企业筹资管理.ppt

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1、第三章企业筹资管理1第一节    筹资渠道及其选择一、动因：（一）筹集资本金资本金是指企业在设立时向企业所有者筹集的，并在工商行政管理部门登记的注册资金。我国《公司法》规定有限责任公司注册资金不得低于下列金额：以生产经营为主的公司50万元以商品批发为主的公司50万元以商品零售为主的公司30万元科技开发、咨询、服务性公司10万元股票上市公司5000万元2资本金是向企业所有者筹集的，其为权益性资金。按照提供资金的所有者不同分为：国家资本金，法人资本金、个人资本金和外商资本金。所有者可以现金、实物、无形资产等

2、作为资本金向企业投资。（二）扩大生产经营规模既可向企业所有者筹集资金（权益性资金），也可向金融机构或债券购买者筹集债务性资金。3（三）调整资金结构权益资金与债务资金、长期资金与短期资金构成都是重要的资金结构。当资金结构不合理时，可以通过筹资方式调整资金结构。当企业债务资金比重偏大时，应增加权益资金的筹集；反之应增加债务资金的筹集。当长期资金比重偏大时，应增加短期资金的筹集；反之应增加长期资金的筹集。（四）偿还债务当债务到期，而企业又缺乏现款时，可举借新债偿还旧债，以避免财务危机。4二、企业筹资类型1、按

3、筹资资金的权益性质分权益资金债务资金2、按筹资资金的使用期限分长期资金短期资金3、按资金是否来自企业分内部筹资外部筹资5（一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。（二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。64、按是否借助银行等金融机构（一）直接筹资概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本的有者协商融通资本的一种筹资活动。方式：投入资本。发和行股票、发行债券和商业信用等。（二）间接筹资概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。方式：银行借款和租赁等。7第二节筹资方

4、式及其评价一、企业筹资方式——是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限，1、投入资本筹资。2、发行股票筹资。3、发行债券筹资。4、发行商业本票筹资。5、银行错款筹资。6、商业信用筹资。7、租赁筹资。8二、短期筹资及其评价（一）、短期银行借款1、短期银行借款的概念指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款2、短期借款的种类按偿还方式不同划分一次性偿还借款、分期偿还借款按是否提供担保划分担保贷款、短期担保借款、无担保借款93、短期银行借款成本借款成本的高低主要取决于银行贷款

5、利率，商业贷款的利率一般是通过借贷双方协商决定。在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。4、银行利息的支付方式一次支付法贴现法加息分摊法10贴现利率例：某企业向银行借款10000元，双方确定的利率是10%，贴现法还利息，企业实际拿到9000元。11加息分摊法下的实际利率每期偿还额=借款本息/偿还期假设：借入资本10000元，年利率12%，每月分期偿还每期偿还额=11200/12=933.33元月利率：10000=933.33（P/A,i,12)i=1.788%年利率：12（二

6、）、商业信用：指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为应付账款应付票据预收账款等131、应付账款筹资应付账款的信用条件信用期限（n）：是允许买方延期付款的最长期限现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。例：（2/10，n/30）14购买98000付款购买100000付款0102030应付账款筹资（2/10，n/30）15第10天付款：免费筹资额为98

7、000元(100000–2000)第30天付款付款总额为100000元。这可以看作借一笔为期20天，金额为98000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为：20天的实际利率=(2000/98000)×100%=2.04%实际年利率=2.04%×360/20=36.72%16思考（10/5，2/20，N/30）的放弃折扣成本怎么计算？17三、长期筹资方式及其评价（一)发行股票1、设立发行程序、条件182、股票发行价格的确定等价（平价发行）以股票面值为发行价格时价（市价）以同种股票现行市场价格为发行

8、价格中间价（兼具等价和时价的特点）以股票市场价格与面额的中间值为发行价格19投资银行家为新发行股票定立合理价格的激励在于？如果投行家给新股定立的平均价格太高，买家将不会再向投行家购买新股。如果投行家给新股定立的平均价格太低，发行人将来不会再找投行家来发行新股。20某公司流通在外的股票10000股，每股市价为20元，如果该公司打算以每股15元的价格发行新股5000股，筹集资金75000元。发行新股后，公司流通在外的股票增加到15000股。由于