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1、习题解答1.考查远期汇率的变化。美国年利率<欧元年率，根据高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水的结论，则6个月远期美元升水2%。www.themegallery.comLOGO2.已知某日伦敦外汇市场上，GBP1=USD1.7320；GBP1=HKD10.611,求港币兑美元的套算汇率解：港币兑美元的套算汇率HKD1=USD(1.7320/10.611)=USD0.1632www.themegallery.comLOGO3.某日,伦敦外汇市场上英镑兑美元的即期汇价是:GBP/USD=1.9540/1.9555
2、,6个月后,美元发生升水,升水幅度是180/175,通用公司卖出六个月期远期美元100万,问:(1)英镑兑美元的即期汇率中间价(2)六个月远期汇率是多少?(3)通用公司卖出六个月期美元可获得英镑多少?(结果保留整数)www.themegallery.comLOGO解：（1）英镑兑美元的即期汇率中间价：GBP1=USD（1.9540+1.9555)/2=USD1.9548(2)六月期远期汇率:GBP1=USD1.9540/1.9555升水（—）0.0180/0.0175则：六月期远期汇率GBP1=USD1.936
3、0/1.9380www.themegallery.comLOGO（3)可获得英镑：1000000/1.9380=52万www.themegallery.comLOGO4.已知纽约外汇市场行情为:即期汇率EUR/USD=1.2825,三个月欧元升水20点.假定美国进口商从德国进口价值100万欧元的即期设备,3个月后支付.若3个月后市场汇率变为EUR/USD=1.3050.问:(1)若美国进口商现在购买100万欧元现汇,需要支付多少美元?(2)若美国进口商3个月后购买100万欧元现汇,需要支付多少美元?(3)若美国
4、进口商现在购买三个月远期欧元100万,需要支付多少美元?相比于(2)节约了多少美元?解：（1）现在购买100万欧元现汇，需支付美元：100万X1.2825=128.25（万美元）(2)3个月后购买100万欧元现汇,需要支付美元:100万X1.3050=130.50（万美元）www.themegallery.comLOGO(3)三个月远期汇率为：EUR1=USD1.2825升水（+）0.0020即：EUR1=USD1.2845若美国进口商现在购买三个月远期欧元100万,需要支付美元：100万X1.2845=128
5、.45（万美元）相比（2）节约：130.50-128.45=2.05（万美元）www.themegallery.comLOGO5.已知:纽约市场价为USD/HKD=7.7201/7.7355,香港市场汇价为USD/HKD=7.6857/7.7011,有投资者以9000万港币进行套汇,问(1)如何进行套汇?(2)能获利多少(不考虑交易成本)(结果保留整数)?解:（1）在香港外汇市场卖出9000万港币，买进美元，可得：90000000/7.7011=11686642(美元)在纽约外汇市场卖出11686642美元，买
6、进港币，可得：11686642(美元)X7.7201=90222045（港币）（2）可获得毛利：90222045-90000000=222045（港币）www.themegallery.comLOGO6.若某日三地外汇市场汇率为：伦敦外汇市场：GBP/HKD=14.4755纽约外汇市场：GBP/USD=1.8021香港外汇市场：USD/HKD=7.8654若不考虑交易费用，问：(1)是否存在套利机会？（请用计算说明）(2)若存在套汇机会，以10万美元进行套汇交易，应如何进行，盈利多少？（结果保留整数）解：（1）
7、将以上三个外汇市场的汇率转化为直接标价法：(1/14.4755)X1.8021X7.8654=0.9792≠1，故存在套汇机会。www.themegallery.comLOGO6.若某日三地外汇市场汇率为：伦敦外汇市场：GBP/HKD=14.4755纽约外汇市场：GBP/USD=1.8021香港外汇市场：USD/HKD=7.8654（2）在伦敦和纽约的外汇市场套算出USD/HKD=8.0326,与香港的外汇市场汇率比较，可得出选择在纽约市场卖出10万美元，买入英镑：10000/1.8021在伦敦市场卖出英镑，买
8、入港币：10000/1.8021X14.4755在香港市场卖出港币，买入美元：10000/1.8021X14.47557.8654=102125美元www.themegallery.comLOGO7.“卖空”实例：法兰克福外汇市场上，一外汇投机商预测美元兑德国马克的汇率将趋于下跌。当时即期汇率是USD1=DEM2.6790，三个月远期美元贴水40点。投机商就做“卖空”，卖出三个月远期1
