财务报表分析第二节2.ppt

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1、第二章资产负债表分析一，资产负债表的基本内容二，资产的具体单项分析三，资产的营运能力分析四，资产的发展能力分析一，资产负债表的基本内容（一）资产负债表含义●反映企业在某一特定日期财务状况的报表●理论依据：“资产=负债+所有者权益”●时点报表,静态报表（二）投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的健康状况：是否“超重”——欠银行和供应商太多的钱；是否“贫血”——账面上的现金和现金等价物是否过低；“新陈代谢”是否正常——存货和应收账款周转是否过慢。资产负债表分析的目的这些反映公司健康状况的指标都可以在资产负债表中找到答案。如果公司的财务状况不健康，就

2、失去了提供业绩持续增长的基础，当前的业绩再出众，也不能给予投资者充分的信心；只有那些拥有一张强健资产负债表的公司，其发展的前景才充满希望。（三），资产负债表的作用●提供某日资产的总额，企业所控制的经济资源规模和质量（资产分布，变现、支撑生产及扩大再生产、多元化经营、和资金运营能力等）●反映企业的总体债务状况、长、短期债务数量，债务分布、承担经营风险的能力、举债经营的程度和规模，以及经营战略布局等经营情况。●投资者在企业的经济利益状况（享有的经济利益，股权结构、投入的资金总量、自有资金的来源、利润的分配）（四）、格式1.报告式（上市公司，上下结构）2

3、.账户式（一般公司报表形式）资产负债所有者权益资产负债所有者权益按变现能力由强到弱排列还款时间由短到长按权益永久性排序（五）资产负债表的结构包括：1.表头部分2.正表（基本内容部分）（1）资产负债表左方项目——资产（2）资产负债表右方项目——负债和所有者权益3.补充资料二、资产负债表项目阅读1、资产项目阅读（一）现金现金的概念、现金项目、现金管理的目标、最佳现金余额的确定在财务分析中，“现金”有四种概念：现金1＝库存现金；现金2＝货币资金；现金3＝货币资金＋交易性金融资产；现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转

4、让，应收票据实际上就是“现金”流动性最强，获利能力最低（1）现金管理的目标企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。（三）最佳现金余额的确定现金周转模型鲍莫模型米勒—欧尔模型因素分析模型行业现金结构模型经营周期和现金周期经营周期：是从购买存货一直到收到现金的时间。现金周期：是从对外支付现金一直到收到现金的时间。现金周期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期购买存货销售存货存货期间应收账款期间应付账款期间现金周期支付现金收到现金

5、经营周期1、现金周转模型最佳现金持有量＝企业年现金需求总额360现金周期例，某公司存货周转期为120天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为60天，预计全年需要720万元，求最佳现金持有量？现金周转期=120+30-60=90最佳现金持有量=720/360*90=120万元2、鲍莫模型（成本分析模式）通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。最低点总成本机会成本（持有成本）短缺成本现金持有数量最佳现金持有数量金额成本种类机会成本占用现金的代价，表现为因持有现金不能将其投资到生产经营领域而丧失的收益。同向变化关系短缺成本缺乏必要

6、的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。反向变化关系方案ABCD现金持有量10000200003000040000机会成本率10%10%10%10%短缺成本50003000100003、米勒—欧尔模型现金余额A：最高控制线C：回归线B：最低控制线时间基本原理：A：测算出现金持有量的上限和下限；B：当持有现金量达到控制上限时，购入有价证券，使现金持有量下降；C：当持有现金量降到控制下限时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；D：若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。4、因素分析模型最佳现金余额=（上年现

7、金平均占用额-不合理占用额）（1预计销售收入变化的%）5、行业现金结构模型最佳现金余额=行业的平均现金结构（现金占总资产的百分比）总资产案例：现金周期的竞争1997年，南达克塔州的个人电脑制造商Gateway遇到了一个问题。因为没有实现预期销售计划，使存货激增，而这些额外的存货占用了Gateway1.6亿资金。同时，Gateway的一些竞争者也在为它们自己的问题而烦恼。苹果电脑不得不进行长时间的复苏活动，康柏也正在作努力，因为它原来通过经销商的销售方法已不适应行业标准。那么，谁是这些公司的追随对象？答案是戴尔。原因何在？让我们来看看这4个公司

8、1998会计年度的经营周期和现金周期。公司应收账款周转天数存货周转天数经营周期应付账款周转天数现金周期Gateway301