保险公司法定最低资本要求探究.doc

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1、保险公司法定最低资本要求探究摘要：风险导向型的偿付能力监管模式已成为保险监管的主流趋势，我国保险业也正积极探索和设计以风险为基础的最低资本要求。为此，本文探究了美国NAIC采用的风险资本额(RBC)模型的基本原理和计算方法，重点分析风险因子的计量模型和计算公式的协方差调整。目的在于借鉴NAIC风险资本的理论基础和实践经验。关键词：风险资本模型风险因子偿付能力额度一、引言我国目前采用的最低资本要求借鉴了欧盟偿付能力额度(SolvencyMargin)监管模式。该模式虽然简便易行，但不能较好地反映影响保险公司偿付能力的各种显著风

2、险，特别是没有考虑保险公司资金应用风险。随着我国资本市场不断发展，金融创新不断出现，新险种不断开发，资金运用渠道不断拓宽，竞争将日益激烈，而投资风险也日益扩大。因而，在现行模式的基础上，探索一个能兼顾保险公司资产和负债风险的、计算最低资本要求的模型对我国保险业偿付能力资本监管有着重要的借鉴意义。本文将从理论方面，着重探究以美国为代表的风险资本要求的理论基础和计算方法。首先明确风险资本的概念及其模型构造的基本思路；其次将风险资本模型分解为风险分类及其风险暴露的选择风险系数的计量和协方差调整后的风险资本公式三个方面进行阐述，重点

3、在于介绍风险系数的计量方法和计算公式的协方差调整；最后指出借鉴意义和得出结论。二、风险资本概念与NAIC的计算公式(一)基本概念理论上，风险资本指的是为吸收一项业务经营过程中可能出现的风险而需要准备的理论资本数量。这里我们把风险定义为发生损失的可能性。实际中，不同公司面临的风险程度各不一样，技术上不可能对各种风险匹配其资本要求。这里讲的风险资本指的是监管者对被监管机构的最低资本要求。需要提到的是，根据一套理论模型计算出的风险资本是一个绝对数额，其本身并不能反映出被监管机构的实际偿付能力状况。只有将其与公司的实际资本额(Act

4、ualCapital)进行比较，通过其比率来反映其偿付能力的充足性程度。要使这种比较有意义，在计算实际资本时，需要在统一会计口径下，对资产和负债的定义、确认和计量方法保持前后一致；在计算风险资本时，也必须采用相同的风险分类和计算基础。此外，我国要测试的保险公司的偿付能力是指未来一定时期内的财务支付能力，必须界定所考虑的时间范围，比如是考虑1年、5年、还是考虑10年内的偿付能力。本文，以美国NAIC的RBC模型为对象，时间区间的选择为一年。（二）NAIC风险资本（RBC）计算公式风险资本（RBC）模型可分解为3个主要环节，包括

5、风险分类、计算风险系数、风险相关性调整。第一步：识别和选择所要考虑的主要风险NAIC将寿险保险公司的风险分为四大类：资产风险（C1）；定价风险（C2）；利率风险（C3）；其他业务风险（C4）。非寿险公司（P&C）的风险分为五大类：表外风险（R0）；资产风险（Rl）;（R2）；信用风险（R3）；准备金风险（R4）；保费不足风险（R5）。第二步：计算风险系数对上述每一类风险进一步细分，比如将资产风险（C1）细分为债券投资风险、股票投资资产风险、抵押贷款投资风险等等，然后对每一资产项目的风险进行计量并计算风险系数。进行这项工作的基

6、本原理是，对每一类风险及其子项目，选择一个量（通常为报表数据）来反映该风险的波动情况,即以其为计算基数,又称风险暴露或风险载体,并将其描述为一个随机变量。在分析这个随机变量的概率分布的基础上，采用“破产概率(RuinProbablity)”模型或“在险价值(VaR)"模型、或“保险持有人预期缺口比率(EPD)”模型来计算风险系数并确定该风险类所需要的风险资本。第三步：风险之间的相关性分析及调整计算出各大类风险资本之后，如果只是简单加总各大类风险资本，计算结果可能远远大于总体上所需要的资本，因为这些风险不大可能同时发生，但也有

7、可能同时发生一种以上风险。无论如何，需要分析风险的相关性。三、风险因子的计量模型(一)资产风险的资本要求计算方法资产风险主要包括两个方面的含义：一个是市场环境变化导致投资折价而可能造成的损失；另一个是因资产交易的另一方财务状况恶化或其他原因导致违约而可能造成的损失。资产风险的度量方法非常多，但目前在银行和保险业用得最多的是在险价值(VaR)模型。1.VaR模型VaR模型是指测量某类风险在给定的时间区间内、在一定的置信水平(通常为非常小的概率水平)下可能发生的最大损失。我们不妨考虑前面提到的不等式P(S2E(S)+C)We(1

8、)在(1)式中，就是置信水平e下该类风险可能的最大损失(VaR值),VaR值与之差就是资本要求C。可见，要获得某类风险的值就需要计算该类风险的VaR值。然而，根据VaR值的定义，VaR值的计算依赖于随机变量的分布，而获得其概率分布的方法的不同直接决定了VaR值计算方法的多样化。2.现金流模