汇率与汇率制度.ppt

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1、《金融学》中央财经大学金融学院黄昌利第5讲汇率与汇率制度第一节外汇与汇率第二节汇率决定理论第三节汇率、价格和国际竞争力第四节汇率的影响与汇率风险第五节汇率制度的演进专题：人民币汇率问题本章与各章的主要联结点汇率问题将国内和国外两个市场联系起来。汇率与资产定价金融资产与价格衍生工具定价金融与经济发展（金融创新）汇率与金融市场金融市场与功能机构货币市场资本市场汇率与国内均衡和货币政策货币需求货币供给货币均衡货币政策汇率做为货币的对外价值与利率互有影响；第一节外汇与汇率外汇（foreignexchange）是以外币表示的可用于国际间清偿的支付手

2、段和资产。动态意义的外汇，是“国外汇兑”的简称，是指国际间的货币资金汇付兑换行为，以及本币资产与外币资产间的转换行为。静态意义的外汇，是指外币资产，即以外币表示、可用于国际结算的支付手段。或者说主要是以外币标示的债权债务证明。静态含义的外汇又分为：广义的外汇:指一切在国际收支逆差时可以使用的债权。按照IMF的定义，包括可自由兑换的外国货币；外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮储凭证等）；外币有价证券；SDRs；其他外汇资产。另外，某些专门用于国际结算的本币资产，例如专门用于办理涉外收支的“外汇人民币”，对中国而言也是外汇。持有的欧洲货币市

3、场上的欧洲货币对其发行国而言也是外汇。布雷顿森林体系解体后，黄金已非货币化，属于国际储备的构成部分，但不是外汇储备的构成部分。只是在一定的口径中，才被视为外汇。狭义的外汇:以外币表示的国际支付手段，包括外币现钞、铸币等。但并非所有外币都属于外汇，一国货币要成为外汇须具备若干条件：可自由输出入；可自由兑换、买卖；在国际支付中被广泛接受；价值相对稳定等特征。人民币已出现国际化的势头；但是，在资本和金融项目下还不能完全自由兑换，在国际上非普遍接受。外汇交易通常只是进行以不同货币计值的银行存款之间的交易，是一个场外交易市场。汇率(exchange

4、rate)：又称汇价(或外汇行市)，是两种货币折算的比率，或一种货币以另一种货币表示的价格。按制定方法的不同，可以分为：基准汇率：本币与对外经济交往中最常用的基本外币之间的汇率，一般以美元为基本外币来确定基准汇率。2006年8月以前中国基准汇率有4种:人民币兑美元、欧元、日元、港币的汇率。此后增加了兑英镑汇率。100单位外币兑人民币的基准汇率（人民币汇率中间价2008年10月，数据来源：SAFE）日期美元欧元日元港币英镑2008-10-24683.57879.457.028688.1471102.222008-10-23683.68875

5、.017.004988.1731108.422008-10-22683.39890.156.806088.1261133.712008-10-21683.09910.156.701288.0621173.282008-10-20682.97919.626.709688.0481184.102008-10-17683.11920.566.723288.0621184.272008-10-16682.95920.106.828588.0351179.762008-10-15682.72927.446.717087.9791188.682008

6、-10-14682.78930.946.641587.9571192.032008-10-13682.87926.836.778987.9831167.95备注:1.2005年7月21日之前公布人民币汇率基准价。7月21日汇改后，人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。自2006年1月4日起，授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。2.从2

7、002年4月2日起公布欧元对人民币汇率价格。3.从2006年8月1日起公布英镑对人民币汇率价格。套算汇率：是根据本基准汇率与国际金融市场上主要货币间的汇率，套算出来的本币与其他外币之间的汇率。按照汇兑方式分为：电汇汇率：外汇银行卖出外汇后，以电传方式通知国外行或代理行付款时所使用。目前国际支付多以电讯方式进行，是外汇市场的基准汇率，是其他汇率制定的基础。信汇汇率：以信函解付的方式，买卖外汇时所使用。信汇速度慢于电汇，银行可以占用汇兑资金生息，其汇率低于电汇汇率，两者差额相当于汇兑在途的外汇资金的生息。票汇汇率：以票据作为支付工具，外汇买卖

8、时所使用。票汇汇率也比电汇汇率低，因为票汇速度慢于电汇，而远期票汇速度又慢于即期票汇速度，银行可以较长期地占用汇兑在途的资金来生息，所以收取较低的卖出价格。按照外汇银行的营业时间可分为：开盘汇