《宏观经济分析全》PPT课件.ppt

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1、基本面分析理财协会课件黄鉴钧什么是基本面分析？所谓基本面分析就是通过对影响股票的内在价值和供求关系的基本因素进行分析，确定特定股票是否具有投资价值，能否带来预期权益，以及股票供给量和需求量的相对变动，以提供投资者选择股票和大体买卖时机的依据。基本分析法的优缺点和适用范围优点：1、它注重宏观环境的分析，对长期投资者十分重要。2、有助于投资者进行个股选择。3、应用起来比较简单。缺点：1、预测的时间跨度相对较长，对把握整个股市的近期走势作用不大。2、预测的精确度相对较低。适用范围：主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场。宏观经济分析主要探讨宏观经济运行状

2、况和宏观经济政策对股票投资活动和股票市场的影响。1.经济周期周期阶段周期市场的表现萧条时期经济衰退至尾声，百业不振，投资者已远离股票市场，每日成交寥寥无几；有识之士默默吸纳股票，股价渐升复苏时期经济渐复苏时股价已升至一定水平，股价不停攀升繁荣时期有识之士悄然抛出股票，虽还涨，但供需渐渐转变衰退时期投资者认清经济形势，股价开始下跌衰退低谷复苏繁荣衰退低谷复苏繁荣衰退影响证券市场的基本经济因素总体指标1.GDP2.工业增加值3.失业率4.通货膨胀5.国际收支投资指标1.政府投资2.企业投资消费指标1.社会消费品零售总额2.城乡居民储蓄存款余额金融指标1.货币供应量2.金融机构

3、各项存款余额3.金融资产总量4.利率5.汇率6.外汇储备财政指标1.财政收入2.财政支出3.赤字或结余宏观经济运行分析1、影响股票市场价格的因素（1）宏观经济形势与政策因素①经济增长与经济周期。在对股票价格与经济周期的实证研究中，人们发现股市通常在经济衰退的中途创最低点并开始回升，并且继续上升到下次衰退前半年或更早的时期。然后股票市场往往剧烈下跌，直到下一次衰退期的中途，才又开始随着预测经济好转而回升。股票市场作为“经济的晴雨表”，将提前反映经济周期。②通货膨胀。适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境③利率水平。股票价格与利率成反比。④汇率水平。本币

4、贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌，反之则上升。⑤货币政策。当中央银行采取紧缩性的货币政策时，货币供应量减少，市场利率上升，公司资金紧张，运营成本加大，盈利预期下降甚至亏损，红利减少甚至没有，居民收入下降，失业率增加，从而从多方面促使股价下跌。反之，中央银行实行宽松的货币政策，将从各方面促使股票价格上升。⑥财政政策。当政府通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平，财政政策还影响屠民收入。这些影响将综合作用在证券市场。（2）行业因素。①行业周期。从长期看，每个行业都有产生，发展与衰落的生命周期。一般行业

5、处于初创期时盈利少，风险大，股价较低；成长期时，。行业总体股价水平上升，个股价格波动较大；稳定期，公司盈利相对稳定，风险较小，股价比较平稳；衰退期，盈利普遍减少，风险较大，股价呈跌势。②其他因素。行业股票价格还受政府产业政策，相关行业的变动的影响。行业的生命周期分析特点分析幼稚期由于技术不完善、产品不稳定以及市场的非规模化，处于该阶段的行业往往企业少、成本高、利润低、风险大。成长期行业内的企业数量增加，竞争加强，市场规模迅速扩大，利润上升很快，但竞争风险也很大，破产率和被兼并率相当高。成熟期企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高；行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，

6、买方市场出现；构成支柱产业地位。衰退期大量替代品出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量下降，企业数目减少，利润水平停滞不前或不断下降。行业生命周期图示销售价格幼稚期成长期成熟期衰退期行业各阶段生命周期情况表幼稚期成长期成熟期衰退期公司数量少增加减少少产品价格高下降稳定下降利润亏损增加高减少-亏损风险高高降低增大完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断1.生产者众多，各种生产资料完全流动。2.产品同质、无差别。3.任何企业都不能影响产品价格。4.企业是价格接受者。5.企业的盈利有市场对产品需求决定。6.自由进入与退出。1.生产者众多，生产资料自由流动。2.产品同种不同

7、质，存在差异。3.企业对于产品的价格有一定的控制能力。1.生产者只有几家。2.产品同质，基本不存在差异。3.每个生产者对于市场的价格和交易都有一定的影响力。1.只有一家企业控制市场。2.产品没有或缺少合适的替代品。3.企业对价格有很大的控制能力，但在制定产品的价格与生产数量方面受约束。行业的市场结构分析（3）公司因素。公司因素一般只影响特定公司自身的股票价格，这些因素包括；公司的财务状况、公司的盈利能力、股息水平与股息政策、公司资产价值、公司的管理水平、市场占有率、新产品开发能力、公司的行业性质行业地位行业地位分析的目的是找出