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1、**有线实地调研报告1传统主营业务收入分析1.2节目收看费和入网费收入2003年公司节目收看费收入达到4.26亿元，高于我们的估计水平。主要是因为公司下半年欠费清缴力度较大，实际收入与合理估计值相比达到104%左右。我们认为2004年难以再达到这样的收缴率。从节目收看收入与估计值比较来看，这一比值在100%左右。考虑到减半收费和免收费用户存在，加上部分用户缴费存在各种各样的问题，实际收缴率肯定要低于100%。造成上述比率达到100%左右的主要原因可能是我们对用户数的估计值较低（用十万级取整，公司实际用户数高于估计数，差额部分
2、未考虑收入情况。）因此，我们对2004年公司节目收看费收入按98%的收缴率估计应该是比较保守的。据此估计，2004年公司节目收看费收入为51800万元左右，同比增长达9200万元左右。目前北京市家庭户数约440万户左右，（根据《北京市2003年国民经济和社会发展统计公报》和《第五次人口普查——北京》数据估计。）而目前公司用户总数仅240万户左右，普及率仅54%左右。同时我们注意到，北京市每百户拥有彩电量达到147部，因此，北京市有线电视网用户还有较大的发展空间。目前公司用户总数保持年增长20万户左右，未来几年用户增量可能下降
3、。我们认为，在三年内达到300万户应该问题不大。最终应可达到400万户以上。即在目前的基础上，用户总数还有近62%左右的上升空间。1.3频道收转收入和广告收入2003年公司频道收转收入和广告收入合计达到6796万元，同比增长达到25%，相当于增加收转频道7个（每个频道收转收入或广告收入按200万元/年计）。预计2004年该部分收入保持一定增长幅度。增加3个频道，即增加600万元是完全可能的。1.3.信息服务收入2003年公司信息业务收入5000万元左右，其中个人用户宽带接入收入占其中的1/3~1/4，即1250~1700万元
4、左右。10宽带接入的增长将主要取决于公司营销的力度，目前公司对此有了较深刻的认识，而且在接入价格上要低于电信部门。2003年公司宽带接入用户数2万左右，而北京市宽带接入用户总数在20万户左右。公司在这一市场的占有率仅达到10%左右。相应在上海，有线电视网占宽带接入市场份额约20%~25%，公司在北京市宽带接入市场还有较大的发展空间。预计2004年公司宽带接入用户达到4~5万用户问题不大。年增加收入达到1200万元左右。2003年集团用户接入收入为3300~3750万元左右低于公司在中期提出的集团用户收入达到5000万元左右的
5、目标。按照正常预计2004年应该有可能达到1亿元以上，但目前公司管理存在多方面的问题，难以实现上述目标。公司依然存在着成本较低的有利因素，只要稳定经营收入稳定增长应该没问题，估计增长1800万元以上问题不大。二者合计估计2004年信息业务收入增长有可达到3000万元左右。即增长率达到60%，依然保持较快的增长速度。1.4入网费收入2003年入网费收入1160万元，同比增长了306万元。除了历年递延的入网费收入以外，每个用户120元的入网费分10年摊销。预计2004年~2006年入网费每年可增加300万元左右。1.5工程费收入
6、2003年公司工程费收入达到10700万元，其中4500万元基本属于一次性的电子政务网建设收入，其余6200万元则基本为在相当时间内可持续的收入。1.6电子政务网维护收入2003年下半年产生了515万元的电子政务网维护收入.。换算成全年维护费收入可达1030万元左右。1.7传统主营业务收入预测表一：**有线传统主营业务收入预测主营业务种类200220032004e2005e2006e节目收看费306,958,850.29426,353,404518,616,000560,105,280601,594,560入网费67,475
7、,192.3511,599,58314,599,58317,599,58320,599,583频道收转收入37,576,600.0047,066,50051,671,60051,671,60051,671,600信息业务收入37,024,613.4551,681,21980,551,266112,771,773146,603,30510广告收入16,964,568.0020,897,36426,084,16426,084,16426,084,164工程维护收入3,277,112.19107,023,72162,023,721
8、62,023,72162,023,721电子政务网维护收入 5,150,00010,300,00010,300,00010,300,000合计469,276,936.28669,771,791763,848,338840,558,126918,878,9382传统主营业务成本分析公司主营业
