我国储蓄—投资转化机制及其问题.ppt

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1、我国储蓄—投资转化机制及其问题一、储蓄—投资机制的介绍二、我国储蓄—投资转化机制存在的问题三、健全和完善储蓄—投资转化机制的建议一、储蓄—投资机制的介绍储蓄—投资机制的概念储蓄—投资的转化模式我国的储蓄—投资转换机制储蓄—投资机制的概念储蓄—投资机制在一定的制度环境下，国民储蓄转化为一定规模、结构的投资的渠道、方式。它是实现资本和资源配置的手段、途径，因而决定着资源配置的效率。储蓄指一国常驻机构单位（含居民）收入和支出账户上汇总所有现期收入和支出后平衡的余额，包括总储蓄和净储蓄。总储蓄包括固定资产消耗（折旧价值）、资本转移和净储蓄；净储蓄是指各机构部门扣除固定资产折旧之后的收入中未用于现期消费

2、和转移支付的全部剩余。政府储蓄包括政府部门的资产折旧、转移收入中未用于现期支出的剩余等企业储蓄包括企业资产折旧和一部分未分配利润及提取的各种基金等居民储蓄包括居民在银行的各类存款、购买的股票和债券、手持现金、合伙或独自开办企事业的投资、以各种形式参加的社会集资和企业内部集资、外币存款等投资是指经济主体为了获得预期收益，预先垫付一定数量的货币或实物，经营某项事业的经济行为，这是一种资本积累行为。投资主体包括政府、企业（含金融机构）和居民个人。投资也分为总投资和净投资。总投资包括固定资产投资和库存投资。储蓄—投资的转化模式直接转化形式间接转化形式直接投资即经济主体按其投资意愿进行自我储蓄、自我投资

3、，实现封闭式的储蓄向投资的直接转化，储蓄者与投资者是同一经济主体。储蓄—投资的间接转化是指通过第三者（主要是金融机构）借助于某种特殊的信用工具而实现的储蓄—投资转化，其典型特征是信用活动（包括间接信用和直接信用）介入储蓄—投资转化过程。金融机构成为债权人和债务人的集中代表，把储蓄者的资金有效的动员起来，再分配到投资者手中，实现储蓄—投资的转化。我国的储蓄—投资转换机制财政预算拨款制银行信贷资金供给制财政预算拨款制储蓄向投资的转化主要是以政府为主体，通过国家计划，以财政预算拨款的方式实施的直接转化。在这种直接转化形式下，投资具有较强的实物性特征，计委起着重要作用。银行信贷资金供给制储蓄向投资的转

4、化主要是以银行为中介，通过国家银行信贷计划而实现的。二、我国储蓄—投资转化机制存在的问题国有银行风险过于集中资本供给与货币供给的高度关联利率形成与传导机制的局限金融结构及其与经济结构的不对称国有银行风险过于集中由于国有银行与国有企业产权主体的同一性，使得国有银行对国有企业的债权是软约束，加上我国社会保障机制的不健全，政府和企业职工之间存在着隐含的“社会契约”，使得国有银行在政府干预下难以对不能归还贷款的国有企业行使“退出”的惩罚权利，这样高额的银行贷款并没有高额的资本形成，而是成为对国有企业补贴的积累，使国有银行不良资产越积越多。与此同时，居民对国有银行的债权却是硬约束，即居民仍保有对这部分已

5、经不存在的资本的要求权。这一软一硬，内含着金融风险发生的可能性。资本供给与货币供给的高度关联从技术上讲，银行体系可以在社会没有实际资本积累的情况下，实现借贷资本的积累，增加储蓄作为投资的来源。因为现代银行体系具有创造信用的能力，在满足投资者资本需求，增加货币资本的同时，通过信用创造和贷款扩大了货币供应量，包括流通中通货和储蓄存款等。如果国民经济中实际资本积累量没有变化，那么，这种凭借贷款的增加而导致的储蓄的增加，并不代表国民经济中实际储蓄的增加，因而不代表真正的可借贷资金。即使在社会具有用于投资的实际资源的条件下，要使银行在自己创造存款作为借贷资金来源时，没有超常的货币供应，还需要社会现实资本

6、的循环顺利进行这一条件。如果社会现实资本循环正常，企业贷款投资产生新的收入、储蓄，后者又经过银行中介转变为投资，同时，实际国民收入正常增长，那么，通过银行信用创造实现的资本形成、货币供给就有利于国民经济发展。一旦大量现实资本运动出现中断(亏损、破产等)，就会导致在银行资本供给中出现不良资产，社会上就会形成缺少相应商品、劳务保障的虚假收入和储蓄，由此形成的消费和投资需求则可能引发物价上涨和经济波动。而在市场经济条件下，一些个别现实资本运动出现中断，企业优胜劣汰是不可避免的。利率形成与传导机制的局限从利率形成机制看，在市场经济条件下，利率决定于储蓄与投资相等、货币需求与货币供给相等的均衡状态。利率

7、作为借贷资本的价格，主要由储蓄与投资的相互作用决定。在我国，利率基本上是一个外生变量，即不是由经济体系内部变量，而主要由货币政策偏好决定，缺少市场供求生成的基础。因此，利率就不能准确反映货币供求的变化，不能对储蓄与投资的均衡起到自动调节作用。从利率传导机制看，利率作为影响储蓄与投资的一个重要经济变量，对储蓄与投资的平衡能力大小取决于储蓄和投资的利率弹性高低。在利率对企业投资的影响方面，众多低效益国