创业投资概述及运作流程.ppt

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1、创业投资ABC福建华兴创业投资有限公司摘要一、创业投资的涵义二、国际创业投资的趋势三、国内创业投资的概况四、创业投资的运作流程五、从事创业投资的体会创业投资的起源于19世纪末的美国，当时的私人银行投资于新兴产业（钢铁、石油、铁路）获得了高额回报。创业投资的兴起是在20世纪70年代，随着新技术的发展和政府税制的改革，世界各国风险投资公司的数量和风险资本的总额迅速扩张。根据美国风险投资的统计数据，美国1979年风险资本的规模为25亿美元，1985年达到115亿美元，到1990年翻了一番，达到330亿。世界其他国家的风险投资也经历了大

2、致类似的过程。早期成功的案例有美国研究开发公司在1957年投资7万美元于美国数据设备公司，14年后该笔投资获得469亿美元的回报。美国研究开发公司的案例被斯坦福大学等机构借鉴，成功造就了闻名全球的“硅谷”。创业投资的涵义（一）创业投资的定义创业投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。创业投资具有如下特征：以具有高成长性创业企业为投资对象；通过股权投资方式进行投资；为新产品或服务的开发提供支持；为所投资企业提供增

3、值服务。（二）创业投资的特殊功能一种新型创业融资工具有别于传统的融资方式，主要解决创业者与投资家之间信息不对称和道德风险造成中小企业融资瓶颈的问题。激励创新作为管理专业化的专用资本工具，创业资本对技术的创新有直接的激励作用带动产业结构优化升级创业投资不仅关心高新技术产业也十分关注传统产业的升级改造培育创新文化的企业家精神（三）创业投资的特点创业投资是风险还是冒险？创业投资的英文原文是VentureCapital，“Venture”与一般意义上的风险（Risk）的概念是不同的。“Venture”不仅指人们从事其他活动伴随的不可避免

4、的风险，还指一种主动承担风险的行为，而且这种行为不是铤而走险而是谨慎行事，在投资过程主要表现在风险投资对项目的精心筛选和科学论证上。创业投资是投资还是融资？创业投资是一种金融运作模式，创业投资在实务运作过程是投资和融资结合的过程。创业投资以资本的形式投入，以资本的形式退出并获得增值。风险投资具备双重代理特征，第一层代理关系表现在融资的时候，投资者是委托人，创业投资公司是代理人。第二层代理关系表现在创业投资公司将风险资本投入企业时，创业投资公司转为委托人，而企业家为代理人。创业投资充分体现了专家理财的职业化特点风险投资的游戏规则之

5、一就是专家理财、职业化投资。风险投资行业自身的投资风险要求职业化投资，以规避风险和锁定风险。所有才有“从事风险投资的人首先要懂得规避风险和锁定风险”的行业语言。职业投资人的特点是既理性，又冒险。由于风险投资自身投资的特点，要求职业投资者必须是复合型的专家理财。创业投资与其相关投资的区别与联系创业投资与中小企业投资－中小企业投资属于狭义创业投资范畴创业投资与科技创业投资－科技创业投资也属于狭义创业投资范畴创业投资与产业投资－产业投资关注产业利润－创业投资关注资本增值收益创业投资与战略投资－战略投资服务于企业产品经营战略目标－创业投

6、资的盈利模式关键在于“退出”（四）创业投资的阶段按照创业投资投资对象所处的不同阶段，创业投资可以划分为以下几种类型：①种子期投资：产品处于开发和市场研究阶段②初创期投资：创业企业有了完整的商业计划，而且初期的市场工作也已开始，经为商业运作做好了准备，但商业性销售尚未开始。③成长期投资：产品开始规模生产和销售④扩张期投资：创业企业准备扩张以及新产品的开发⑤成熟期投资：即将上市前的阶段（五）创业投资的退出风险资本是以“投入－回收－再投入”的资金运作方式为特征的，具有循环性。通过对创业期企业的投资和培育，创业一旦成功，风险投资人会通过

7、上市（IPO）、收购兼并（M＆A）或其它股权转让方式撤出资本，实现其投资的超额回报，之后再寻求新的风险投资机会。只有成功地退出所投资的创业企业，风险投资才可能实现高额的投资回报和进入下一轮投资计划。国际创业投资的趋势风险投资的含义发生变化在国外风险投资已涵盖一切针对私人控股公司的股权融资活动，一些美国风险投资公司还从事交易型融资活动，因此与投资银行业务更为接近。投资阶段发生变化传统的风险投资公司越来越倾向投资于后续阶段的企业。风险投资公司之间发生兼并收购浪潮风险资本多元化风险资本的来源包括公积金、银行资金、企业资金、私人资本、保

8、险资金及大学科研机构。管理规范化科学化项目筛选和评估程序化、投资组合分散化、从战略管理到重大问题决策等方面强调增值服务，帮助企业迅速成长。政府出台促进创业投资发展的措施各国为促进风险投资发展进一步放宽税收制度和公司制度。国内创业投资的概况中国创业投资发展的四个阶