豆粕近期走势分析.doc

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1、豆粕近期走势分析技术面均线多头排列，60天线走平并开始俏头向上，KDJ金叉并进入80-100极强势区域，MACD中DEA和D1F均上破0轴，短中期走势看多。周线尺度上本周的大阳线使5周上穿20周，5周与10周上行，中期走势走强。052171589281917<97<1<0J5(8510统95999乙84992上22222622参O45188399+2216oO17343892389238923892O1—411圖1：豆粕主力合約12053738394038389240支撑位1：5日均线2962支撑位2：上轮波段高点2954支撑位3：10日均线2948阻力位1：3445到2

2、738的3&2%黄金分割位（120日均线）3008阻力位2：上升通道上轨3032阻力位3：3445到2738的50%黄金分割位3092基本面节后豆粕市场现货价格较节前上涨，主要原因在于春节长假期间美豆触底反弹，周内油厂普遍进行了补涨，且涨势较迅猛，但由于缺少成交的配合，现货价格的上涨势头逐渐减弱，并在节日长假行情中断、指引不足的情况下而跟随美盘的指引，价格出现小幅的涨跌调整。下面对近期影响豆粕现货市场的主要因素加以简单分析：国内方面，未来需求的增长将会对价格形成一定的支撑。正月是历年来豆粕消费的淡季，因春节前饲料企业以及贸易商的备货量均较大，库存可使用到农历二月份前后，因

3、此正月补库的情况较少发生。但今年的市场现状比较特殊，年前需求方补库较谨慎，采购量也较往年少，目前多数企业库存水平较低，甚至出现断货情况，所以补库需求在即，这就对现货价格形成了一定的支撑，因而今年豆粕有望跳出传统消费淡季的格局，硬性的需求也将使市场购销逐渐回暖，因而近期现货价格的抗跌性较强。另外油厂因对未来需求抱有良好的预期，其挺价信心较足，因此价格下跌空间受限。国际方面，据国际谷物理事会（IGC）发布的数据显示，2011/12年度全球大豆产量数据下调，同时大豆需求创下历史最高纪录，支撑了大豆价格。IGC预计2011/12年度全球大豆贸易将增长3.9%,达到9490万吨，其

4、中巴西将取代美国,成为全球最大的大豆出口国；中国大豆进口量将达到5700万吨，比上年增长8.8%。IGC预计2011/12年度全球大豆产量为2.564亿吨，比早先的预测低了0.8%o由于国际机构下调大豆产量、上调大豆类国际贸易量预期，从而提振大豆价格，在大豆期价上涨的带动下，包括豆粕在内的其他豆类产品价格也将得到支撑。因对进口大豆的依附程度较髙，国内豆粕现货市场也将受到成本方面的提振,因而从中远期来看豆粕价格有走强的趋势，但近期市场的变化仍有赖于南美天气以及经济情况等因素。近期市场的走势仍受南美天气情况影响较大。据气象机构称，本周阿根廷中部主要种植区出现降雨，有利于处于鼓

5、粒期的大豆作物，而南部地区作物则仍需要更多的降水。虽然部分地区出现降雨缓解了减产忧虑，但产量降低似乎已无法避免，因而对美豆价格形成支撑。但南美究竟减产到怎样的程度，后期天气如何以及对美豆起到多大的支撑作用还有待观察。总部位于汉堡的油籽刊物《油世界》周二将阿根廷以及巴西2012年大豆产量预估共计下调400万吨，因两国主要种植地区出现干旱。其下调2012年巴西大豆产量预估至7000万吨，1月24日预估为7200万吨，12月预估为7280万吨。将阿根廷2012年大豆产量预估由1月24日预估的4850万吨下修至4650万吨，12月预估为5200万吨。如果实际产量符合该预估值，那么

6、美豆将受到提振，从而令国内豆粕现货市场得到鼓舞。整体来看，4-5月份之后国内豆粕现货市场走强的可能性较大，但近期市场将以弱势震荡为主。因宏观经济形势不是十分乐观，将使市场的风险情绪上升，对市场人气形成一定的打压，市场对美国经济复苏前景的忧虑增加，而欧洲的形势依然雾里看花；另外南美天气情况难以确定，市场对南美可能出现的大豆减产的忧虑，对豆类在更长的时间周期里的走势有一定影响，但近期天气的不确定性将增加期货市场的波动，从而令国内豆粕现货市场随之震荡。而从国内方面看，豆粕下游消费在春节后是相对偏淡的季度，市场也相对较弱，因而在国內需求全面展开之前，近期现货市场料跟随美豆而呈震荡

7、调整之势，但国内市场的抗跌性要强于外盘。