日常财务管理的核心：营运资金.ppt

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1、9.1营运资金概述9.2现金和有价证券管理9.3应收账款管理9.4存货管理案例分析本章小结思考题自测题第九章营运资金-日常财务管理的核心像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。引言一、营运资金（workingcapital）的概念指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。—从会计角度看广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额。—从财务角度看第一节营运资金概述二、重要性1、流动资产的规模与分布：关系到企

2、业财务目标2、流动负债的规模与时间分布情况将影响到企业的资本成本、支付能力和偿债风险。3、流动资产与流动负债的匹配是资产负债管理、财务结构控制的重要组成内容。（一）流动资产概念：指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。特点：流动性强，收益性弱、投资回收期短。常见内容：现金、短期投资、应收及预付款项、存货。三、营运资本的特点（二）流动负债概念：指需要在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。特点：1、融资速度快2、弹性高3、成本低4、风险大等常见内容：银行借款、应付账款等短期融资的原因：1、满足企业流动资产所需资金的来源；2、规

3、避利率风险。短期融资的特点：融资速度快；成本低；风险高；弹性高；短期融资Short-TermFinancing短期融资的渠道自然融资（应付帐款、应付费用等）协议融资：商业信用短期银行借款：有担保（存货，应收帐款）与无担保。商业票据（应付帐款）：其他短期融资渠道：短期融资Short-TermFinancing中庸型筹资策略稳健型筹资策略积极型筹资策略四、营运资金管理的要求保证正常生产经营需要，合理使用资金。资金管理和资产管理相结合。保证资金使用和物资运用相结合。一、现金概述二、企业现金持有的动机交易动机、预防动机、投机动机三、现金管理的目的四、最佳现

4、金余额的确定1.成本分析模式2.存货模式五、日常控制（现金日常管理）六、闲置现金管理第二节现金和有价证券管理一、现金概述现金概念——广义的概念是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票。交易性需求——为了满足日常业务的需要预防性需求——为了预防意外紧急事项投机性需求——为了用于不寻常的购买机会二、企业持有现金的动机目标1—流动性必须持有足够的现金以支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不

5、到折扣好处。现金是非盈利性资产，持有现金过多，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。三、现金管理的目标权衡四、最佳现金持有量（一）含义能使总成本最低的现金持有量决策方法（二）决策方法成本分析模型存货模型现金周转期模型（选修）1、成本分析模型（1）含义根据与现金持有量相关的成本，分析预测其总成本最低时的现金持有量的一种方法。（2）现金的持有成本分析图（3）计算公式现金总成本=管理成本+机会成本+短缺成本现金的持有成本管理成本因保留现金余额而发生的管理费用机会成本因持有现金而丧失的再投资收益转换成本企业现金与有价证券转换过程

6、中发生的费用短缺成本现金持有量不足而给企业造成的损失.机会成本管理成本短缺成本QT实例1-某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表：项目甲乙丙丁现金持有量30000400005000060000机会成本率8%短缺成本300010005000要求：计算该企业的最佳现金余额。方案机会成本短缺成本合计甲30000×8%=240030005400乙40000×8%=320010004200丙50000×8%=40005004500丁60000×8%=480004800由上表可知，乙方案的总成本最低，因此企业最佳现金持有量为40000元。2、存货模

7、型（1）含义按照存货管理中的经济批量法的原理确定企业最佳现金持有量的方法。（2）基本假设多余现金——证券投资机会成本与转换成本现金持有成本图机会成本转换成本总成本QT当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量（3）计算模型最佳现金余额投资收益率特定时期现金需求量每次转换成本3、现金周转期模型（1）含义：是根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。（2）公式1.计算现金周转期=应收账款周转期－应付账款周转期＋存货周转期；2.计算现金周转率=日历天数/现金周转天数；3.计算目标现金

8、持有量=年现金需求额/现金周转率现金周转期模型图（１）　　　　　　　　　　　　　（２）（３）　　　　　　　　　　　　　（４