海南椰岛股份有限财务分析.doc

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1、海南椰岛股份有限公司财务分析资料简介：海南椰岛股份有限公司是国家大型企业，成立于1993年，是由一家有70多年历史的海口饮料厂稳健发展起来的国有股份制上市公司，A股代码为600238。其涉及行业包括：保健品类、保健酒类、营养食品类、酒精饮料类、淀粉生产销售类，房地产开发类和国内外贸易类等等。在这里我分析的是该公司旗下的保健酒类行业。保健酒类主要由以下三种产品：椰岛鹿龟酒、椰岛海王酒、海口大曲。椰岛鹿龟酒酿泡技艺申遗成功，获批海南省非物质文化遗产，这是我国首个保健酒被列为非物质文化遗产。以下是椰岛旗下三

2、大酒品牌的基本数据:产品：椰岛鹿龟酒椰岛海王酒海口大曲比重:37%42%31%单价:199元190元175元成本：40元35元30元数量：82.5万61.7万19万收入：1.64亿元1.17亿元0.81亿元(减)变动成本:0.79亿元0.64亿元0.48亿元边际贡献:0.85亿元0.53亿元0.33亿元以下是基年和计划年的一些财务数据：年份：计划年基年销售收入3.61亿元4.11亿元营业成本1.82亿元2.45亿元税前利润1.79亿元1.66亿元固定资产：2.83亿元2.42亿元多种产品的保本分析：用

3、到的公式：边际贡献率=边际贡献总额/销售收入总额加权边际贡献率==51.83%*45.48%+45.30%*32.47%+40.74%*22.05%=47.26%综合保本销售金额=固定成本总额/加权边际贡献率=2.83亿/47.26%=5.99亿产品：销售比重：边际贡献率：加权边际贡献率椰岛鹿龟酒45.48%51.83%23.57%椰岛海王酒32.47%45.30%14.71%海口大曲22.05%40.74%8.98%总计：147.26%产品：销售比重：保本销售金额：保本销售数量：椰岛鹿龟酒45.48

4、%5.99亿*45.48%=2.72亿2.72亿/199=136万椰岛海王酒32.47%5.99亿*32.47%=1.94亿1.94亿/190=102万海口大曲22.05%5.99亿*22.05%=1.32亿1.32亿/175=75.4万所以椰岛鹿龟酒的每日保本销量要达到3726瓶，椰岛海王酒每日保本量要达到2794瓶，海口大曲要达到2065瓶。该公司计划的销量数与保本销量数相比远远没达到要求。营业杠杆分析：从该公式来看，经营杠杆效应就是指由于营业收入的变动引起息税前利润发生更大变动的现象，即指企业经

5、营中的固定成本对于利润变化的放大效应，因此经营杠杆效应由经营性固定成本引发。税前利润变化率=（1.79-1.66）/1.66=-6.25%销售变化率=（4.1-4.17）/4.17=-1.68%营业杠杆系数=税前利润变化率/销售变动率=(-6.25%)/（-1.68%）=3.72这意味着，预计当期产品的销售量将增加10%，就可以计算出产品的税前利润将增加到37.2%（3.72*10%）。同时越靠近产品保本点，营业杠杆系数就越大。所以当产品的销售量临近保本点时，只要稍稍提高销售数量，就可以较多的增加税前

6、利润。所以椰岛公司的管理人员应当特别注意这些产品的销售管理。财务杠杆分析：财务风险由财务杠杆来衡量。财务风险一般是由企业借入资金进行负债经营引起的，借入资金需要支付利息，而该等利息支出不管当年利润多少都必须发生，且金额基本固定，因此企业在某些经营业绩不佳的年度仍需面临按期支付利息或偿付本金的资金压力，存在可能债务违约的风险。正因为债务利息具有相对固定性且可税前抵扣的特点，因此存在企业的每股收益变化率大于营业利润(息税前利润)变化率的情况，即所谓的财务杠杆效应。由此可见，财务杠杆效应是由有息负债及其利息

7、引起的。财务杠杆系数=每股利润变动率/息税前利润变动率=28.5%/(-6.25%)=4.08该系数比较高，说明其财务风险比较大。查看其资产负债表发现其长期借款以及短期类的负债金额比较大。