【环球外汇】：美元欧元暂无趋势 英镑未来强势明确.doc

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1、美元欧元暂无趋势英镑未来强势明确环球外汇11月19日讯一美元指数周一(11月18日)全天交易中跌0.08%,收80.74。因投资者继续评估美联储(Fed)缩减量化宽松措施规划的前景，美联储并不急于开始减少资产采购项目规模的市场判断对美元汇率产生斥力。周一当天全球金融市场消息面吋间有限，无论是欧兀区的贸易帐数据，述是美国的国际资本流入数据，都未对市场投资者情绪造成过大的影响。而日内大多数时间，市场仍是在消化上周的消息面状况影响，尤其是対美联储候任主席耶伦(JanetYellen)上周四(11月14日)所做的证词进行进一步解读。布朗兄弟哈里曼(B

2、BH)的分析师在周一啲客户报告中指出，“投资环境受到了美联储，欧洲央行(ECB)和日本央行(B0J)这三大央行持续的宽松货币立场的限定。”报告称，“本周的经济数据不太可能改变广泛的认知，那就是欧洲央行和日本央行可能在之后采収更多措施，而美联储可能维持目前的政策路径直到2014年第一季度结束。”德意志银行(DeutscheBank)的G10外汇策略全球主管拉斯金(AlanRuskin)在客户报告中写道，“数据还没有提供对明显更强势的美元的支持，这是因为外国人对美国证券已经相对估值富余的一贯看法，债券在这种过低的长期平均真实/名义收益率情况下并没

3、有什么好的价值。”他认为，’‘之后的情况可能显示，美元在这种平克的收益率曲线环境下还是被迫切的需要的。这也是这种货币在过去垠有力的一种幕后支持。”周二(11月19日)亚市早盘，欧元/美元于1.3500一线横盘整理，隔夜该货币对纽约时段盘初一度走高至1.3541这一11月6口以來的高点，但旋即遇阻小幅冋落;英镑/美元横盘整理,现交投于1・6107-线;澳元/美元走低，现交投于0.9369—线，日内需重点关注澳洲联fig(RBA)会议纪要；美元/日元走低，现交投于99.89-线。归功于美联储印钞，美国金融市场展现韧性美联储主席们南克(BenBer

4、nanke)把美国利率压低到趋近于零的地步,以终结经济大萧条以来最严重的经济危机，如今五年过去了，目前美国的金融帀场人人称羨。从货币市场利率到企业和政府债券收益率，其至是股价，美国当前金融帀场的情况比起雷曼兄弟(LehmanBrothers)2008年破产前更健康,反观亚洲和欧洲的经济增长则是不振。美联储日前每月购入850亿美元的国债和抵押支持债券(MBS),以推动经济更强劲增长并刺激就业。联储并且维持近零利率近五年时间，并承诺将低利率至少维持到失业率降至6.5%o失业率目前为7.3%。美国银行(BankofAmerica)驻纽约的利率和外汇

5、策略主管DavidWoo指岀，美国当前经济在工业化国家中垠强，排名将创下2000年以來最高。法国巴黎银行(BNPParibas)旗下BcinkoftheWest负责固定收益的投资长PaulMontaquila接受采访时衣示："说到美国，心里想到的就是韧性两个宁。，rMontaquila指出，美国金融市场强劲，山此可见美国仍然是全球投资人青睐的由场，同时也是经济增长瑕重耍的动能。在房市朋盘削弱美国人消费能力之际，关联储2008年12月决定把借贷成本低压到历史低点，此举协助开发中经济体加快复苏，而投资者现在更相信美国可以支撐全球经济増长。±个月美

6、国国会议员的预算谈判僵局差点让美国债务首度违约，进而造成国会领袖的支持度跌落到39年低点。尽管如此，投资者対美国仍乐观以对。欧元易涨难跌，英镑强势明确美元维持震荡盘跌走势,主因是美联储官员最近强调了宽松观点；欧元主要是因美元弱而被动走强，难说有上涨趋势；日元偏弱，因其GDP増速稍弱于预期且官员暗示了干预汇市的可能。在主要币种中，英镑强势特征最为明显，英基本而向好态势嚴为明确，可积极做多。美元仍承压，但不宜杀跌。耶伦还有三个月就会接任美联储主席，投资者现在完全有理山怀疑：在她的领导下，美联储明年3月缩减QE的机会也有可能消失，除非未來有经济指标

7、证明美国的失业率山现在的7.3%左右显著地下降至7.0%以下。由于明年一、二月美国还有个预算上限僵局亟待解决，预期届时不排除引发混乱的可能。因此，如果今年12月及明年首季美国还无法缩减QE,那么未來的情况就是谁也说不太淸了。既然市场关于美联储主基调的预期是偏向宽松，则帀场风险偏好就会持续维持一阵，这种情况下美元当继续维持弱势状态，但不宜杀跌，毕竟如今美元的基本面优于刚刚降息的欧元。市场短期内可能沉浸于官员偏空言论，但这种情绪终将让位于基本面情况。在美元总基调偏弱情况下，纵然欧元自身没多少利好，也可能呈现出易涨难跌态势，当前欧元的反弹止属于这种

8、情况。欧元除受益于美元下跌外,亦受益于日元疲弱。就欧元走势看，虽然英利率不见得很高，但向來被视为风险类币种，而口元止好和反。因此，当口元疲弱不堪吋，欧元往往因交叉汇