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《出口高速增长并行不悖的成因及近期汇率走势分析(1).pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、经济科学·年第期近年人民币升值与出口高速增长并行不悖的成因及近期汇率走势分析赖佩文西南财经大学国际商学院,,亚洲金融危机之后在人民币是否应该贬值这一问题上出现了径渭分明的两种观点双方,。争论的关键之处其实就在于是否应该下调汇率以促进出口维持顺差态势但如果我们跳出“”,,应该如何的争执从探讨近几年汇率变动与贸易收支余额增减关系的角度着眼对影响两者关,系变动的因素进行分析也许更有利于我们对人民币汇率的走向作出有一定局限性的前瞻影响经济运动的因素是如此之多,几乎不可能有一个完美的模型将之全部囊括于内,在很大,,。程度上经济分析能告诉我们的是将来应该怎样而非一定会怎样因
2、此本文拟从经济学的角度,入手从理论与实证两方面分析近年汇率变动与贸易余额之间的互动关系以及影响它们的,。,。经济因素并对此试作解释在此基础上对近期汇率走向试作简单分析,。因此首先考察运用弹性分析方法对此问题进行分析所得出的结论是很有必要的,,首先我们从求贸易余额的微分开始用外币表示的贸易余额为,二。药一凡一一一一尸二一尸盆二,,。其中一为经常项目外汇供给或出口值一是经常项目外汇需求或进口值求微分可得,。一,此处我们遵从雅罗斯拉夫·瓦尼克所作推导,因此界定贸易余额对汇率直接标价法的弹性,外汇供给出口值对汇率的弹性外汇需求进口值对汇率的弹性这样,如果我们用,汇率变动
3、比例除的两边得到洁一畏,一由推导可得过程省略外汇供给弹性与出口供求弹性之间的关系二,二一外汇需求弹性与进口供求弹性之间的关系,十,一至此,我们已推,导出所需的给出贸易余额对汇率的反应弹性的一般公式的必要资料由,,可得贸易余额对汇率的反应弹性为,十也‘犷一一,。。一一、二,、其中分别表示进口和出口需求的价格弹性分别表示进口和出口供给的价格弹性。,口,,口市场经济条件下进出活动为需求导向因此我们可以粗略地假定无论出商品还是。,二,进口商品的供给具有完全的弹性因此可以一般地假定与的数值趋近于无穷大此时衡量汇率贬值改善贸易收支的条件为,七功立二一万一一一二丫叨,,若贸易
4、收支最初不为顺差即无收支盈余则此条件可表示为,。一这就是著名的马歇尔勒纳条件。在满足马勒条件的情况下,可以认为汇率贬值政,——。策对改善国际收支状况促进对外贸易发展是有效的,,。但是在对我国进出口弹性进行的回归分析中存在分歧的认识如厉以宁教授对我国一年的数据进行分析后认为,我国进出口需求价格弹性分别为一和一。而陈彪如教授对外经贸部统计的一年的各项数据作回归分析得出我国出口,口,,价格弹性为一进需求价格弹性为一两者之和为一处于贸易收支改善条件的弹性临界值上。而中山大学戴祖祥对我国一的统计数据进行的回归分析口产品,如果,认为我国出的短期需求价格弹性为一用一间的数据进
5、行分析。,,此弹性更高达一而年的统计分析认为中国进口需求价格弹性约为一、。因此由十一一一一一满足马歇尔勒纳条件,—我认为三个数据分歧的关键在于年代中期以后我国对外贸易的结构发生了根本性的变化。,,。,年出口产品结构中初级产品占工业制成品占而到年出口,。,初级产品的比例下降至而工业制成品的比例则上升到而且年工业制成口口,,口品出增长速度比全部出高出个百分点机电产品的比重也上升到显见出商,。,品结构明显优化出口商品弹性也随之显著提高因此可以认为戴祖祥测算的弹性数据更接,,,近于改革开放以来的现实状况即一一马歇尔勒纳条件可以成立,—。则汇率的贬值应该可以增强出口产品竞
6、争力从而改善我国的国际收支这也是持贬值观点一方的一个具有代表性的说法。,影响,但正如前所述经济运行的变量是如此之多并不存在一个模型或一种方法能够包罗。,,万象那此处的理论推算是否与实际相吻合呢首先应该承认自年起的几次较大幅度,确实,的汇率调整在一定程度上改善了我国贸易收支状况但在年至年却出现了相异的情况。根据北大中国经济研究中心易钢与范敏所作推算,人民币名义汇率年升值,年升值,年升值口却从年的一亿美而在此期间净出元增加到年的亿美元,理论与实证在此出现了明显的冲突。在能够假定所采用数,。据未出现明显误差的情况下让我们试从理论及实证上来分析矛盾的成因,,,首先在理论
7、推导上马歇尔勒纳条件发挥作用的条件除了前文提到的种种限制外“—”,还有一个根本性的前提仅适用于小国模型分析即适用于对世界经济中的小型开放经济体。,。,。进行分析但持贬值观点一方作论述验证时普遍忽略了这一点当然这是有一定原因的因,鉴口,为在年代中期以前于我国的进出贸易总额与在世界经济中所占份额较小可以“”。,把对我国对外贸易的分析纳入小国模型范畴中但自年代中期以来中国无论在及,“”。,对外贸易额上的显著增长态势已使我们在分析中不能再将其纳入小国范围在年按,,。“照市场价值和现有汇率计算中国的已接近一万亿美元成为世界第七大经济国而八”,“”五以来对外贸易的较快发展已
8、使中国在对外贸易中的地位
