企业筹资决策管理分析.ppt

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1、第四章筹资决策第四章学习目标第一节企业筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金的筹集习题参考答案学习目标掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算掌握企业资金需要量的预测方法理解各种筹资方式的优缺点了解权益资金、负债资金筹集的各种方式返回第一节企业筹资概述一、企业筹资的概念二、企业筹资的来源三、企业筹资的方式四、筹资的基本原则五、企业资金需要量预测企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既是保证企业

2、正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的权益资金另一个方面是由债权人提供的负债资金。企业筹资的方式吸收直接投资。发行股票。发行债券。融资租赁。银行借款。商业信用。企业筹资的基本原则合理性原则及时性原则效益性原则优化资金结构原则企业资金需要量预测――销售百分比法销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是F=K(A-L)-RF表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的

3、数额。K表示预测年度销售收入对于基年度增长的百分比。A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。L表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额。R表示预测年度增加的可以使用的留存收益。返回第二节权益资金筹集一、吸收直接投资二、发行股票三、留存收益吸收直接投资（一）吸收直接投资的渠道1．吸收国家投资2．吸收法人投资3．吸收个人投资4．吸收外商投资（二）吸收直接投资的出资方式1．现金投资2．实物投资3．无形资产投资（三）吸收直接投资的程序1．确定吸收直接投资所需的资金数量。2．寻求投资单位，商定投资数额和出资方

4、式。3．签署投资协议。4．执行投资协议（四）吸收直接投资的优缺点1．吸收直接投资的优点主要有：（1）筹资方式简便、筹资速度快。（2）有利用增强企业信誉。（3）有利于尽快形成生产能力（4）利于降低财务风险。2．吸收直接投资的缺点主要有：（1）资金成本较高。（2）企业控制权分散。发行股票（一）普通股筹资（二）优先股筹资1．普通股的特点（1）普通股股东对公司有经营管理权。（2）普通股股东对公司有盈利分享权。（3）普通股股东有优先认股权。（4）普通股股东有剩余财产要求权。（5）普通股股东有股票转让权。2．普通股的发行价格（1）以未

5、来股利计算（2）以市盈率计算每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率（3）以资产净值计算每股价格＝＝3．普通股筹资的优缺点（1）普通股筹资的优点a．能增加股份公司的信誉。b．能减少股份公司的风险。c．能增强公司经营灵活性。（2）普通股筹资的缺点a．资金成本较高。b．新股东的增加，导致分散和削弱原股东对公司控股权。c．有可能降低原股东的收益水平。（二）优先股筹资优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。1．优先股的特点（1）优先分配股利权（2）优先分配剩余财产权2．优先股筹资的优缺点（1）优先股筹资的优点a．没有固定的到期日，

6、不用偿还本金。b．股利支付率虽然固定，但无约定性。c．优先股属于自有资金（2）优先股筹资的缺点a．资金成本高b．优先股较普通股限制条款多留存收益留存收益也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分配利润等。与其他权益资金相比，取得更为主动简便，它不需作筹资活动，又无筹资费用，因此这种筹资方式既节约了成本，又增强了企业的信誉。留存收益的实质是投资者对企业的再投资。但这种筹资方式受制于企业盈利的多寡及企业的分配政策。返回第三节负债资金的筹集一、银行借款二、发行债券三、融资租赁四、商业信用银行借款（一）银行借款的种类（二）银行借

7、款的程序（三）银行借款的信用条件（四）银行借款的优缺点银行借款的种类1．按借款期限长短分按借款期限长短可分为短期借款和长期借款。2．按借款担保条件分按借款担保条件可分为信用借款、担保借款和票据贴现。3．按借款用途分按借款用途可分为基本建设借款、专项借款和流动资金借款。4．按提供贷款的机构分按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款和商业性银行贷款。银行借款的程序1．企业提出借款申请2．银行进行审查3．签订借款合同4．企业取得借款5．企业归还借款银行借款的信用条件1．补偿性余额补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款

8、余额，约为借款额的10%－20%，其目的是降低银行贷款风险，但对借款企业来说，加重了利息负担。2．信贷额度信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额。在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但如协议是非正式的，则银行并无必须按最高借款限额保证贷款的法律义务。3．周转信贷协议周转信贷协议是银行具