股票期权投资策略简介.ppt

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1、个股期权会员讲师培训2013年8月－9月蒋锴股票期权投资策略简介翁庆平2内容提要一、股票期权交易前期准备二、牛市上涨行情期权交易策略三、熊市下跌行情期权交易策略四、震荡市行情期权交易策略3一、股票期权交易前期准备1、对股票未来走势有个预判（上涨、下跌、震荡）2、考虑投资回报率(更低的费用达到目的)3、风险管理4二、牛市上涨行情期权交易策略张婷发现，在牛市行情中，他的预期通常可以分为三类：1、预期股票价格会上涨，不确定程度（一般看涨）2、股市出现重大利好消息或是技术反转，预期后市股票价格将大涨（强烈看涨）3、预期后市股票价格上涨幅度有限，或股价会涨只是跌

2、势反弹（温和看涨）5二、牛市上涨行情期权交易策略张婷的思考：结论：一般看涨：买入股票认购期权强烈看涨：合成期货多头温和看涨：垂直套利预期思路一般看涨买入认购期权即可强烈看涨最大限度获得收益，损失可适当忽略温和看涨确保有限收益，减少成本6二、牛市上涨行情期权交易策略买入认购期权投资者预计标的证券价格将要上涨，但是又不希望承担下跌带来的损失。最大盈利：没有上限最大亏损：权利金7二、牛市上涨行情期权交易策略买入认购期权8二、牛市上涨行情期权交易策略合成期货多头买入一份平价股票认购期权，售出一份具有相同到期日的平价股票认沽期权。最大亏损：-（期权行权价格+净权利

3、金）最大盈利：没有上限9二、牛市上涨行情期权交易策略合成期货多头10二、牛市上涨行情期权交易策略垂直价差套利策略：按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。之所以被称为“垂直套利”，是因为本策略除行权价格外，其余要素都是相同的，而行权价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。该策略可将风险和收益限定在一定范围内。11二、牛市上涨行情期权交易策略认购期权牛市价差期权组合何时使用：牛市看涨的行情时运用此策略，股价上涨可获利。相比认购期权降低了成本，和损益平衡点。如何构建：买入一份行权价格K1认购期权+卖出一份行权价格K2的认购期权

4、最大损失：支付的净权利金最大收益：两个行权价的差额-净权利金盈亏平衡点：较低行权价+净权利金12二、牛市上涨行情期权交易策略认沽期权牛市价差期权组合同样是牛市价差，收益图形类似。不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。如何构建：买入一份行权价格K1认沽期权+卖出一份行权价格K2（更高行权价格）的认沽期权13二、牛市上涨行情期权交易策略张婷认为X股票未来会上涨，但是上涨幅度有限，张婷估计股价会在8元/股与12元/股之间徘徊，所以:购入一个价格为2元，行权价格为8元/股的股票认购期权，获得股票上涨的收益。卖出一个价格为1元，行权价格为12

5、元/股的股票认购期权。认为价格不太可能超过12元/股，通过卖出认购期权减少成本。最大盈利：3元最大亏损：1元14二、牛市上涨行情期权交易策略结论：牛市行情下可采用的期权策略包括：一般看涨：买入股票认购期权强烈看涨：合成期货多头温和看涨：垂直套利——牛市价差期权策略二、牛市上涨行情期权交易策略思考：牛市上涨除此之外还有什么策略肯定赚钱？答案1：卖出认沽期权！答案2：买入一系列认购期权16三、熊市下跌行情期权交易策略夏蝶发现，在熊市行情中，他的预期通常可以分为三类：预期股票价格会下跌，不确定程度（一般看跌）股市出现重大利空消息，预期后市股票价格将大跌（强烈看

6、跌）预期后市股票价格下跌幅度有限（温和看跌）17三、熊市下跌行情期权交易策略夏蝶的思考：结论一般看跌：买入股票认沽期权强烈看跌：合成期货空头温和看跌：垂直套利预期思路一般看跌买入认沽期权即可强烈看跌最大限度获得收益，损失可适当忽略温和看跌确保有限收益，防范风险18三、熊市下跌行情期权交易策略买入股票认沽期权投资者预计标的证券价格将要下跌，但是又不希望损失股价上涨带来的收益。最大盈利：行权价格-权利金最大亏损：权利金19三、熊市下跌行情期权交易策略盈亏盈利亏盈平衡点X-P权利金P亏损增加最大亏损正股价20三、熊市下跌行情期权交易策略合成期货空头买入一份平价

7、股票认沽期权，售出一份具有相同到期日的平价股票认购期权。最大亏损：没有下限最大盈利：期权行权价格+净权利金21三、熊市下跌行情期权交易策略22三、熊市下跌行情期权交易策略垂直价差套利策略：按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。之所以被称为“垂直套利”，是因为本策略除行权价格外，其余要素都是相同的，而行权价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。该策略可将风险和收益限定在一定范围内。23三、熊市下跌行情期权交易策略认购期权熊市价差组合何时使用：预期熊市，小幅看跌。如何构建：购买具有较高行权价的股票认购期权+卖出同样数量具有相

8、同到期日、较低行权价的股票认购期权。最大损失：两种行权价的差额-净权利金最大收益