸易平衡的影响要有限得多。对于美国等发达国家，要减少其相对于中国的贸易赤字，关键是要逐步取消对华技术产品的出口限制，试图通过逼迫人民币升值来

2、改善其贸易平衡状况的想法忽略了问题的本质所在。关键词：汇率；贸易平衡；面板协整；中国；亚太汇率安排一直是国际经济研究中一个重要且具有敏感性的问题。之所以重要，是因为一国汇率安排直接关系到其货币、财政政策的执行及效力，关系到国内经济的稳定运行，但汇率的影响决不仅局限于此，它同时也是国际政治博弈中的一个敏感议题。近年来，以美国为首的一些西方国家一直采取各种手段要求我国大幅提高汇率，试图通过人民币升值以求其贸易收支和平衡状况的改善。尽管自2005年汇改以来人民币已经有了较大幅度的升值，但在目前美国经济遭遇重大危机、贸易收支恶化的背景下，力图通过政治手段促使人民币大幅度升值的

3、舆论又一度甚嚣尘上。撇去美国的荒谬霸权逻辑不说，试图简单地依靠汇率调整来改善贸易平衡的经济逻辑也是值得怀疑的。在学术研究方面，目前关于汇率变动对贸易平衡影响的研究文献虽然不少，但在这个问题上还远没有形成一致的结论，汇率变化的影响具有不确定性，应因国别而有不同。针对敏感的人民币汇率安排问题，本文将在以往研究的基础上，利用1992年以来中国与主要亚太贸易体的相关数据，以及最新的计量方法，对汇率变化与我国贸易平衡之间的关系进行实证检验，以期得出更为稳健的理论结果和政策含义。一、文献述评弹性分析是研究汇率变化影响贸易平衡的基本理论方法。根据“弹性分析法”以及马歇尔——勒纳条件

4、，本币的贬值会使进出口商品的相对价格发生变化，当进、出口商品的需求弹性之和大于1时，汇率的这种变化会改善本国的贸易收支，然而如果两者之和小于1，贸易收支状况则会因此而恶化。针对汇率影响贸易平衡的理论分析进一步引致了大量实证检验。Rose和Yellen（1989）对美国与其它G7于友伟：对外经济贸易大学100029电子信箱：yuyouwei096@sina.com-154-《国际贸易问题》2011年第7期国际金融国家的双边贸易进行了检验，结果发现，无论是对于发展中国家，还是对于发达国家，汇率变化对于贸易平衡并没有显著影响。Rose（1991）对美英加德日等国的检验表明，

5、这些国家的贸易进出口、实际汇率及国内外产出之间不存在协整关系，亦即汇率变化与贸易平衡之间缺乏实质联系。Bahmani-Oskee和Brooks（1999）对美国数据的研究发现，短期内实际汇率的变化对贸易平衡没有实质影响，但在长期内，实际汇率降低能够起到改善贸易平衡的作用。Wilson（2001）对新加坡、韩国、马来西亚与美日之间贸易平衡进行了研究，结果发现，汇率变动对于新加坡和马来西亚的贸易平衡状况没有实质影响，韩国的贸易收支在一定程度上会受到汇率变动的影响。综合来看，这些实证研究的结果具有不确定性，汇率变化影响贸易平衡的方向并不固定，单纯依靠货币贬值来改善贸易平衡的

6、做法并不一定现实。近年来，人民币汇率成为国际政治经济研究的焦点，针对我国汇率变化与贸易平衡关系的探讨也引起了越来越多的关注。谢建国（2002）利用协整方法对人民币汇率与贸易收支关系进行了实证分析，结果显示人民币贬值对贸易收支没有显著影响。沈国兵（2004）研究了中日贸易平衡与人民币汇率之间的关系，结果也发现两者之间并不存在实际联系。郝雁（2007）针对中美贸易平衡进行了研究，结果表明马歇尔—勒纳条件并不满足，人民币升值并不能改变美国贸易逆差格局。陈学彬等（2007）针对中国与美日欧双边贸易平衡的研究发现，人民币升值对于缓解这些地区的贸易失衡具有一定意义，但要解决长期的

7、贸易赤字，寄希望于人民币升值是不现实的。这些针对我国贸易平衡的代表性实证研究提出了很有价值的结论，但与此同时也存在着一定的缺憾。研究对象上，这些研究基本都是以个别国家或地区为对象的特定研究，没能将主要贸易体同时纳入分析框架。在研究方法上，既有的实证分析多是采用OLS回归或单变量时间序列方法，前者由于没有考虑“非平稳性”而容易产生偏误，故已较少采用，传统的单变量时间序列方法，如单位根检验、协整检验等已成为近期研究中的主要方法。然而，近年来传统单位根检验等时序方法也受到了越来越多地批评，原因就在于其“势”（power）过低，致使检验结果缺乏稳健性。尤其是