金融理论与实务.ppt

《金融理论与实务.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在PPT专区-天天文库。

1、第四章汇率与汇率制度第一节外汇与汇率1.外汇的含义：外汇的动态含义是指人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。外汇的静态含义是指一切以外国货币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证等。我国经修订后重新颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》中，将外汇定义为：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞、外币支付凭证或者支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。（一）广义的外汇主要包括：1、外币现钞，包括纸币和铸币；2、外国支

2、付工具，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；3、外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；4、其他外汇资产，包括在国外的各种投资收益、各种外汇收款及利息收入，在IMF的储备头寸，国际结算中发生的各种外汇应收款项，国际金融市场借款，国际金融组织借款等。。2.外汇的种类1）按能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇。自由外汇：是指无需货币发行国货币管理当局批准，就可以随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外汇。在国际结算中广泛使用，在国际上得到偿付并可以自由兑换其他国家货

3、币的外汇。发行这些货币的国家对外汇管制和掌握较松，有的甚至基本上取消了外汇管制，有些国家则实行严格的外汇管制，本国货币不能自由兑换成国际通用的外币，并规定本国货币不能携出入国境。世界上有50多种货币是可自由兑换货币，其中主要有美元、英镑、日元、港币、瑞士法郎、新加坡元、加拿大元、澳大利亚元、欧元、新西兰元等货币，以及用这些货币表示的汇票、支票、股票。债券等支付凭证和信用凭证，均为自由外汇。非自由外汇：是指不经货币发行国货币管理当局批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。2）按交割期限的不同，外汇可划分为即期外汇和远期

4、外汇。即期外汇：又称现汇，是指在外汇买卖成交后2个营业日内进行交割的外汇。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。即期外汇市场交易通常在当日或两个营业日内交割，一般在成交后的第二个营业日内进行交割，如伦敦、纽约、巴黎等市场。在中国香港市场，港元兑美元的即期交易是在当天交割，港元兑日元、新加坡元、澳元等则在次日交割，除此之外的其他货币则在第三天即成交后的第二个营业日交割。远期

5、外汇：是指按远期外汇合同约定的日期在未来办理交割的外汇。在出口商以短期信贷方式出卖商品，进口商以延期付款方式买进商品的情况下，从成交到结算这一其间对他们来讲都存在着一定的外汇风险。因汇率的波动或上（下）浮动，出口商的本币收入可能比预期的数额减少，进口商的本币支付可能比预期的数额增加。在国际贸易实务中，为了减少外汇风险，有远期外汇收入的出口商可以与银行订立卖出远期外汇的合同，一定时期以后，按签约时规定的价格将其外汇收入出卖给银行，从而防止汇率下跌，在经济上遭受损失；有远期外汇支出的进口商也可与银行签定买入远期外汇合同，一定时期以后，

6、按签约时规定的价格向银行购入，从而防止汇率上涨而增加成本负担。此外，由于远期外汇买卖的存在，也便于有远期外汇收支的出、进口商核算其出、进口商的成本，确定销售价格，事先计算利润盈亏。二汇率1.汇率的含义及标价方法汇率：汇率又称汇价、外汇行市或外汇牌价，是一国货币折算成另一国货币的比率，或者说是一国货币相对于另一国货币的价格。外汇可以在国际上自由兑换，自由买卖的资产，是一种特殊商品，汇率就是这种特殊商品的“特殊价格”。在国际汇兑中，不同的货币之间可以相互表示对方的价格，因此，外汇汇率也就具有双向表示的特点：既可以用本币来表示外币，也可

7、以用外币来表示本币。至于用外币表示本币，还是用本币表示外币，取决于一国所采用的不同标价方法。直接标价法直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。世界上多数国家都采用直接标价法。直接标价法的特点外币数额固定不变，本币数额发生变化。如果单位外币换成的本币数额越多，即外汇汇率上升，说明本国货币发生贬值；反之，如果单位外币所能换取的本币减少，即汇率下降，说明本国货币对外升值。间接标价法间接标价法是指以一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率。目前，世界上只有英国和一些英联邦国家采

8、用间接标价法。另外，欧元自诞生之日起也一直使用间接标价法。美国的纽约外汇市场自从1978年9月1日起由直接标价法改用间接标价法，但美元对英镑及美元对加拿大元的报价例外，仍采用直接标价法。例如，在伦敦外汇市场上，英镑对美元的汇率为：月初：GBP1=U