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1、管理层动机、会计政策选择与盈余管理3———基于新会计准则下上市公司金融资产分类的实证研究叶建芳周兰李丹蒙郭琳(上海财经大学会计与财务研究院/会计学院200433安永华明会计师事务所200031)【摘要】本文对新会计准则下上市公司金融资产的分类进行了实证研究,主要关注企业对交易性金融资产和可供出售金融资产的确认和计量。本文的实证结果发现,当上市公司持有的金融资产比例较高时,为降低公允价值变动对利润的影响程度,管理层会将较大比例的金融资产确认为可供出售金融资产;在持有期间,为了避免利润的下滑,管理层往往违背最初的持有意图,将可供出售的金融资产在短期内进行处置。本文的实证结果为研究管理层动机、会计政
2、策选择和盈余管理之间的关系提供了新的视角。【关键词】交易性金融资产可供出售金融资产会计政策选择盈余管理综合收益表一、引言自从Watts和Zimmerman(1986)提出“实证会计理论”以来,对于企业会计政策选择和盈余管理行为的研究逐渐引入了以管理层动机和契约理论为核心的分析范式。在实证会计理论的框架下,公司管理层选择会计政策的动机和管理层如何对新发布的会计准则做出反应(Scott,2003)备受关注。我国新企业会计准则于2007年开始在上市公司全面实施,为研究管理层动机、会计政策选择和盈余管理之间的关系提供了一个难得的研究契机。根据新准则规定,企业在取得除长期股权投资准则所规范的股权投资等金
3、融资产以外的其他金融资产时,应根据《企业会计准则第22号———金融资产的确认与计量》划分为四类:以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(包括交易性金融资产和指定为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产)、持有至到期投资、贷款和应收款项及可供出售金融资产。其中,交易性金融资产和可供出售金融资产的划分,主要取决于管理层的持有意图。交易性金融资产和可供出售的金融资产均以公允价值进行后续计量,但不同的是,交易性金融资产按公允价值计量且其变动形成的利得或损失计入当期损益,影响利润表;而可供出售金融资产公允价值变动形成的利得或损失计入所有者权益,直到该金融资产终止确认时再转出,计入当期损益。由于
4、信息不对称的存在,管理层在交易性金融资产和可供出售金融资产的划分中具有较大的选择空间。若将这两类金融资产的初始确认和后续计量方法看作两种不同的会计政策,管理层可以在两种会计政策中进行选择。即管理层在初始确认某项金融资产时可以选择持有期间的公允价值变动损益是计入利润,还是计入资本公积。随着我国资本市场的升温,上市公司持有两类的两类金融资产呈现大幅增长,两类金融资产对企业利润的影响不可忽视。雅戈尔、西水股份、华茂股份、上海物贸、S吉生化、弘业股份、氯碱化工等9家公司2007年一半以上的净利润主要来自出3本文系教育部人文社会科学重点研究基地2007年度重大项目立项课题(项目批准号:07JJD6300
5、06)的部分成果,并受“上海财经大学'211工程三'期重点学科建设项目资助”。25售可供出售金融资产的收益,小部分来自公允价值变动收益,最低占到净利润的53197%,最高则达到32514%。交易性金融资产和可供出售金融资产相关收益对公司利润的影响日益显著。许多公司在07年违背判断的初衷,处置了可供出售金融资产以给企业带来巨大收益。本文认为,两类金融资产的划分和后续计量问题体现了管理层动机对企业会计政策选择和盈余管理的影响。面临2008年的金融危机,企业持有的大部分股票证券价格如同过山车,管理者将其投资作为交易性金融资产或可供出售金融资产对企业的利润的影响差异巨大。但是若投资者从资产负债表角度看
6、问题,综合收益的组成结构不同,但其结果相同。本次金融危机更让我们体会到用资产负债表观比利润表观更能洞察企业的业务以及对企业的影响,因为有些金融资产的确认与计量要依赖于企业管理层的判断(动机),不同的判断(动机)对企业的利润影响不同。本文正是研究管理层是按其持有意图真实地划分两类金融资产,还是会利用会计政策选择,选择有利于公司盈余管理的会计方法。最后,提出在我国适时推出要求上市公司编制综合收益表的必要性。二、文献综述和理论分析以Watts和Zimmerman的“实证会计理论”为开端,会计政策选择和盈余管理的研究被赋予了新的涵义,即更加强调各种契约影响下的管理层动机如何影响公司的会计政策选择和盈余
7、管理行为。Healy(1985)的经典论文讨论了薪酬契约对于公司盈余管理和会计政策选择的影响,如果公司当期的盈余距离管理层奖金激励的目标盈余水平较近时,管理层会使用增加盈余的方法和手段来达到目标盈余水平进而获得奖金;若公司的盈余水平远远超过目标盈余水平或远远低于目标盈余水平,公司的管理层会有意降低盈余数字或进行“大洗澡”式的盈余管理来为将来超过盈余目标“积蓄力量”。Sweeny(1994)讨论了债
