筹资的货币政策环境.ppt

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1、筹资的货币政策环境一、货币政策的基本内涵二、通货紧缩的一般界定三、通货紧缩的效应四、货币量紧缩的原因五、主动性货币政策六、通货非膨胀货币政策7/24/20211南京大学范从来教授货币政策的内涵1、货币政策的定义：目标、对象、工具2、货币政策的目标经济增长、充分就业、价格总水平稳定、国际收支平衡3、货币政策的作用对象－货币供给量7/24/20212南京大学范从来教授货币供给量M0－－流通中的现金M1－－M0＋企业单位活期存款＋机关团体部队存款＋农村存款;M2－－M1＋企业单位定期存款＋自筹基本建设

2、存款＋个人储蓄存款＋其他存款。M1是狭义货币供应量，M2是广义货币供应量；M1与M2之差是准货币。7/24/20213南京大学范从来教授货币政策的手段货币政策的类型：紧的和松的货币政策货币政策的手段：准备金比率：比率下降－派生存款增加－M再贴现率：再贴现率上升－借贷成本增加－M利率上升－成本上升－M公开市场业务：中央银行买入债券－货币量投放－M；央行卖出债券－货币量回笼－M7/24/20214南京大学范从来教授通货紧缩的一般界定1、中国有没有发生通货紧缩？发生了通货紧缩（一要素论）－胡鞍纲具有通

3、货紧缩迹象（二要素论）－谢平没有发生通货紧缩（三要素论）－戴相龙2、我的看法（1）经济衰退不应该构成通货紧缩的内涵，价格总水平下降与货币论量紧缩相对应MV＝PT（2）货币量紧缩在静态上－现实流通货币的紧缩（M1）；动态上－货币流通速度下降，MV7/24/20215南京大学范从来教授表11993年以来M1、M2的增长情况M2M1M1/M2M2（%）M1（%）1993.0329460.214032.547.631993.0630860.214701.147.641993.0931795.614422

4、.945.361993.1234879.816280.446.681994.0337010.31643744.4125.6317.141994.0640039.517676.444.1529.7420.241994.0943513.519009.543.6936.8531.801994.1246923.520540.743.7734.5326.171995.0350297.121026.241.8035.9027.921995.0653150.321420.440.3032.7421.18199

5、5.0956813.22249339.5930.5618.331995.1260750.523987.139.4829.4716.787/24/20216南京大学范从来教授表1－21993年以来M1、M2的增长情况M2M1M1/M2M2（%）M1（%）1996.0364512.123909.337.0628.2613.711996.0668132.824620.136.1428.1914.941996.0972042.62633636.5626.8117.091996.1276094.92851

6、4.837.4725.2618.881997.0379581.32962937.2323.3623.921997.0682811.531074.737.5221.5426.221997.0985892.432244.637.5419.2222.441997.1290995.334826.338.2719.5822.131998.0392037.833110.735.9815.6511.751998.0694657.633775.735.6814.308.691998.0999794.536501

7、.436.5816.1913.201998.12104498.538953.737.2814.8411.851999.03108438.238053.635.0917.8214.931999.06111363.538821.834.8617.6514.947/24/20217南京大学范从来教授表1－3货币流通速度及其变化率M1GDPV变动率.％199316280.434634.42.1274199420540.746759.42.27647.0067199523987.158478.12.437

8、97.0932199628514.867884.62.3807-2.3470199734826.374772.42.1470-9.8153199838953.7795532.0422-4.8796V=GDP/M1货币的收入流通速度7/24/20218南京大学范从来教授我国货币量紧缩的状态增长率紧缩。M1的增长率从1994年的26.17%下降到1998年的11.85%，累计下降了14.32个百分点，而同期的经济增长率只下降了4.8个百分点。货币流通速度的下降。1996年后我国的货币流通速度呈现出急