公司金融的基本概念.ppt

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1、第二章公司金融的基本概念第一节货币时间价值第二节风险与收益安信公司在建行淮南市分行设立一个临时账户，2002年4月1日存入20万元，银行存款年利率为2.6%。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2005年4月1日安信公司拟撤消该临时户，与银行办理销户时，银行共付给安信公司21.34万元。如果安信公司将20万元放在单位保险柜里，存放至2005年4月1日，货币资金仍然20万元。如果安信公司将20万元投资于股市，到2005年４月１日，变现股票的价值可能大于21.34万元,也可小于21.34万元。小案例：货币时间价值和风险价值的认识安信公司2002年4月1日存入的20万元,2005年4月

2、1日取出21.34万元,1.34万元就是20万元3年货币时间价值；存放在保险柜里资金没有增值；投资于股票市场20万元3年货币时间价值可能大于1.34万元或者小于1.34万元,大于或小于1.34万元的部分,就是20万元的投资风险价值。本章就货币时间价值和风险价值等相关问题进行介绍。第一节货币时间价值今天的一元钱与若干年后的一元钱并不相等一、货币时间价值的概念定义：货币时间价值（TVM）是指一定量的货币在不同时点上价值量的差额。货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额。货币时间价值的表示：绝对值：货币时间价值（利息额）相对值：货币时间价值率（利息率）特点：TVM不是针对风险和通货膨

3、胀因素的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回报，没有任何风险。货币时间价值是企业投资报酬率的最低限。二、货币时间价值的计算PV—现值FV—未来值、终值I—利息i—利率A—在一定周期内连续发生的等额现金流n—计息的期数又称将来值，是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值，又称本利和。现值Presentvalue又称本金,是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值。终值Futurevalue单利：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。I=P×i×n复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法I=P(1+i)(1+i)……(1+i)－P=P〔(1

4、+i)n－1〕（一）单利终值和现值的计算单利终值：FVn=PV+I=PV+PV×i×n=PV×(1+i×n)例1：某公司于1995年年初存入银行10000元，期限为5年，年利率为10%，则到期时的本利和为：FV5=1000×(1+10%×5)=15000（元）单利现值：PV=FVn/(1+i×n)例2：某公司打算在3年后用60000元购置新设备，目前的银行利率为5%，则公司现在应存入：PV=60000/(1+5%×3)=52173.91（元）为复利终值系数可通过查复利终值系数表求得复利终值：（二）复利终值和现值的计算复利终值系数,(F/P，i，n)例3：某公司将100000元投资于

5、一项目，年报酬率为6%，经过1年时间的期终金额为：FV1=PV×(1+i)=100000×(1+6%)=106000（元）若一年后公司并不提取现金，将106000元继续投资于该项目，则第二年年末的本利和为：FV2=PV×(1+i)n=100000×(1+6%)2=112360（元）则n年末的本利和为：FVn=PV×(1+i)n=100000×(1+6%)n为复利现值系数，可通过查复利现值系数表求得复利现值：复利现值系数，（P/F，i，n）例4：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，那他现在应该投入多少元？PV=10000×（1+10%）-5=6209贴现：由

6、终值求现值的过程称为“贴现”，把此时的利率称为“贴现率”。年金：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。年金的特点：（1）收付同方向：现金流出或者现金流入；（2）各期金额相等；（3）间隔期（时间）相等。（三）年金终值和现值的计算分类普通年金预（即）付年金递延年金永续年金（1）普通年金(A)是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项，又称后付年金。1、普通年金（2）普通年金终值(FVAn)是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。计算公式如下：A(1+i)0A(1+i)1A(1+i)n-1021n-1nAAAA……年金终值系数（F/A

7、，i，n）例5：从现在起，每年年末存入1638元，银行利率为10%，请问5年后有多少钱？解：FVA5偿债基金：是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。计算：是普通年金终值的逆运算（已知年金终值F，求年金A）A=FVAn÷FVIFAi,n例6：假设某企业有一笔4年后到期的借款1000万元，若存款年复利率为10%，则为偿还该借款应建立的偿债基金为多少？解：A=1000×1/(F/A，10%，4)=215.4万元(3)普通