财务管理作业四(非会计)答案.doc

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1、财务管理作业四1、无风险证券的报酬率为7%，股票市场平均报酬率为13%。要求：（1）如果某公司股票的β系数为0.8，其预期报酬率为12%，是否该投资；（2）如果某证券的必要报酬率是16%，则其β系数是多少。解：（1）K＝7％＋0.8×6％＝11.8％<12％，不该投资。（2）16％＝7％＋β×6％β＝1.52、广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，今年股利为8元，估计年股利增长率为4%，该公司期望的收益率为12%。要求：计算该股票的价值。解：Vs＝8×（1＋4％）/（12％－4％）＝104元3、某公司的普

2、通股今年股利为6元/股，估计年股利增长率为6%，现行市价为30元/股，要求：计算普通股的内部收益率。解：Rs＝6×（1＋6％）/30＋6％＝27.2％4、某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的β系数分别为0.8、1.2、2。现行国债的收益率为8％，市场平均股票的必要收益率为14％。要求：（1）计算这三种股票的预期收益率；（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票今年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8％，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？解：（1）A股票预期收益

3、率＝8％+（14％-8％）×0.8＝12.8％B股票预期收益率＝8％+（14％-8％）×1.2＝15.2％C股票预期收益率＝8％+（14％-8％）×2＝20％（2）A股票价值＝2×（1+8％）/（12.8％－8％）＝45元投资该股票合算。5、昊华公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计将以2％的速度递增。公司目前的股价为11元，投资者若打算长期持有该公司的股票，并要求得到的收益率为14％时，则该股票应否购买?解：V=2×（1＋2％）／（14％－2％）＝17，高于市价11元，所以应该购买。6、企业按照“1/10，n/30”的信

4、用条件购入货物80万元，要求计算企业放弃现金折扣的成本。解：放弃现金折扣的成本＝7、某企业向银行借入500万元一年期的短期借款，贴现法付息，名义利率为8％，求实际利率。解：实际利率＝8、某企业的年赊销额为240万元，平均收现期为60天，坏账损失率为3%，收账费用为1.8万元。该企业拟采用新的收账政策，将收账费用增加到3.2万元，以使平均收现期降到45天，坏账损失率降为2%。资金成本率为10%。要求：通过计算说明该企业是否应改变目前的收账政策。解：原方案应收账款额＝240×60/360＝40万原方案应收账款资金占用成本＝40

5、×60％×10％＝2.4万新方案应收账款额＝240×45/360＝30万新方案应收账款资金占用成本＝30×60％×10％＝1.8万新旧方案资金占用成本差额＝1.8-2.4＝-0.6万元新旧方案坏账损失差额＝240×（2％－3％）＝-2.4万元新旧方案收账费用差额＝3.2-1.8＝1.4万元新旧方案成本差额＝-0.6-2.4+1.4＝-1.6万元<0应改变现有的收账政策。9、某公司的信用条件是30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入12万元。预计下年的边际贡献率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信用政策，信用

6、条件为：“2/10，N/30”，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5%。客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。要求：如果应收账款的机会成本率为10%，测算信用政策变化对利润的综合影响并作出选择。解：旧方案应收账款额＝12×40/360＝1.3333万元新方案应收账款额＝16×25/360＝1.1111万元新旧方案资金占用成本差额＝（11111-13333）×（1-30%）×10％＝-155.54元新旧方案坏账损失差额＝40000×5％＝2000元新方案现金折扣成本＝160000×70％×2

7、％＝2240元新方案收益增加额＝40000×30％＝12000元实施新方案增加的净收益＝12000-2240-2000+155.54＝7915.54元10、华丰公司只生产一种产品,每生产一件该产品需A零件12个,假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元,每个零件的年储存保管费用为1元。要求计算：（1）确定A零件的经济批量；（2）经济批量下的存货总成本；（3）每年最佳订货次数。解：（1）A零件最佳采购批量＝=60000个（2）该公司的存货总成本==60000元（3）订货批次＝12×150000/600

8、00＝30次11、某公司2006年度净利润为500万元，预计2007年投资所需的资金为1000万元，假设目标资金结构是负债资金占60%，企业按照10%的比例计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2006年度企业可向投资者支付的股利为多少元？解：2006年度企业可向投资者支付的股利＝500×（1