财务分析贵州茅台.doc

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1、贵州茅台财务分析一.共同比分析（结构分析）首先，为了使得财务分析更加的真实可靠，我们根据会计分析的相关内容，调整了贵州茅台以及五粮液的资产负债表。调整的项n包括将其他应收款及长期待摊费川的剔除，以及对固定资产和无形资产部分的土地使用权重新估值。根据所查资料，我们将固定资产以及无形资产的土地使用权的账而价值提高1.6倍，虽然仍存在被低估的可能，但也相対原报表更加可靠一些了。l.i资产负债表结构分析根据调整后的资产负债表，我们对贵州茅台和五粮液分别进行了结构的探索，见下表:调整后贵州茅台2008-2010资产负债农结构变化表SS动负债*2008-12-312009-12-3

2、12010-12-31应付账款0.70%0.64%0.82%预收款项17.03%16.12%16.75%应付职工薪酬2.09%2.13%1.77%应交税费1.49%0.64%1.48%应付股利0.00%0.63%1.13%其他应付款3.34%3.26%2.89%流动负债合计24.65%23.41%24.84%非涼动负债，专项应付款0.00%0.05%0.04%非流动负债合计0.00%0.05%0.04%负债合#24.65%23.46%24.87%所有者权益（或股东权2008-12-312009-12-312010-12-31流动资产：货币资金46.94%44.66%45

3、.55%应收票据0.99%1.75%0.72%应收账款0.20%0.10%0.00%预付款项4.30%5.51%5.41%应收利息0.02%0.01%0.15%存货18.06%19.22%19.70%一年内到期的非流动资产0.00%0.08%0.00%流动资产合计70.51%71.24%71.53%非流动资产：持有至到期投资0.24%0.05%0.21%长期股权投资0.02%0.02%0.01%固定资产20.32%23.24%23.70%在建工程3.38%0.89%0.93%工程物资0.36%0.11%0.07%无形资产4.13%3.41%2.56%递延所得税资产1.0

4、2%1.03%0.98%非流动资产合计29.49%28.76%28.47%资产总计100.00%100.00%100.00%益）实收资本（或股本）5.47%4.33%3.34%资本公积7.97%6.30%4.86%盈余公积5.81%7.27%7.69%未分配利润53.09%56.94%58.17%少数股东权益1.50%0.85%0.53%归属母公司所有者权益（或股东权益）73.85%75.69%74.59%所有者权益（或股东权益）合计75.35%76.54%75.13%负债和所有者（或股东权益）合计100.00%100.00%100.00%2008-12-312009-

5、12-31流动资产：货币资金36.79%30.10%交易性金融资产0.05%0.09%应收票据3.74%7.35%应收账款0.03%0.41%预付款项0.28%0.78%应收剧息0.33%0.12%存货ZZZJ12.89%13.87%流动资产合计54.11%52.73%非流动资产=长期股权投资0.17%0.12%固定资产43.05%44.28%在建工程2.03%0.87%无形资产0.60%1.97%商誉0.00%0.01%递延所得税资产0.03%0.02%非流动资产合计45.89%47.27%资产总计100.00%100.00%潦动负债2008-12-312009-12

6、-31应付票据_0・00%0・0儘应付账款0,24%0.95%预收款项6・54%17.46%应付职工薪酬0.23%0.17%应交税费5.14%4.17%应付股利0.00%0.88%其他应付款0.52%1.36%涼动负债合计12.67%24.99%非涼动负债’长期应付款0.00%0.00%递延所得稅负债0.02%其他非涼动负债0.00%0.00%非涼动负债合计0.00%0.02%负债合计12.67%25.01%所有者权益（或股东权益）1实收資本（或股本）23.57%15.15%資本公积5.92%3.80%盈余公积12.32%9.25%未分配利润44.58%44.34%少数

7、股东权益0.47%1.22%归属母公司所有者权益（或股东权益）86.86%73.77%所有者权益（或般东权益）合计87.33%74.99%负债和所有者（或股东权益）合计100.00%100.00%调整后五粮液2008-2010资产负债表结构变化表2010-12-3143.40%_0.06%_6.70%0.27%01%0.20%13.86%65.50%0.10%31.31%1.58%1.47%0,00%0.04%_34.50%100.00%2010-12-310.17K0,48%21.82%1,07%4.86%1.07%2.12%31.59