企业融资策略全面概述.ppt

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1、企业融资策略北京安联投资有限公司投资总监何愿平金融学硕士(VictoriaUniversityofWellington)工学硕士(北京科技大学）8/21/20211目录什么是企业融资？以什么融资？怎样融资？8/21/202121.企业融资2.资金需求动力3.融资通道4.外部融资方式（怎样成功）一、什么是企业融资？8/21/20213A.什么是企业金融（CorporateFinance）如果你准备创业，需要考虑以下问题：什么是企业融资如果你准备创业，需要考虑以下问题：确定项目确定盈利或增值模型及方法规划投入怎样获取资金（融资）8/21/20214从报表入手—资产负债表(Balanc

2、eSheet)流动资产（C·A）长期负债固定资产1.实物固定资产2.无形固定资产股本金流动负债净工作资本资产总值(投资）资本总值（融资）8/21/20215左手边：资产总值，即投资固定资产：持续时间长的资产包括：实物固定资产，如建筑、设备等无形固定资产，如专利、商誉等流动资产：持续时间短的资产，如存货等右手边：资本总值，即融资债务：以固定时间、数量借来的资金包括：短期债务，即一年内偿还的债务长期债务，即一年以上偿还的债务股权：投资者投入的资本金8/21/20216需求动力(为什么要融资？）企业创业需要资金（新企业）由于竞争的加剧与成本压力，以及全球化的需要，促使企业追

3、求规模经济效应需要发展新产品并不断满足专业客户的需求需要通过吸收产品或用户而获取增长需要改善人力与技术资源短缺的现状需要相近或互补的产业更加集中需要进行跨区域（国境）经营，从而提高企业竞争力需要建立相互链接的产业链以控制市场2、资金需求的动力8/21/20217企业资金需求（Investments）融资通道国内国际定向私人3、融资的通道外部融资内部融资8/21/202184、融资的方式--怎样成功？资金需求的动力内部融资内部融资程序外部融资上市IPO国内国际IPO程序融资策略（WHW）国内+国际YesNoNoNoNoYesYesYes8/21/202195、企业发展典型阶段初创期

4、（无市场）兼并/收购（规模市场）私募（战略或金融投资）发债或增发新股（机构或公众投资）风险投资（种子基金）首次IPO（公众投资）风险投资（风险基金）中试期（小市场）商业化期（一定市场）扩张期（规模市场）8/21/202110二、以什么进行融资—What？RB回报风险融资载体：●项目（Project）●企业（Venture）●特许权（S.R.）●其他(Ideas)。。依据：●回报（Return）●风险（Risk）●行业回报包括国内与国外●资本成本●风险系数参考：ExpectedReturn期望收益AdjustmentReturn修正后收益风险（Risk)=系统风险（S.R.）+非系

5、统风险（R.R）●时间性●回报方式8/21/2021111、融资的载体、基础和依据●载体：项目（Project）、企业（Venture）、特许权（S.R.）、其他（Ideas)；●基础：企业的特殊价值，即价值链(隐形）；●依据：回报(Return)、风险(Risk)。8/21/2021122、什么是企业的价值链？●可以产生利润或现金流的“壁垒”，即该企业的“核心价值”或“与众不同”(无形资产）；●壁垒的表现：垄断性、先进性、时间性、占有率、特殊商业模型等；如：资金、资源、技术、垄断、政策、成本及管理（人）……●壁垒的最终体现：回报（高）、风险（低）；（任意一家成功企业都有以上特点

6、）8/21/2021133.壁垒的体现形式资本壁垒型，如：大型项目、基础设施等；资源壁垒型，如：自然资源类等；政策壁垒型，如：特许类、政府委托和指定类等；垄断壁垒型，如：高速公路、唯一通道类项目、市场占有超过较大的产品或服务（微软）等；时间或知识产权壁垒型，如：高科技(UTSARCOM)等；品牌和管理壁垒型，如：“同仁堂”、“联想”等；……….8/21/2021144.财务上的体现高毛利：创造性/垄断性的产品或服务HighMargin:Creative/MonopolyProduct/Services快速流转：低毛利、高强度使用资产，高强度成本控制，减少资金沉淀量HighRota

7、tion:LowMargin,HighSpeed,ExhaustiveAssetsUtilization,CostControl,CapitalAmountReduction高融资放大比例：放大效应、低毛利、流动效应好HighLeasing:LowMargin,HighLeasing8/21/2021153、怎样评估企业价值链（创业企业）？●技术方向：先进与成熟性、开发团队及可持续性；●市场方向：市场策略与定位、市场份额与手段；●管理团队：领导者、核心团队；●想象空间及股权可流动