案例九 哈尔滨市科技风险投资中心风险投资案例.pdf

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1、案例九哈尔滨市科技风险投资中心风险1投资案例2000年上半年，在中国市场经济浪潮的推动下，国内的风险投资业风起云涌。在这样的背景下，哈尔滨市科技风险投资中心（以下简称“投资中心”）应运而生。投资中心从1998年就开始接触和了解哈尔滨电力设备制造有限公司（现变更为“哈尔滨九洲电气股份有限公司”，以下简称“九洲”）就将其做为重点关注的目标。一、投资方基本情况投资中心是于1998年5月由哈尔滨市编委批准成立的具有法人资格的、自收自支、从事科技服务的科学事业单位。作为政府科技基金的出口，代政府管理基金。以政府风险投资基金为引导，积极吸引哈尔滨市的企业、社会团体、大学、科研院

2、所参与风险投资，加强与在哈市的国有商业银行、股份制商业银行、证券公司、投资公司及在哈尔滨的上市公司的联系交流。中心的任务是组织科技项目的开发并进行技术转让，在条件具备、并经批准，可对符合国家科技产业政策、有广阔市场前景、具有高成长性的高科技成果转化项目给予资金支持并辅以相应的经营、管理、市场服务，帮助其迅速完成产业化过程，并适时收回资金。以此为基础，引导企业以直接间接方式进行投资，增强风险投资的牵动力，促进科技投入的增加。投资中心围绕科技发展的主题，遵循以下四个投资原则：（1）投资成长快、发展前景好的创业期高科技企业；（2）推动投资企业在国内主板、香港（H股）或海外

3、发行上市的企业；（3）以投资高科技企业股权为主；（4）当投资企业步入成熟期后，通过股权转让等方式实现投资退出。二、融资方的基本情况（一）、公司及行业基本情况简介该公司属于高效节能设备制造行业，是经哈尔滨高新技术产业开发区和黑龙江省科委认定的高新技术企业。九州公司所处行业按产品性能划属于节能设备制造业。自1997年8月成立以来，公司一直专注于高效节能领域，从事改善电源输出品质的高频开关技术和针对高压大功率电机的节能调速技术的研究与产品开发。目前，公司自主开发已形成微机监控高频开关直流电源系统、内反馈串级调速电机及控制系统两大系列产品。九洲公司还是黑龙江省十大科技龙头企

4、业，是哈尔滨小巨人企业和著名的民营企业。（二）公司的经营团队人员董事长：李寅，男，38岁，博士，高级工程师。曾参与多项重大科研项目研发，先后被获得多项奖励和荣誉称号。1感谢哈尔滨市科技风险投资中心王树勋主任为本案例提供资料。41总经理：郭力强，男，40岁，大学学历，高级工程师。曾任黑龙江省计算中心高级工程师，曾获省部级科技进步奖。（三）人员情况截至1999年12月31日，该公司共有员工409人，员工的专业结构、学历结构如下：表1九洲公司人员专业分类统计表专业类别人数（人）比例技术人员15137%销售人员7819%管理人员256%生产人员10225%财务人员184%其

5、他人员359%表2九洲公司人员学历分类统计表学历类别人数比例硕士以上287%本科以上19046%大专以上10626%大专以下8521%（四）产品市场开拓及发展前景1．高压大功率电机调速装置行业全国约53％的发电总量都被电机所消耗（如相当一部分的风机、水泵类负载，由于采取恒速驱动，大多数采用阀门或挡风板来调节流量以适应工况变化要求，浪费了大量电能）。目前，风机和水泵运行中还有很大的节能潜力，其潜力挖掘的焦点是提高风机和水泵的运行效率。据估计，提高风机和水泵系统运行效率的节能潜力可达（300～500）亿kW·H/年，相当于6～10个装机容量为1000MW级的大型火力发电

6、厂的年发电总量。2．高频开关直流电源系统行业国内自1995年以后，通信用高频开关电源系统全面取代了原有相控电源系统，其技术和市场得到了高速发展。再加上移动通信的迅速增长，其发展更是势不可挡，成为各类开关电源最为活跃的品种之一。高频化是目前开关电源技术发展的主要方向之一，也是高频开关整流器发展的重要趋势之一。提高开关频率可缩小电源体积、减轻重量、提高功率密度，还可改善开关电源的动态42性能，减轻滤波电路压力，并可进一步降低成本，整体高频开关直流电源系统的行业前景是十分良好的。三、投资中心对九洲的评鉴对九洲公司进行风险投资的决策者为投资中心主任王树勋。经过对九洲公司的初

7、步了解，投资中心认为待决策的问题主要有：（1）公司经营团队是否能持续保持公司的经营业绩；（2）公司产品的市场前景；（3）公司产品的技术研发及持续发展能力；（4）公司的财务经营状况；（5）该笔投资的投资回报率；（6）该笔风险资金的投资方式及退出方式。投资中心认为九洲公司是一粒精心选择的优秀“种子”，如果能成功地“孵化”出来，那么就是未来的一棵参天大树，可以给它带来十倍，几十倍，甚至上百倍、上千倍的投资回报。正是这一充满诱惑的灿烂远景，使投资中心敢于和乐于对九洲公司进行风险投资。投资中心根据九洲公司现状、未来市场发展潜力和优势，提出了一些策略：首先向其建议进行股份制