财务报表分析7.ppt

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1、第七章获利能力分析获利能力一般分析利用分部报告关注损益表外的损益1一、获利能力一般分析以销售收入为基础的利润率指标以资产为基础的利润率指标以资本（权益）为基础的利润率指标资产周转效率比率杜邦分析体系2引言获利能力分析之所以重要，是因为：〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉；〈2〉利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障；〈3〉利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。3引言（续1）在衡量企业的获利能力时，为了控制企业之间的规模差异，用一定的百分比（即利润率）形式比之

2、于用利润绝对数更有意义。用来作为利润率计算基础的主要有销售收入、资产及资本。4以销售收入为基础的利润率指标毛利率营业利润率销售净利润率51、毛利率毛利率：毛利/销售净额其中：毛利=销售净额—销货成本这一比率的意义在于：销货成本通常是工商企业最大的费用要素；毛利是利润形成的基础。导致毛利率下降的原因主要有：因竞争而降低售价；购货成本或生产成本上升；6毛利率（续1）生产或经销的产品或商品的结构发生变化——毛利率水平较高的产品（商品）的生产（销售）量占总量的比重的下降，其可能的原因是市场变化；发生严重的存货损失（指在定期

3、实地盘存制下）。72、营业（经营）利润率营业利润率：经营利润/销售净额其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息及所得税前的利润。（注：实务中，通常扣除利息，即直接用利润表上的“营业利润”数据）这一比率的意义在于：借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，避免为企业财务杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。83、销售净利润率销售净利润率：净利润/销售净额其中：净利润可以包括投资收益（也可以不包括），但通常不包括非常项目。将该比率与营业利润率进行比较，可反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。特别应

4、注意，如果有大量的权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如此，权益收益也可考虑予以排除。9以资产为基础的利润率指标息税前总资产利润率总资产净利润率经营资产利润率101、息税前总资产利润率息税前总资产利润率：息税前利润/年平均总资产其中：息税前利润应该包括投资收益，但不包括非常项目。这一比率的意义在于：反映企业全部资产的获利水平——经营获利与投资获利。112、总资产净利润率总资产净利润率：净利润/年平均总资产这一比率的意义在于：将该比率与前一比率作比较，可以反映财务杠杆及所得税对企业最终的资产获利水平的影响。1

5、23、经营资产利润率，经营资产利润率：经营利润/年平均经营资产其中：经营利润是指来自营业的（税前或税后）利润，但不包括投资收益及非常项目；经营资产是指从总资产中扣除投资、无形资产及其他资产后的余额。13经营资产利润率（续1）这一比率的意义在于：反映企业投入生产经营的资产的获利水平；将其与息税前总资产利润率进行比较，可以发现企业资金配置是否合理。14以资本（权益）为基础的利润率指标总资本利润率普通股权益利润率151、总资本利润率总资本（所有者权益）利润率：（净利润—可赎回优先股股利）/年平均所有者权益其中：净利润是指

6、非常项目前的净利润；之所以扣除可赎回优先股股利，是因为分母中也不包含可赎回优先股。这一比率的意义在于：反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。162、普通股权益利润率普通股权益利润率：（净利润—优先股股利）/平均普通股权益这一比率的意义在于：反映企业为普通股股东赚取利润的能力。17资产周转效率比率总资产周转率经营资产周转率固定资产周转率181、总资产周转率总资产周转率：销售净额/年平均总资产这一比率的意义在于：反映企业资产的运用效率，亦即资产产生销售收入的能力。192、经营资产周转率应该注意到，如果企业有大量的“投资

7、”，则“总资产周转率”指标就会受到歪曲（被低估）。经营资产周转率：销售净额/年平均经营资产203、固定资产周转率固定资产周转率：销售净额/年平均固定资产净值这一比率的意义在于：反映企业固定资产利用效率。应该注意的是：当企业固定资产净值率过低（如因资产陈旧或过度计提折旧），或者当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就可能没有太大的意义。21杜邦分析体系资产利润率=销售利润率×资产周转率资本利润率=资产利润率×权益乘数其中：权益乘数=资产总额/权益总额说明：获利能力分析可以观察比率趋势22二、利用分部报告越来越多的企业从

8、事一种以上行业（产品）的经营活动。越来越多的企业从事跨地区（国家）的经营活动。越来越多的企业拥有全资子公司或控股子公司。因此，按行业、地区及子公司报告主要经营和财务指标就成为一项披露要求。23利用分部报告（续1）按规定，我国上市公司应该披露：（1）按行业、产品、地区说明主营业务收入、主营业务利润的构成情况。（2）对占主营业务收入或主营业务利润10%以上的业务