财务管理的基础知识.ppt

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1、财务管理的基础通过本章学习掌握资金时间价值计算、财务风险度量、资本成本的确定与杠杆效应的发挥等财务管理的基本技能。现值的观念和方法是财务学的永恒主题。其基本逻辑是用未来解释现在。财务风险和资本成本则构成了资本市场理论的核心内容，揭示了市场的基本规律，也留给我们许多需要进一步思考的问题。教学目标财务管理的基础第一节资金时间价值第二节风险与财务风险第三节资本成本第四节杠杆效应第一节资金时间价值●一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形成的价值增殖额。外化形式：不同时间发生的等额资金的价值上差别。实质：反映资金、时间与利率三者的关系和变化。●资金的时间价值正确揭示了不同时点上资金

2、之间的换算关系，是计算企业不同时期的财务收支、评价公司经营效益的一项基本指标。1、概念表述与理解一、资金时间价值的概念2、资金时间价值的前提条件前提条件：资金的所有权与使用权相分离，存在闲置与需求并存的供求关系。如果“钱不能生钱”（天然属性）、“能生钱的钱不能交给善于生钱的人经营”（市场选择）、“提供钱的人不能从生钱中取得回报”（市场存在的前提），钱还是钱吗？3、资金时间价值的真正来源真正来源：劳动者创造的新价值。马克思说：“作资本的货币的流动本身就是目的，因为只是在这个不断更新的运动中才有价值的增值。”“如果把它从流动中取出来，那它就凝固为贮藏货币，即使藏到世界末日，也不

3、会增加分毫”。表达：没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。1、现值与终值及其计算原理反映资金时间价值的指标一般有现值和终值。现值指资金的现在价值；终值指将现值按一定的利率计算其在一定时间后的本金与利息之和，即本利和。资金时间价值的计算包括现值计算与终值计算。前者是将未来时间的资金价值按一定利率换算为初始时间的价值，后者是将初始时间的资金价值按一定利率换算为未来时间的价值。二、资金时间价值的计算概念一次支付又称整付，是指分析的现金流量无论是流入还是流出，都在一个时点上一次发生。类型终值计算现值计算2、一次支付的时间价值计算公式式中FVn为终值，PV为现值（表示一笔初始

4、投资，又称本金），（1+i）n为一次支付终值系数，用代号FVIFi,n表示。终值计算公式01PVFV现值计算公式已知终值FV，每期利率i，那么可知期限为n的现值为：01PVFV3、年金终值和现值的计算年金指在某一确定的期间里，每期都有一笔相等金额的收付款项。年金实质上是一组相等的现金流序列。理解和认识年金，最重要的有三个方面：时间——间隔相同金额——每期相等序列——连续排列由于收付款项的时间不同，又将年金划分为普通年金和先付年金两大类。二、资金时间价值的计算（1）普通年金定义：普通年金指的是一定期间内,每期期末都等额收付一定款项的资金流。计算：普通年金终值、普通年金现值AA

5、AAA12345普通年金终值的计算AAAAA12345（1＋i）4（1＋i）3（1＋i）2（1＋i）1（1＋i）00财务学原理上一页下一页普通年金终值的计算公式财务学原理上一页下一页例题【例】某人拟在5年后还清10000元的债务，从现在起每年（年末）等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为5%，每年需要存入多少元？[解析]由于有利息因素，不必每年存入2000元（10000/5）只要存入较少的金额，5年后本利和就可达到10000元。可用于清偿债务。根据：年金终值计算公式可得：A=F×{i/[（1+i）n—1]}=F×年金终值系数的倒数=10000×{5%/[（1+5%）5-1

6、]}=10000×1/（F/A，5%，5）=10000×1/5.525=1809.9547（元）普通年金现值的计算（1＋i）－1AAAAA54321（1＋i）－5（1＋i）－4（1＋i）－3（1＋i）－20财务学原理上一页下一页普通年金现值计算公式（2）先付年金定义：先付年金指的是一定期间内,每期期初都等额收付一定款项的资金流。类别：先付年金终值、先付年金现值AAAAA123450A区别：先付年金与后付年金先付可以看作是少了一个时间周期，或多了一笔等额收付的后付年金（普通年金）。AAAAA123450AAAAAA12345普通年金示意图例题【例】A方案在3年中每年年初付款5

7、00元，B方案在3年中每年年末付款500元，若年利率为10%，则两个方案第3年年末时的终值相差（）A、105元B、165.5元C、505元D、665.5元〖解〗A方案：先付年金终值计算F=500×[（FVIFA10%，3+1）-1]=500×(4.641-1)=1820.5B方案：后付年金终值计算F=500×（FVIFA10%，3）=500×3.310=1655A、B两个方案相差：165.5（1820.5-1655）选择B先付年金现值（1＋i）－1AAAAA54321（1＋i）－5（1＋i）－4（1＋i）－3（1＋