如何阅读年报表杜邦财务分析法及应用实例区别阅读年报指标.doc

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1、确认自己是否已经了解这家公司所处领域的商业逻辑。我想这是查看一份年报之前所要做的第一步，每一个投资者的能力范围一定会千差万别，我不知道处于我不懂得的商业逻辑的领域的公司而言，看财务报表有多少意义。我想除了那些我们只要看到公司名字就知道他的业务内容的公司，可以先从业务内容看起（２）确定需要掌握的内容的重点。先不要忙着去阅读年报的每一行，当了解了公司的主要业务内容及商业逻辑后，可以先去做饭洗衣服或者逛街，慢慢思考一下应该关注哪些重点。对于不同商业逻辑的公司，有着千差万别的需要关注的重点。如果你已经阅读过足够多的报表，或者已经思考过

2、这些问题，那么可能就会很快形成一套思路。例如，资产运营型公司和品牌经营型公司所需关注的重点就会非常不同。（这样可以节省大量的时间）（３）（可选）确定是否符合最低选股标准。如果你已经形成一套自己的选股标准，那么就可以通过迅速阅读过去５年左右的年报中的财务摘要来确定这家公司是否有必要继续研究。（比如我在这一步可以剔除大多数公司，而实际上我属于兴趣泛滥型投资者，所以会出于好奇而阅读更多的年报，并不推荐这么做。）（４）先看资产负债表。我一直觉得普通报表的结构有点不合理，总是把利润表放在前面，不过也无所谓了，我会直接跳过而先看资产负债表

3、。我想在缺乏对资产状况的了解的情况下，利润表上的那些数据还有多少意义，至少我应该知道这家公司是用怎样的资产结构来进行着经营活动的。（５）会计政策的阅读。如果是第一次阅读的公司，那么可能就要花一些时间来阅读这家公司的会计政策是否与其它一些公司有所不同。如果是已经熟悉的公司，那么就只要大致浏览一下这些会计政策方面是否有过变动即可。如果是第一次阅读，那么可能就要认真一些，在会计政策上的一些差异，可能会产生完全不同的资产负债表和利润表，并且法律上允许这一点。（这一点对投资业绩会有多少影响并不确信，或许唯一需要注意的可能是不要太过拘泥于

4、细节。）（６）利润表和现金流量表。在确定自己已经知道了这家公司的资产结构及会计政策的情况下，就可以去阅读利润表和现金流量表，在这一步可以确定大多数财务指标。对各项财务指标而言，或许根本不需要做精确计算，至少我不会做这些精确计算，大致上的心算就可以得知这些指标是否符合常理，或存在着“优秀基因”抑或“陷阱”。（７）董事会报告。我想董事会报告总是那么“鼓舞人心”的，大可不必在意这里面的描述。对照过去年报中的描述和之后年报中的财务数据，就可以知道这家公司是不是“脚踏实地”的公司。（８）财务数据细节的描述。最后，我想还是有必要认真查看一

5、下财务数据说明部分的描述，包括投资情况、账款的构成情况及各业务部门的经营状况等。（９）呵呵，写到这里不知道应该怎么继续写下去了，那就还是写到这里吧。也许真的没有什么技巧可言，我也很想知道巴菲特先生是如何阅读报表的。不过有一点我倒是确信无疑，“熟能生巧”，我想如果阅读足够多的报表，就会形成自己的一套方法。如果你有什么好方法，请告诉我，不要过于吝啬哦。杜邦财务分析法及应用实例摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。　　关键词：杜邦分析法；获

6、利能力；财务状况　　获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。　　传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。　　这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们

7、都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。　　杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标--权益净利率出发，层层分解至企业最基本

8、生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。　　一、杜邦分析法和杜邦分析图　　杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析