宏观经济学全集讲义0004).ppt

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1、第四章修正的凯恩斯模型一、分析思路：总需求分析的深入：加入货币市场为什么要加入货币市场？（一）从凯恩斯的理论框架出发凯恩斯的国民收入决定论消费投资消费消费倾向边际消费倾向投资乘数边际消费倾向递减规律收入利率流动偏好交易动机预防动机投机动机流动偏好规律货币数量资本边际效率预期收益重置成本资本边际效率递减规律（二）为什么投资受利率影响？1、投资含义及特点：投资是指企业为了维持原有或扩大生产规模对投资品的购买。—意愿即事前的计划投资，流量。包括：机器设备厂房、住宅存货总投资=重置投资+净投资净投资=期末投资

2、-期初投资证券投资是投资吗？2、企业如何作出投资决策？目标：利润最大化，比较投资成本与投资收益。怎么比较？NPV大于0假设某企业面临A、B、C、D四个可供选折的投资方案企业如何进行投资决策呢？IIRi876451005006543100500投资收益曲线投资曲线投资由利率决定，投资函数I=I0-biI0自发投资，i市场利率，b投资利率弹性那么利率又有什么决定呢？二、货币市场均衡（一）货币基础知识——货币是什么？（存量）1、定义2、形式3、职能4、层次：M0=通货M1=M0+活期存款M2=M1+储蓄存款

3、狭义货币广义货币（二）货币需求—人们为什么要持有货币？公众（居民、厂商、政府）拥有财富的形式有哪些？实物资产具有实际使用价值的物品，如家电、厂房等。金融资产单纯以价值形式存在的财产，如货币、债券、股票等。公众愿意以货币形式持有的财富有多少？货币需求：是指社会各个部门在既定的国民收入范围内能够或愿意以货币形式持有财富而形成的对货币的需要。公众为什么愿意持有货币？流动性大、风险性小、盈利性差公众为什么愿意持有其他金融资产？流动性小、风险性大、盈利性好公众持有货币取决于什么？动机与机会成本动机是什么？1、交

4、易动机：公众为应付正常的交易而持有的货币。—收支间隔，与什么有关？2、预防动机：公众为应付非正常情况的交易储存的货币。—收支不确定性与什么有关？执行流通与购买手段职能暂时储存购买力从费雪方程到剑桥方程费雪方程：MV=PTM流通中货币数量；V货币平均流通速度P一般价格水平；T商品与劳务交易量剑桥方程：M（1/k）=PyY是名义国民收入y实际国民收入；k=M/Y，1/k=Y/M=V共同结论：M=kPy或L1=kPy货币需求与价格水平、国民收入成正比3、投机动机：公众为了进行证券投资而持有的货币（尚未购买而

5、将要购买生息证券的货币持有，凯恩斯独创）—为购买收益率高于当期的生息证券执行资本职能货币投机需求取决于什么？证券价格的决定：PV=R/I结论：货币投机需求与市场利率水平成反比。L2=-hih投机货币需求利率弹性，i市场利率假定k=1/4，Y=400L1=Y*k=400*1/4=100当i1=4%时，L2=10；当i2=6%时，L2=5i100L1Y=4006%4%2%510Y=400iL1001051106%4%iL2L=L1+L2L2=-5+250iL=105+250i货币需求曲线流动陷阱：利率低到

6、一定点，公众预期利率不可能再低，会卖出债券，而持有货币。此时的投机货币需求最大。iLL（三）货币供给—货币由谁提供的？中央银行政府的银行银行的银行货币的银行商业银行和其他金融机构存款贴放储蓄政府厂商居民执行货币政策政府预算收支外汇黄金管理银行结算法定准备金贴现率公开市场业务信用限额从金匠法则到存款准备金制度：金匠法则：几百年前英国的金匠根据日常黄金存取情况所发现的一种经验法则—只需保存一部分黄金作准备，就能应付客户的日常提取。部分存款准备金制度：现代商业银行大部分存款都贷放出去，只留一部分存款应付取大

7、于存的差额。法定存款准备金制度：政府以法律形式规定商业银行必须保持的最低限度的存款准备金（包括库存现金、在中央银行的存款、银行同业存款）超定额准备金：商业银行保有的存款准备金超过法定部分。法定存款准备金率（r）：存款准备金/银行全部支票存款中央银行供应多少货币，流通中就有多少货币吗？1、货币的创造、存款乘数、货币乘数整个银行派生存款（1）存款乘数（简单货币乘数）Kd=1/r推导过程：M=M1=DKd=M/R=1/（M/R）=1/r（2）货币乘数考虑现金漏出：Km=M/B=（D+C）/（R+C）=（1+

8、c）/（r+c）B=R+C高能货币，M=D+C货币供应量D存款，C现金，R准备金，r=R/D准备金率，c=C/D现金漏出率考虑超额准备金、定期存款Km=（1+c）/（r+c+e+t*r’）其中：e超定额准备金率t定期存款比率r’定期存款准备金率e由商业银行决定t、c由公众决定r、r’由中央银行决定MMii利率是资金的价格，价格越高，供给越多。2、货币供给曲线（四）均衡利率的决定：LMiM（L）EiEiE为均衡利率i1i2E1E2M2M1M1MEM2三、货