《财务管理实务》（第三版）课程资源-项目4 投资决策（第三版）习题答案.doc

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1、此文档收集于网络，如有侵权，请联系网站删除项目四投资决策习题参考答案任务一项目投资现金流量的估算一、判断题1.√2. √3.√4.√5.×6.√ 7.√8.×9.√10.×二、单选题1.C2.C3.D 4.C5.B6.D7.B8.B9.B10.B11.C12.A三、多选题1.AB2.ABCD3.ABCD4.CD5.ABD6.ABC7.BC8.ABCDE四、业务题1答案：第一年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×50%×（1-40%）第二、三年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×（1-40%）第四年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×150%×（1-4

2、0%）现金流量01234原始投资=100+60-160税后销售收入34.268.468.4102.6税后付现成本=50×（1-40%）-30-30-30-30折旧抵税=年折旧额×40%161284收回垫付营运资金60现金净流量-16020.250.446.4136.62答案：计算现金流量：年份012345甲方案：固定资产投资–30000税后销售收入90009000900090009000税后付现成本-3000-3000-3000-3000-3000折旧抵税24002400240024002400营业现金流入84008400840084008400现金净流量–30000840

3、08400840084008400乙方案：固定资产投资–36000流动资金垫支–3000税后销售收入1020010200102001020010200税后付现成本-3600-3780-3960-4140-4320折旧抵税24002400240024002400营业现金流入90008820864084608280固定资产残值6000流动资金收回3000现金净流量-39000900088208640846017280此文档仅供学习与交流此文档收集于网络，如有侵权，请联系网站删除计算提示：税后销售收入=销售收入×（1-税率）；税后付现成本=付现成本×（1-税率）折旧抵税=折旧×税

4、率；营业现金流入=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税.3答案：年份012345固定资产投资增加–400000利润增加2000020000200002000020000折旧增加8000080000800008000080000现金净流量–4000001000001000001000001000001000004答案：税后现金流量：时间01233税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600一、思考题（略）任务二项目投资决策一

5、、判断题1.×2.×3.√4.√5.×6.√7.×8.√9.√二、单选题1.A2.A3.B4.A5.D6.C7.B8.C9.B10.B11.C12.C13.B14.A15.C16.D17.B三、多选题1.BC2.ABD3.BCD4.ABD5.AD6.ABC7.BD8.ABD9.BC10.ABCD11.ABC12.AC四、业务题1.解：(1) NCF0=-240000    年折旧额=(240000-12000)÷6=38000      NCF1-5=26000+38000=64000NCF6=64000+12000=76000(2) NPV=64000×(P/A,14%,

6、5)+76000×(P/F,14%,6)-240000=14344(元)(3) PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.05982.解：年折旧额＝（65-5）÷10＝6万元   NCF0=-35万元   NCF1=-30万元   NCF2~10=20-15+6=11万元   NCF11=11+5=16万元NPV=11×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+16×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)]此文档仅供学习与交流此文档收集于网络，如有侵权，请联系网站删除=0.92553．解:(1).NCF0=-200     

7、NCF1~5=40+200/5=80(万元)  (2).回收期=200/80=2.5(年)  (3).投资利润率=40/(200/2)×100%=40%4．解:(1).NCF0=-200     NCF1=0     NCF2~6=60+200/5=100  (2).NPV=100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]-200=144.62(万元)       因为NPV=144.62>0,所以该项目是可行的.5、解:NCF0=-40  NCF1~5=4+40/5=12(万元)  投资利润率=4/(4