公司价值分析ppt课件 (2).ppt

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1、第7章证券交易市场1学习目标·认识证券发行市场与交易市场的关系·了解证券交易市场的类型·掌握柜台交易市场的特点·分析证券上市的利与弊·掌握证券交易的基本方法27.1证券交易市场的类型7.1.1证券交易所证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开、规范交易的场所，是证券流通市场的主体与核心。31）证券交易所的特点（1）证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券（2）证券交易所是证券买卖完全公开的市场（3）证券交易所具有严格的组织性47.1.1证券交易所2）证券交易所的组织类型证券交易所的组织

2、形式一般分为公司制和会员制两种。公司制证券交易所是一个按照股份制原则设立的，由股东出资组成的组织，是以营利为目的的法人团体。会员制的证券交易所是一个由会员自愿出资共同组成的、不以盈利为目的的法人团体。57.1.1证券交易所3）证券交易所经纪人证券交易所进场交易的经纪人基本可分为两种，一种是证券经纪商，另一种是自营商。经纪商又可分为佣金经纪商、大厅经纪商和专家经纪商三种。6第一种经纪商是佣金经纪商第二种经纪商是大厅经纪商第三种经纪商是专家经纪商，或称为专业经纪商、特殊经纪商在证券交易所从事证券交易的自营商也可分为零

3、股自营商和大厅自营商两种77.1.1证券交易所4）证券交易所市场层次证券交易所按上市证券符合的标准不同分为两种：一种是主板市场；另一种是二板市场。主板市场，市场的功能定位是为大型企业服务，上市“入门”阶梯较高，一般要求上市时企业已达到相当的规模，企业发展速度相对稳定，要求企业在上市前若干年连续盈利，投资者进行投资判断时有往绩可循。8二板市场，也称创业板市场，市场的功能定位是为有潜质的发展中的中小型企业服务，上市“入门”阶梯较低，一般仅要求有明确的主营业务和上市前有两年活跃业务记录即可，主要是为风险投资提供退出之路

4、。97.1.2场外交易市场场外交易市场英文简称“0TC”，是证券交易所以外的证券交易市场的总称，是分散的、非组织化的市场。场外交易市场包括店头市场、第三市场、第四市场。101）店头市场（1）从设施上看，店头市场没有大型证券交易所设立的中央市场，但个别店头市场也有不小的规模和场面。（2）从价格形成方式上看，它不像证券交易所那样通过充分竞价方式得出证券行市，并根据买卖交易情况不断变化。（3）从价格水平上看，一般按净价基础进行交易。所谓净价就是指不包括佣金的证券价格。117.1.2场外交易市场2）第三市场第三市场是指那

5、些已经在证券交易所上市交易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成的市场。它实际上是上市证券的场外交易市场。3）第四市场第四市场是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。127.2证券上市制度7.2.1上市证券与非上市证券上市证券是指在证券交易所内采用集中竞价方式挂牌买卖的证券。与上市证券相对应的是非上市证券。非上市证券是指那些不在证券交易所挂牌买卖的证券，它的交易通常只能在场外进行。137.2.2证券上市的利与弊从有利的方面看：（1）证券的公开上市有利于公司扩大资金来

6、源，筹集巨额资金，满足生产经营发展之需（2）证券的公开上市有利于提高股票、债券的流动性，增加对投资者的吸引力，人们对它的关心将有利于上市公司继续向公众集资。（3）证券的公开上市有利于提高公司的信誉和知名度。（4）企业证券的公开上市，增加了企业生产经营的透明度。14从不利的方面看：（1）证券公开上市后，公司的约束与压力会加大。（2）证券公开上市后，不利于保守公司经营秘密15（3）证券公开上市后，公司证券可能成为投机对象。（4）证券公开上市后，企业控股权将会因此而更加分散（5）加大了公司的成本开支。上市公司每年要向证

7、券交易所支付上市费用。167.2.3证券上市的标准目前世界上确定证券上市标准的基本方法有如下几种：（1）规模标准。（2）证券持有分布标准（3）经营基础标准（4）其他标准177.2.4证券上市的条件与程序一般主要包括：①公司应已经经营一定年限，且能保持以后经营的连续性，以维持达到一定的上市时间；②公司在同业竞争中应有较高的地位；③公司有形资产达到一定规模；④公司拥有的证券价值应达到一定数量；⑤股东持有股票情况应确保股权分散良好；⑥公司有较强的获利能力，确保股息红利的分配，等等。18证券的发行制度一般分为核准制和注册

8、制，在不同的证券发行制度下，所采用的发行上市程序也有所不同1）核准制下的发行上市程序2）注册制下的上市程序①他律型证券市场的发行上市程序②自律型证券市场的发行上市程序197.2.5证券上市的暂停与终止上市公司被暂停或终止上市的原因可能有以下多种：①公司违反上市契约的规定，如不能按要求公开其财务状况，或对财务会计报告作虚假记载等；②上市公司经营管理不善，税前盈利大大下降，已