财务筹资管理及财务知识分析方式.ppt

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1、第三章筹资方式天津科技大学财务管理精品课课题组12掌握筹资的概念、种类、原则理解筹资规模与筹资时机重点掌握股权筹资和债务筹资学习目的第三章筹资方式3第三章筹资方式第一节筹资概述第二节筹资规模第三节股权筹资第四节负债筹资4一、定义生产经营对外投资调整资本结构通过筹资渠道资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。第一节筹资概述筹资是指企业根据的需要，5二、筹资目的满足生产经营的需要——简单再生产、扩大再生产满足资本结构的调整——股权资本与负债资本的组合满足对外投资的需要6以较低的筹资成本和较小的筹资风险获取较多的资金三、筹资目标7四、筹资种类企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式，形

2、成不同的筹资类型8按筹资性质——股权资本、负债资本长期资金、短期资金直接筹资、间接筹资内部筹资、外部筹资按筹资期限——按是否通过金融机构——按取得方式——9五、筹资方式与筹资渠道银行信贷资金非金融机构资金其他企业资金居民个人资金国家财政资金企业增值资金吸收直接投资发行股票向银行借款利用商业信用发行公司债券融资租赁利用留存收益资金源10六、筹资的核心问题——资本结构股权资本——高成本、低风险负债资金——低成本、高风险股权资本负债资金资本结构11股权资本与负债资金的主要差异比较负债资金股权资本索取权固定剩余抵免税收可不可清偿权优先最后偿还期限固定无管理控制权无有筹集形式银行借款、公司债券、商业票

3、据股票、所有者股权、风险资本、认股权证12七、筹资原则规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹措返回13第二节筹资规模一、筹资规模确定的依据二、筹资规模的特征三、筹资规模确定的方法14一、筹资规模确定的依据(1)法律依据法律对企业的筹资作出相应的约束。※法律对注册资本的约束：法定资本金※法律对企业负债额度的限制：债券发行额度《公司法》和《证券法》15（2）投资规模——以“投”定“筹”投资规模是决定筹资规模的主要依据。投资规模取决于：企业战略、经营目标、市场容量及其份额、产业政策企业自身素质。一、筹资规模确定的依据16*层次性：筹资先内资后外筹*对应性长期资产占用——长期资金来源短期资产占用——

4、短期资金来源*时间性筹资规模与投资需求时间相对应二、筹资规模的特征17三、筹资规模确定的方法（1）销售百分比法（2）线性回归法（3）实际预算法181.销售百分比法步骤：编制预测利润表，确定预测期留存利润的增加数；编制预测资产负债表，确定预测期资金总需要量；预测需追加外部筹资额。资金需要量扣减预测期留存利润以及预测期流动负债自动形成的资金来源的差额。三、筹资规模确定的方法19例如例1：某企业2006年实现销售额30万元，获净利2.5万元，发放股利0.6万元，设备生产能力已经饱和，2007年计划销售额45万元，假定其他条件不变，2007年仍按照上年股利发放率支付股利。企业简略资产负债表如下表：要

5、求：预测2007年企业需要追加对外筹资规模20例如资产负债及所有者权益现金10000应收帐款35000存货60000固定资产100000无形资产50000应付帐款52500应付费用8500长期负债55000股本120000留存收益1900合计255000合计2550002006年企业简略资产负债表单位：元21例如解：⊿S=45-30=15万元⊿S/S=15/30=50%∑A=（1+3.5+6+10）=20.5∑B=（5.25+0.85）=6.1⊿E=45*2.5/30*（1-0.6/2.5）=2.85所以：2007年企业需要追加对外筹资规模⊿F=⊿S/S*∑A-⊿S/S*∑B-⊿E=50%*

6、（20.5-6.1）-2.85=4.35万元22计算公式：需要追加对外筹资规模⊿F=⊿S/S*（∑A-∑B）-⊿E⊿S——预计年度销售增加额∑A——基年敏感资产总额∑B——基年总敏感负债总额⊿E——预计年度留存利润增加额23敏感资产：随着销售变动而同步变动的资产项目。如：现金、应收帐款、存货、固定资产（基年已经满负荷运转）。敏感负债：随着销售变动而同步变动的负债项目。如：应付帐款、应付费用。也可以说是与销售收入存在固定比率关系的负债。与销售收入存在固定比率关系！与销售收入存在固定比率关系！！24优点：能为财务管理提供短期预计的财务报告，以适应外部筹资的需要，且易于使用缺点：如果有关固定比率的

7、假定失实，据以进行预测，就会形成错误的结果252.资金习性预测法——线性回归法、高低点法资金习性：资金与产销量之间的依存关系不变资金：产销量x资金量ya26变动资金:产销量x资金量ybx27产销量x资金量ya+bxa28产销量x资金量ya+bx回归法：29产销量x资金量ya+bx高低点法：30由于资金规模与业务量间存在一定的关系，从而分为不变资金规模a与可变资金规模bx。因此在确定筹资规模时，可以根据这种对应