对授信评审的几点看法.doc

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1、对授信评审的几点看法授信评审是什么呢？笔者个人认为：授信评审主要是基于对拟授信主体基本情况、经营及财务情况、行业面及授信政策、以及担保、需求合理性等综合分析，并最终形成授信决策的过程。授信评审是基于财务状况、担保方式、授信产品、行业面、商业模式、区域、时间等视角融合评判以形成授信决策的过程。授信评审是以授信调查报告为基础，依托评审人员的经验积累，依托财务与非财务的融合和交叉验证，合理质疑并细致求证，进而形成授信决策的过程。简单来说，完整的授信评审决策需考虑授信主体分析、行业视角、商业视角、财务视角、担保视角、产品视角（授信方案设计及决策过程），并考虑区域（

2、产业比较优势）、时间（动态观及发展观）等维度。一、授信主体（背景/民企）1.产权性质（所有权歧视）/股权结构及变更历程:股东实力、经营财务、行业地位及经营优势等。代持股、明股实债、名为国企实为民企等。所有权歧视：股东背景（央企、国企、民企等）是评审考量的指标之一。因民企自身的特殊性，评审中可能会更在关注细节。民企企业风险二元性：经营不规范的普遍存在/财务数据与实际存在差距/法律上的企业风险（能追偿到什么？）实际控制人层面的企业风险（会不会违约？）2.成立时间（发展历程、财富积累、成立动机及目的等）。3.地址（区位、资源禀赋、距离、比较优势等）：**特钢（西

3、南区域、无原材料且运输困难）、省会城市PK偏远县域—与行业视角、商业视角等结合。4.注册资本（形式、抽逃、大小等）:机器设备（贬值预期）、土地房产（高估预期）、专利技术（是否有用）PK货币（抽逃）--与财务视角结合。5.主营业务（定位决定盈利空间—形成后续盈利预判）—与财务视角结合（蓝田股份等）。6.章程（复核及验证等）及验资报告（复核及验证等）、经营资质（成品油批发、零售证书、排污许可证、GSP等）。7.经营素质（实际控制人、管理层实力及水平）。8.外部信息（征信、诉讼等）等。通过授信主体分析，可对背景、实力、行业定位及地位、发展历程、整体资产版图、公司

4、治理和管理水平等有了初步的认识和判断。可判断实际控制人，是否代为持股；股权变动的原因及商业动机；实际控制人发展历程、关联板块；实际控制人体系图谱（全局观）；公司治理情况（历史、现状及未来）；管理层的稳定性及专业能力。因此，授信主体评审是评审决策的基础和起点。案例1：转让股权商业动机存疑湖南AB制药有限公司1994.9-2010.9股东均为AB投资。2010年10月由ABC大药房（主营药品零售，实际控制人为自然人A）旗下企业收购。2013年申请2500万元，担保方式为申请人土地和厂房等，但A不提供担保。收购动机存疑：向上游制药企业扩张？收购价2500万元—零

5、售企业的商业逻辑多是做大做强零售，铺店，争取早日上市。向上游并购制药企业动机不明（拥有核心专利知名产品？VS2500并购款？）质疑：收购动机不明。后续跟踪：1.申报授信期间，股权已再次转让。2.名为收购，实为抵债资产。案例2：表面国企，实际民企A股东名称(主营药品批发）出资出资（万）持股（%）B省某省级平台公司（经营不善）实物及无形资产400040B省某医疗设备有限公司（新成立，股东为个人，发家史不明）货币320032B省某新能源投资有限公司（新成立，股东为个人，发家史不明）货币280028合计100001001.2016年9月A企业增资。引进B省某医疗

6、设备有限公司、B省某新能源投资有限公司，均为个人股东，且表面上没有关联关系。2.经排查，B省某医疗设备有限公司、B省某新能源投资有限公司股东均为B省某香港上市公司控制的员工代持。而此上市公司因业务扩张较快，前期已出现资金链紧张的负面消息。案例3：拉郎配。A公司为某地级市平台公司，其投资各县域平台公司。——经核查，表面为控制，实际上不具有任何控制权。B公司为某省级工业投资平台公司，股权显示其控制多家省内工业企业。—经核查，表面为控制，实际为政府要求其代持股。日常管理、人事安排、财务均不受B公司控制。C公司为某市级国企，股权显示其控制某建筑施工企业34%的股权

7、（第一大股东，表明为控股）。——经核查，其仅是财务投资者，不具有任何控制权。但基于合并报表评级达AA-级，要求给予信用方式授信。二、行业视角—宏观层面1.宏观环境：经济周期（繁荣、衰退、萧条、复苏）；产业政策；财政金融政策；国际经济环境。宏观影响局部和个体。经济下行期，工程机械与医疗卫生表现不同；钱荒下的国企和民企；国外需求不旺下的外向经济等。2.行业生命周期导入期销售刚开始、成长期收入高于GDP增速、成熟期大约与GDP增速相当；衰退期收入逐渐下降。导入期和衰退期风险相对较大；成长期风险中度、成熟期风险最低。通过行业总量发展速度与GDP增速的大致对比评判趋

8、势，无需特别精确—影响评审偏好和松紧。3.行业结构：识别指标（市场