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1、推荐］财务管理主观题【例题1】企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：经济情况概率A项目预期收益率B项目预期收益率繁荣0.2100%80%复苏0.330%20%一般0.410%12.5%衰退0.1—60%-20%要求：（1）分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策；（2）如果无风险报酬率为6%,风险价值系数为10%,请分别计算A、B项H的投资收益率。【例题2】A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示：经济状况概率分布各种状况可能发生的报酬率KA
2、iKBiI0.230%-45%II0.220%-15%III0.210%15%IV0.2045%V0.2-10%75%要求：⑴分别计算A股票和B股票报酬率的期望值及其标准离差；（2）假设A股票和B股票收益率的相关系数为计算A股票和B股票报酬率的协方差;（3）根据（3）网A股票和B股票在不同投资比例卞投资组合的预期报酬率和标准离差。WAWB组合的预期报酬率组合的标准离差1.00.00.80.2⑷已知A股票的必要收益率为10%,市场组合的收益率为12%,无风险收益率为4%,则A股票的系数为多少？【例题3】某企业本年末的资产负债表（简表）如下：（单位：百万元）项目期末数项目
3、期末数流动资产合计长期投资净额固定资产合计无形资产及其他资产资产总计24036512320短期借款应付票据应付账款预提费用流动负债合计长期负债合计股木资木公积留存收益股东权益合计权益总计46182579632903567192320根据历史资料考察，销售收入与流动资产、尚定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业木年度销售收入400000力元，实现净利10000力-元，支付股利6000力元，普通股3000万股，无优先股。要求回答以下几个问题：（1）预计下年度销伟收入500000万元，销售净利率提高10%,股利支付率与本年度相同。采用销售额比率法预测下年外部
4、融资额；（2）假设其他条件不变，预计下年度销伟净利率与木年相同，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价。如果可从外部融资2000力元，你认为是否可行？（3）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计下年度销售收入500000刀元，预计下年度销售净利率与木年相同，采用销售额比率法预测下年外部融资额。（4）按（3）所需资金通过银行借款取得，假设年利率10%,补偿性余额的比例为20%,则实际年利率？需要的借款额？（5）假设该公司股票属于固定增长股票，固定增长率为5%,无风险报酬率为6%,贝他系数为2,股票市场的平均收益率为10.5%。计算该公司股票的预期报酬率和该公司股票
5、的价值。（6）按（3）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5%,而木年全部负债的平均利息率是5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税率为40%,请计算两种筹资方式的每股利润无差别点和此时各白的财务杠杆系数。【例题4】某企业2004年资产平均总额为1000力元，总资产报酬率为24%,权益乘数为5,负债的年均利率为10%,,全年包括利息费用的固定成木总额为132力元，所得税率为33%。要求：（1）计算该企业2004年息税前利润；（2）计算
6、该企业2004年净资产收益率；（3）计算该企业2004年已获利息倍数；（4）计算该企业2005年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。【例题5】某公司拟筹资4000力元，其屮按面值发行债券1500力元，票血利率为10%,筹资费率为1%；发行优先股500力元，股息率为12%,筹资费率为2%；发行普通般2000力元，筹资费率为4%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增，所得税税率为33%o要求：（1）计算债券资金成木；（2）计算优先股资金成木；（3）计算普通股资金成本；（4）计算加权平均资金成木（以账面价值为权数）。【例题6】某公司今年年底的所有者权益总额为9
7、000万元，普通股6000万股。日前的资金结构为长期负债肯55%,所有者权益人45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.05元/股；（2）拟为新的投资项目筹集4000万元的资金；（3）计划年度维持目前的资金结构，并且不增发新般，不举借短期借款。要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。【例题7]ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资金成木。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当
