对于后期市场趋势的一些看法---我的钢铁.doc

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1、对于后期市场趋势的一些看法：以7月19日股市、期市和现货市场的明显上涨为标志，初步判定经过三个月下调（4月19・7月18日）的钢材市场有可能转入振荡上行的中级反弹通道。原因如下：一、宏观面利空基本出尽，积极因素明显增多。此次股市场低开后单边上行，不同于前期有一次是由于媒体讲的“三年内不征房地产税“的不实报道所刺激，而是在市场经过充分调整后，市场对中国经济增长减速已经给予了充分预期；且温总理讲的中国经济降速有主动调控成份，言外之意是在中国政府掌握之中，况且提出了稳定外需；加上建设部再次明确指出了房地产市场的调控政策。市场对投资、消费和出口预期明朗，利空基本出尽

2、。二、从价格上看，钢材市场比股市调整得相对还要充分一些。7月2日在股市最低到2319点，7月12日一度回到2500点左右时，钢材市场并没有随之反弹，而是继续下跌了一段时间，螺纹钢1010期货合约在7月13日甚至一度到了3886元/吨最低水平。原因是期间市场对库存和钢材产量过度释放的担心。但正是由于这个时间段不随股市运行所体现的继续下跌，致使矿石价格也出现了明显下降，从而带动钢厂出厂价格的明显下调，迫使钢厂开始检修等。这一段时间内钢材的商品属性表现得很明显。钢材价格在金融属性上已经随着股市做了比较明显下调，如今在在其商品属性下做了进步调整。调整对相对比较充分。

3、三是、随着时间推移，成本支撑再度开始发挥作用。主要原因内矿对外矿的替代达到了极限程度，这从国内矿价格率先反弹可以看出。到7月15日时，唐山地区66%内矿干基含税到厂价同63.5%印度矿石相比仅仅相差50元/吨，即外矿仅仅比内矿高出了50元。而正常情况下外矿应高出100-150元/吨。矿石市场一度在内矿涨和外矿降过程中差点完成了握手。而这种情况说明了矿石价格难以再降。目前看1100%/吨到厂价格将是矿石价格的底部。能反映未来矿石进口量的BDI指数从5月26日的4209点，一路降到7月15日达到1700点，预示着7、8月份中国进口矿石量的下降。而港口库存在720

4、0万吨左右水平变化不大，预示着后期矿石供应将紧张。矿石价格会进一步上涨。再看焦炭价格到了1700元/吨后已经无法再降了。四是、供求矛盾正在缓解，减产迹象已显现。钢材市场当下的需求相当不错，这从4月份钢产量创新高而库存不增能够看出来。6月份扣除每天15万吨的粗钢净出口，6月日均粗钢供应到国内市场的水平在164万吨,7月份如不出所料可能还会低于这一水平（考虑到7月15日之前争取出口退税的突出出口）,这个水平是相当于2009年10月份的消费和供应水平。前期钢坯价格一度到3300元/吨后便快速拉涨起来，即说明调坯轧材企业的敏感，但也说明市场需求的良好。同时大钢厂检修

5、也开始了，8月份供应也不一定很快上来。6、7、8月份市场资源量压力并不大，如果考虑到8月份或者9月份外商钢材消费增长速度将明显下降，产能和需要增长的阶段性矛盾突出且长期存在。但在以下条件下钢材市场可以呈现大牛：一是年度对外净出口突破6000万吨，（相当于钢材出口8000万吨以上）；二是大宗商品价格随着国际经济特别是新兴市场的需求再度疯狂，推动矿石价格等上得更高。成本推动钢材价格上升。入市采购，9、10月份资源量也未丿N艮大。这为市场提供了反弹空间。按照金融属性加入后钢材市场的表现，价格有可能在&9月份最晚10月中上旬反弹到高点。但反弹高度难以突破500元/吨

6、,即4300元/吨左右。五是、库存仍然比较高，但在涨价过程中会加速去库存。库存高仍然是市场的最大压力，这是一个长期特征，尽管存在二次去库存，但也难以去到2009年底时的水平。目前下游用户手中库存有限，如果涨价局势稍有明朗，下游会进市采购。钢厂减产和下游采购合在一起将加速去库存，而这个过程也是价格上涨的过程。另外,由于市场资金不缺，一些资金会加速入场，从而在起初会将价格比较快地推到4000以上。螺纹钢上海市场估计会比较快地到3800左右。六、从中长期看，钢材市场仍然没有大牛市。由于经济增速下降,GDP增长维持在8・9%期间，且调结构是主要任务，投资增长速度难以

7、保持25%以上，可能逐步下降到15%甚至更低水平。