朱宏任 制造业触底企稳的势头趋明.doc

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1、朱宏任：制造业触底企稳的势头趋明中国经济增速虽然下降，但制造业投资推动经济转向内生增长的迹象更加明朗，中国内需市场、创新精神和各界持续的投入也在培育本土制造业的竞争力。截至2017年2月，沪深两市总市值53.8万亿元，其中制造业总市值26万亿元，占48.3%；两市流通市值41.4万亿元，制造业流通市值18.2万亿元，占44%。如果没冇制造业基本面至少是边际上的改善，那么沪深两市股指的稳屮有升不仅很难说是稳固的，更不能奢望2017年的慢牛行情。从宏观调控的需求侧来看，基建和房地产作为终端需求，毕竟有逆周期的属

2、性，什么时候逆周期政策的力度能开始递减，取决于经济的内生增长动力什么时候开始恢复，特别是工业投资需求的恢复情况。值得注意的是，货币政策冃前己经步入更加接近稳健屮性的阶段，2017年，政府设定的M2预期冇所下降，赤字率目标没冇提高，基建投资目标也没冇扩张。从2008年以后，规模以上工业增加值增速波动下行，在2016年一季度是5.8%,但二三四季度都是6.1%O2017年供给侧改革深入推进，料会令工业经济冇更加明显的变化。就当前工业经济，特别是制造业的运行情况，《证券市场周刊》记者采访了工信部前总工程师、中国企

3、业联合会、中国企业家协会常务副会长兼理事长朱宏任。朱宏任认为，尽管工业投资需求尚未明？进入加速轨道,但已不必悲观，特别是制造业触底企稳的势头正在趋于明朗，并伴冇结构性改善。制造业触底回升《证券市场周刊》：规模以上工业增加值增速在多年下降后出现了一些企稳的迹象，这种企稳在未来是否可持续甚至发展为逐渐向好呢？朱宏任：从规模以上工业企业增加值來看，逐渐趋稳的情况在增速上已经逐渐地显现，制造业触底企稳的趋势在趋于明朗。从这几年投资、消费、出口情况看不同需求对工业的影响，可以把工业增速看成这三条曲线拟合后的反映。现在

4、看，即便这一轮GDP恢复一定程度增长Z后，也己经不同于2009年-2012年期间的增长了。相应地，中国的工业经济是在新的平台上达到了新的稳态，增速处于比以前低的平台。增速之外更要关注的是企业增长结构方血也出现了新的变化。2014年、2015年和2016年,制造业增加值同比分别增长9.4%、7%和6.8%,比全部规模以上工业分别高出1.1、0.9和0.8个百分点，占工业增加值比重分别为82.8%、84.7%和85.9%。从制造业增加值占工业增加值比重來看,制造业的比重是逐渐增长的。《证券市场周刊》：可否详述制

5、造业的结构性变化？朱宏任：制造业当中，基础原材料和装备制造业的分化值得关注。煤炭、黑色金属、有色金属等行业虽然涨价受到的关注度很高，一些企业也扭亏为盈，但是实际上这些行业的增加值增速还是同比下降，而装备制造业当屮诸如专用设备、通用设备、通信设备、汽车制造等行业，工业增加值增速2016年处在上升趋势当中。另一点是，近两年，高技术产业增速一直快于规模以上全部工业增速,也就是说，高技术产业成为了当前经济增长中更加活跃的力量。并且，2016年高技术产业增速10.8%,较2015年加快了0.6个白分点。《证券市场周刊

6、》：从投资需求的分布看，过去几年基建投资增速较高，房地产投资在2016年冇触底回升的迹象，制造业投资增速持续下滑。但到了2016年四季度，制造业投资也出现了一些改善，从累计增速看，2016年1-8月最低点为2.8%,1-12月达到4.2%。制造业投资这样的改善是否可以持续？朱宏任：制造业投资回升是经济增长内生动力增强的体现，除了绝对增速以外，还要关注相对水平以及增长方式的变化。从制造业投资占固定资产投资比例看，2016年全年是31%,和金融危机前的高点水平接近，但仍处在从2012年高点为36%以来的下降趋势

7、当中。这一比重下降有制造业投资自身增速下降的原因，也有基建投资增速保持在相对高一些水平的原因。另外，2009-2012年的制造业投资主要体现在新增产能上，特别是大型企业的产能扩张，未来制造业投资应主耍集屮在对现有产能的技术改造方面，这将是更有效的投资。《证券市场周刊》：中国制造业投资持续改善需要具备什么样的关键条件？未来需耍哪些方面新的政策投入？朱宏任：首先，是改善企业对市场需求的预期，这牵涉到要提高消费者的信心和消费能力。社会上有一种比较流行的观点将消费和投资对立起來看，这是片面的。其次，是降低企业的负担

8、。政府也耍对一些投资管理的政策进行便利化改革，另外继续通过“营改增”鼓励企业借助扩大可抵免增值税的资本支出降低财务负担。第三，是对于创新和创新成果转化的支持，现在比较缺少创新成果转化和交易的公共平台。第四，是金融业和资本市场能够对创新企业提供支持，过去儿年资木市场对制造业前景不太看好，对制造业投资有一些制约。引导资本市场把握制造业的趋势，也具有重要意义。供给侧改革的工业映射《证券市场周刊》：行政命令主导的去产能是